Блог компании Иволга Капитал | Первичные размещения ВДО в июне (6 млрд руб. при среднем купоне 14,7% и рейтинге BB). Иволга первая. Рекорды позади

Рекорды остались позади. Сумма июньских размещений ВДО (к высокодоходным облигациям мы относим рыночные выпуски с кредитным рейтингом не выше BBB) оказалась ниже суммы майских: 6 млрд.р. против 6,6 млрд.р. месяцем ранее. Снижение заметное как в %%, так и по сумме.

Средний купон, с которым размещались ВДО в июне – 14,7%, или +7,2% к ключевой ставке. Средний рейтинг новых размещений – между BB и BB+.

В отраслевом разрезе доминируют МФО, 22% от суммы июньских размещений, и девелоперы, 18%.

Конкуренция организаторов продолжает уплотняться. Иволга Капитал удерживает лидерство (20,5% рынка с начала года), но 2 и 3 позиции, Газпромбанк и БКС, заметно приблизились. На первую тройку приходится почти половина всей суммы размещений в ВДО-сегменте (48%).

Если давать общую оценку первичному рынку ВДО, то ситуация на нем долго развивалась по формуле «рынок сложный, но улучшается». Новая формула, как представляется: рынок сложный и ухудшается.

Падение рубля и ОФЗ, ожидание подъема ключевой ставки – факторы, резко стопорящие процесс облигационного финансирования. В июле можем увидеть антирекорд новых размещений. А дальше эмитентам и инвесторам придется искать новый консенсус в новых условиях.