Блог компании Иволга Капитал | Публичные МФК. Review исследования по итогам 1 кв. 2022

Первый квартал 2022 года стал настоящим испытанием для всего российского бизнеса. Многие изменения носят более долгосрочный характер, но уже можно делать первые выводы, как себя чувствуют разные отрасли.

Мы обновили наше ежеквартальное исследование по публичным МФО, проанализировав отчетности компаний за 1 квартал, отраслевой отчет ЦБ, деловые СМИ, пресс-релизы рейтинговых агентств, рыночную статистику.

Основные выводы:

• Отчетности пока не отражают снижение выручки вследствие снижения выдач;
• Несмотря на возросший NPL, его уровень остается на невысоких значениях, это не оказывает критического давления на прибыльность МФО;
• Рентабельность (ROE) снизилась на 3%, но остается на высоком уровне порядка 15%;
• Отрасль смогла адаптироваться к изменившимся реалиям, и мы ожидаем восстановление выдач во 2 и 3 кварталах 2022;
• Доходности облигаций МФО остаются на высоких уровнях, но показывают снижающуюся динамику. По соотношению риск/доходность сегмент выглядит недооцененным.

/Следующее обновление планируется по результатам полугодия и будет сопровождаться детализацией, аналогичной исследованию по итогам полного года/