❗️❗️Бэлти-Гранд: жизнь взаймы.

Бэлти-Гранд — небольшая московская лизинговая компания, работающая на рынке более 20 лет. Компания специализируется на предоставлении в лизинг легкового автотранспорта, в первую очередь премиум-сегмента, грузовиков и спецтехники. Кредитный рейтинг у них ВВ- от АКРА, что говорит о том, что у компании достаточно низкое кредитное качество. В частности рейтинговое агентство отмечает низкие позиции Компании по величине собственных средств и слабые конкурентные преимущества относительно более крупных игроков на лизинговом рынке, узкую специализацию предметов лизинга именно в премиум-сегменте, большой объем проблемной и потенциально проблемной задолженности и высокую концентрацию лизингового портфеля. Год назад доля требований по проблемным договорам составляла 29% портфеля и я думаю, что сейчас она стала еще выше.

Если смотреть их отчетность за 9 месяцев 2025 года, то она тоже тревожная. Выручка упала на 44%, чистая прибыль — на 68%. Долг огромный, проценты к уплате в 1,5 раз превышают операционную прибыль до вычета процентов. То есть компания не генерирует достаточно операционной прибыли для покрытия процентных расходов и при дополнительной напряженности это может привести к дефолту по облигациям этого эмитента. А напряжение тут возможно, потому что компания отчаянно пытается привлекать займы под погашения и живет фактически за счет рефинансирования долговой пирамиды. Если в какой-то момент они не смогут перекредитоваться — то вот оно напряжение и потенциальный дефолт, особенно с учетом того, что через два месяца у них как раз очередное погашение.

При этом компания ведет себя крайне странно и придерживается очень рискованных практик. Выплата дивидендов в прошлом году с учетом их финансового состояния выглядит довольно авантюрно, а тот факт, что резервы под ожидаемые кредитные убытки у них с начала года не изменились, может говорить о том, что компания чересчур лояльно оценивает кредитные риски. К чему это может привести, нам недавно показывал МКБ. Соответственно держать такое можно, только если у вас очень агрессивный риск-профиль и если вы понимаете все эти риски и готовы самостоятельно следить за ситуацией.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+nzfa5tYd5rU4NWQy

---

Держите облигации эмитентов с рейтингом ниже ВВВ или предпочитаете более умеренный риск?