Блог компании Иволга Капитал | ПВО Волста приняло решение о блокировке действий на залоговом счете ООО "Центр-резерв"

В начале февраля мы уже писали о том, что Арбитражный суд Самарской области опубликовал информацию о вынесении решения по иску к ООО «Центр-резерв» о взыскании денежных средств (62.2 млн р.) в пользу Минсельхоза Самарской области.

Тогда же ПВО Волста (представитель владельцев облигаций) опубликовал сообщение о том, что в случае неудовлетворения апелляционной жалобы эмитента, эмитент будет обязан объявить оферту по облигационному выпуску ЦР БО-03 (в процессе размещения, на вчерашний день разместили 131 из 200 млн р., шестая строка в таблице).

На данный момент в картотеке арбитражных дел нет информации о подаче апелляции со стороны ООО «Центр-резерв», а ПВО публикует сообщение о блокировке т.н. залогового счёта.

Расшифруем. Средства от размещения последнего облигационного выпуска поступают не на расчетный, а на залоговый счёт эмитента. Где ПВО контролирует, чтобы средства использовались исключительно в целях, прописанных в ковенантном пакете данного выпуска облигаций. На вчерашний день на залоговом счёте находилось 45.5 млн. рублей. В связи с позицией ПВО сейчас эти деньги эмитенту недоступны. Средства будут заблокированы до получения ответа от Министерства сельского хозяйства и продовольствия Самарской области относительно наличия переговоров об урегулировании спора с эмитентом и готовности сторон прийти к мирному урегулированию спора.

Мы не знаем, чем завершится тяжба Центр-резерва и областного минсельхоза. Но знаем, что часть денег эмитента, по которым он несет купонные издержки, находится вне его доступа. В зависимости от настроя это можно воспринимать или как дополнительный риск для эмитента, или как проявление типичных для рейтинговой категории «сингл би» рисков (кредитный рейтинг ООО «Центр-резерв» от АКРА — В, на пересмотре с негативным прогнозом). Сопоставляя с доходностью, она у последнего выпуска Центр-резерва ~19,2% годовых.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности