Блог компании Иволга Капитал | Дайджест по рейтинговым действиям в высокодоходном сегменте за прошлую неделю (АО им. Т. Г. Шевченко, ПАО ММЦБ, КЛС-Трейд, МСБ-Лизинг)

🟢АО им. Т. Г. Шевченко
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+.ru

АО им. Т. Г. Шевченко — сельскохозяйственное предприятие, занимающееся выращиванием и производством сельскохозяйственной продукции в Краснодарском крае с 2004 года. Входит в группу компаний «Центр» наряду с сельхозпроизводителем ООО «Маныч-Агро», водным зерновым терминалом ООО «Терминал» и головной компанией ООО «ПКФ «НБ-Центр»

Выручка АО им. Т. Г. Шевченко в 2022 году сократилась на 21%, операционная прибыль — на 35% на фоне снижения цен на сельхозпродукцию и существенного удорожания многих статей себестоимости (импортных семян, агрохимии и пр.)

Соответственно, долговая нагрузка (отношение совокупного долга к OIBDA) выросла с 1,5 на конец 2021 года до 2,3 на конец 2022 года. В 2023 году НКР ожидает небольшого снижения долговой нагрузки — до 2,1 с учётом консервативных ожиданий в отношении результатов операционной деятельности. Несмотря на снижение операционной прибыли, НКР обращает внимание на поддержание сильных показателей рентабельности и маржинальности бизнеса в 2022 году: рентабельность по OIBDA в 2022 году составила 45%, а рентабельность активов по чистой прибыли — 8%

🟢ПАО «ММЦБ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ+(RU)

ММЦБ — дочерняя компания ПАО «ИСКЧ», выступающая поручителем по его облигациям. ММЦБ — крупнейший банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови в России для лечения критических заболеваний. ММЦБ был учрежден в 2014 году в целях более эффективного управления ИСКЧ проектом «Гемабанк».

По итогам 2022 года выручка Гемабанка составила 255 млн руб. (снижение на 4% в годовом сопоставлении), а FFO до чистых процентных платежей и налогов — 118 млн руб. (на 11% ниже результата предыдущего года)

Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2022 года составило 2,2х (по сравнению с 0,5х в 2020–2021 годах). При отсутствии привлечения дополнительного финансирования Агентство ожидает, что в 2023–2025 годах данный показатель окажется в диапазоне от 2,0 до 2,4х.
Ликвидность ММЦБ оценивается на высоком уровне (взвешенный коэффициент краткосрочной ликвидности равен 1,5)

🟢 ООО «КЛС-Трейд»
«Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг на уровне ruВВ-

ООО «КЛС-трейд» занимается продажей и сервисным обслуживанием электроинструмента, средств малой механизации и промышленного оборудования и является эксклюзивным дистрибутором торговой марки «ИНТЕРСКОЛ».

Агентство негативно оценивает долговую нагрузку компании по итогу двух последних отчётных периодов. По расчётам агентства, по состоянию на 31.03.2023 суммарный объем долговых обязательств увеличился на 20% по сравнению с 31.03.2022 года. Показатель Долг на отчётную дату к EBITDA за период с 31.03.2022 по 31.03.2023 (далее – отчетный период), по расчетам агентства, снизился до 4.0х (4.5х за аналогичный период предыдущего года)

Агентство отмечает, что результаты компании за 1-ое полугодие 2023 года дают основания для улучшения кредитных метрик в прогнозных периодах: выручка компании выросла на 65.4% относительно аналогичного периода предыдущего года, прибыль от продаж возросла почти в три раза. Агентство оценивает рентабельность компании на умеренно-высоком уровне.

⬜️ ООО «МСБ-Лизинг»
«Эксперт РА» отозвало без подтверждения кредитный рейтинг. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом.

ООО «МСБ-Лизинг» является универсальной лизинговой компанией, головной офис расположен в городе Ростове-на-Дону. В портфеле компании более 10 видов оборудования, преобладают грузовой автотранспорт, строительная и дорожно-строительная техника, а также железнодорожная техника. Основная доля клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт