Государство продает свой пакет $UGLD

Главный претендент — структуры УГМК.

Это момент истины для каждого миноритария ЮГК. Одни видят здесь возможность сорвать куш, другие — классическую ловушку. Давайте разбираться без розовых очков.

💰 Торг за миллиарды

Цена вопроса — вот что всех волнует.

* Минфин: «Меньше 100 млрд — даже не предлагать». Оценка Моисеева — 85 млрд рублей.
* УГМК: «Больше 50 млрд — переплата». Видимо, считают, что акции не стоят таких денег.
* Рынок: Текущая капитализация пакета — ~81 млрд руб.

Пока все торгуются, истинная стоимость компании размыта. Компромисс в районе 75 млрд — наиболее реален и это будет сигналом рынку.

⚖️ Главный вопрос: что будет делать УГМК?

Давайте смотреть правде в глаза. Репутация УГМК в отношении миноритариев — не самая блестящая.

Вспомните историю с Petropavlovsk. Миноритарии остались с носом и подавали в суд. УГМК действовала в рамках закона, но дух партнерства был явно не на высоте.

Почему $UGLD
сейчас у всех на слуху? Потому что это классическая ситуация плохой бизнес, но отличный катализатор. Государство уходит, а на его место может прийти тот, кто наведет порядок.

🏛️ Ключевой драйвер: смена собственника

Глава Минфина Антон Силуанов подтвердил планы продать государственный пакет ЮГК (оценка — около 85 млрд ₽). Основной претендент — структура «Газпромбанка» («ААА Управление Капиталом»), которая уже владеет 22% акций.

Что это значит для нас?
* В свободном обращении — всего 10.15% акций. Бумага технически низколиквидна, что усилит волатильность на любой новости.
* Приход собственника — это главный потенциальный катализатор. Именно от него ждут наведения порядка в операционке и остановки бесконечного оттока денег.

📊 Отчетность

Лучше всего ситуацию описывает один показатель — Свободный денежный поток (FCF). Он ушел в глубокий минус: −12 млрд ₽ против −1,5 млрд ₽ год назад. Это обвал в 8 раз. Деньги уходят на капзатраты и оборотку, а долг растет.

Ситуация с ЮГК $UGLD перешла в горячую фазу — Генпрокуратура требует передать акции миллиардера государству.

💣 Что случилось?
▫️ Генпрокуратура подала иск о передаче акций ЮГК, которые принадлежат Струкову, государству
▫️ Основание: депутат Струков нарушил запрет на бизнес, переоформив активы через банкротство
▫️ За несколько дней акции рухнули на 25% (и это может быть не предел)

📉 Почему рынок в панике?
1️⃣ Риск аннулирования акций (если суд удовлетворит иск)
2️⃣ Дивиденды под вопросом (государство может изменить политику)
3️⃣ Прецедент для других компаний (кто следующий?)

⚖️ Возможные сценарии
🔹 Суд отклонит иск → отскок на 15-20% (но риски останутся)
🔹 Активы передадут госкомпании → бумаги могут заморозить или выкупить по низкой цене
🔹 Компанию разделят → часть активов продадут, часть останется у государства

В целом, если боитесь рисков, то лучше не заходить. Но если вас риски этой ситуации устраивают, то сейчас неплохая цена для захода.

А вы что думаете? Будете покупать акции?

Коллеги, сегодняшний обвал Южуралзолота $UGLD на 10% — не просто паника. Силовики пришли с обысками и это может быть началом серьезных проблем.

🔎 Что произошло?
▫️ Обыски ФСБ и СКР в офисах (Челябинск, Пласт)
▫️ Расследуют:
— 6 смертельных случаев на производстве (возможна халатность)
— Загрязнение водоемов (экологические нарушения)
— Промбезопасность (риск приостановки шахт)

💣 Три уровня риска
1️⃣ Репутационный удар → выход из индексов, продажи фондов
2️⃣ Финансовые последствия → штрафы, иски, падение выручки
3️⃣ Производственные риски → остановка шахт = коллапс прибыли

📉 Почему рынок запаниковал?
— Сценарий 1 (оптимистичный): штрафы на 1-2 млрд ₽ → акции восстановятся через месяц
— Сценарий 2 (реалистичный): приостановка лицензий → падение еще на 15-20%
— Сценарий 3 (катастрофа): уголовные дела → делистинг

💡 Что делать инвесторам?

🔹 Уже в позиции?
— Если купили недавно → фиксируйте часть убытков (риски неясны)
— Если держите долго → ждите официальных заявлений