Эталон. Цирк с мамашей

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Эталон! Отмечал огромные проблемы компании по итогам 2024 года, так еще материнская компания выкинула новый прикол для многочисленных миноритариев Эталона!

📌 Отчет и мнение

— Операционная прибыль. Выросла с 19.5 до 20.8 млрд рублей из-за роста выручки с 57 до 77 млрд рублей, на этом позитив по компании заканчивается!

— Долг и убыток. У компании кредиты и займы выросли за полгода со 176 млрд до 205 млрд рублей, которые преимущественно набраны по плавающим ставкам с приличным КС+ ⚠️

На финансовые расходы ушло 26 млрд рублей (за весь 2024 год было 33 млрд рублей), поэтому компания показала убыток в 9 млрд рублей против 1.5 млрд рублей годом ранее ⚠️





— Капитал и оценка. Единственный плюс компании — это капитализация в 21 млрд рублей, что немного для собственного капитала в 55 млрд рублей, правда который быстро тает...

При значительном снижении ставки компания задышит свободно, так как кратно упадут процентные расходы! Даже 4 млрд прибыли дают компанию с оценкой в P/E = 5, но это в далеком и светлом будущем…

— Прикол Системы. Материнская компания АФК 💰 продаcт Эталону актив за 14 млрд рублей. У Эталона нет таких денег (можно, конечно, еще долг нарастить), поэтому будет SPO....

Эмммммм, нуууууу, очередной вывод денег для материнской компании через свою дочку, при этом с трудом представляю кто будет покупать SPO Эталона и сколько денег с этого можно насобирать (капитализация 21 млрд рублей), но эта сделка определенно запомнится как очередной плевок от Системы!

Торги заморожены из-за редомициляции компании с Кипра, капитализация на дне, но желание лезть сюда напрочь отсутствует из-за невероятного долга и приколов мажоритария!

Вывод: где Система там проблемы — такой был вывод в предыдущем разборе Эталона! Не вижу смысла его менять!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest