Моя стратегия не очень сложна. Я стараюсь покупать акции непопулярных компаний, когда они выглядят как несчастные случаи, и
продавать их, когда они немного отполированы. Управление моим портфелем в целом так же важно для меня, как и выбор акций,
и если я смогу хорошо делать и то, и другое, я знаю, что добьюсь успеха.
Оружие выбора: исследование
Мое любимое оружие в качестве сборщика акций — исследования; для меня очень важно понять ценность компании, прежде чем платить ни
копейки. В этом вопросе у меня действительно не было выбора, поскольку, когда я впервые столкнулся с работами Бенджамина Грэма, я почувствовал
себя рожденным для того, чтобы играть роль стоимостного инвестора. Весь мой выбор акций на 100% основан на концепции запаса прочности,
представленной миру в книге «Анализ ценных бумаг», которую Грэм написал в соавторстве с Дэвидом Доддом. К настоящему времени у меня
«Он изучает и классифицирует всякого рода патологические явления. Он научается ставить диагноз. Если его диагнозы верны, а это зависит от точности его наблюдений, он может достаточно точно прогнозировать течение болезни, никогда, впрочем, не забывая, что человеку свойственно ошибаться и что жизнь полна неожиданностей, так что стопроцентной гарантии успеха быть просто не может. Накапливая опыт, он приобретает способность не только принимать верные решения, но еще и делать это мгновенно.»
"Другому человеку можно передать свои знания, но не опыт. Можно иметь верное понимание того, что и как следует делать, но при этом нести убытки, если все это не будет делаться с достаточной быстротой.
t.me/moi_misli_vslukh «Прекрасное от вражеских аналитиков (графики в следующем посте):
Акциями движут „сказки“ (прим.: в оригинале было „stories“, но мне кажется была бы возможность — написали бы именно „сказки“). Такие сказки, как, например, искусственный интеллект или лекарства для похудения.
Рынок облигаций устроен иначе. Облигации и кредиты являются контрактами. Контракты — это формальные и юридически обязательные соглашения о передаче будущих денежных потоков инвесторам.
Самая примечательная разница между акциями и облигациями заключается в том, насколько не поддаются количественной оценке сказки, как сказки приходят и уходят и как сказки включают выбор определенных фактов и игнорирование других фактов.
На данный момент акции ориентируются на „сказку“ о быстром снижении инфляции. Но акции могли бы также сосредоточиться не на сказках, а на фактах — на росте уровня просрочек по кредитным картам и автокредитам, росте уровня дефолтов по высокодоходным облигациям или быстром снижении банковского кредитования. Но эти факты для понимания рынком слишком сложны. Итак, на данный момент фондовый рынок придерживается простой „сказке“ о том, что инфляция падает. Без того нюанса, что быстрое снижение инфляции часто бывает вызвано быстрым спадом в экономике.»
Идея о том, что что-то может быть вероятным и не произойти, или маловероятным и все же произойти, является одной из самых важных в мире уловок. Большинство людей понимают, что уверенность бывает редко, и лучшее, что вы можете сделать, это принимать решения, когда шансы на успех в вашу пользу. Они понимают, что можно быть умным и в итоге ошибиться, или глупым и в итоге оказаться правым, потому что так работают удача и риск.
Но почти никто не использует вероятность в реальном мире, особенно при оценке успеха других. В основном людей волнует вопрос: «Был ли ты прав или нет?».
Если вы сказали, что что-то произойдет, и это произошло, вы были правы. Если вы сказали, что это произойдет, а этого не случилось, вы ошиблись. Так думают люди, потому что это требует наименьших усилий. Трудно убедить других — или себя — в том, что мог быть альтернативный исход, когда перед вами реальный результат.
Цены находятся в вечном движении — без начала и конца
«Когда вступить в сделку, сколько в ней оставаться и когда из нее выйти — вот три простых решения, к которым все и сводится (как принято считать). Но на самом деле они дополняются вопросом о том, что считать пределом с точки зрения как возможной прибыли, так и возможных потерь. И отвечать на него приходится постоянно. Ну, а если сделка дает все новую прибыль, разве нужен для нее потолок? Так рождается жадность — человек уверен: «хватит» вообще не бывает и быть не может. К тому же, в обстановке ценового беспредела, когда цены все время в движении, и впрямь есть шанс получить больше. А истинная жадность ненасытна. Сколько бы алчный ни получил, ему всегда кажется, будто ему недодали Допустим, однако, что сделка уже убыточна. Думаете, трейдер захочет признать такое — то есть свой провал? Нет! Он будет вести себя так, словно ничего не случилось. Он даже станет внушать себе, что сделка прибыльная: вернее, что просто еще не настало время для прибыли. «Хватит» — это сколько? Личные понятия трейдера и инвестора «Хватит» « Не Хватит» никак не связаны с тем или иным ходом рынка и шансами, которые он дает или не дает.»