В прошлой статье на этом блоге (и на DuelStocks.com) я разбирал разницу между относительной оценкой (сравнение компании с конкретным конкурентом) и абсолютной оценкой через DCF (что компания стоит сама по себе, исходя из её собственных денежных потоков). Добавил туда и третий угол зрения — индекс устойчивости баланса (FRI), который вообще не про «дорого/дёшево», а про то, не развалится ли бизнес финансово. Вывод был неприятным для любителей единого рейтинга: победитель по одному методу почти никогда не совпадает с победителем по другому.

Там же я честно указал на ограничение методики (раздел 2.4): дуэль — это сравнение только двух компаний. Классическая относительная оценка сравнивает компанию с группой аналогов, а не с одним произвольным соперником. Победитель одной дуэли против другого оппонента мог бы выглядеть совсем иначе.

Эта статья — прямая попытка закрыть этот пробел. И, что не менее важно, — измерить, насколько именно он закрывается, а не просто заявить, что закрывается.