Дивиденды Ленты за 2025 год

Лента 🍏 подтвердила, что не собирается выплачивать дивиденды за 2025 год 🆕

Считаю решение разумным и логичным: на 31 марта 2025 года у компании NET DEBT / EBITDA составляет 1, при при этом у компании из 108 млрд рублей 53 млрд рублей кредитов и займов являются краткосрочными (средневзвешенная ставка 11,5%), а кэша на 34 млрд рублей ‼️



С учетом специфики деятельности компании надо всегда иметь запас кэша на +- 30 млрд, поэтому на текущую кубышку я бы не делал ставку. Если грубо прикинуть FCF в следующие 12 месяцев в 30 млрд рублей (часть кэша может уйти на M&A), то все равно на будет рефинансировать +-20 ярдов, а это дополнительно 2 млрд процентных расходов кредиторам при 20% ставке (чистая прибыль за 2024 год составила 22 млрд) 🚫

Если пойти на поводу у толпы и наскрести на дивиденд в 10%, то на это потребуется 16 млрд рублей, то процентные расходы по рефинансированому долгу будут сжирать уже не 2, а 3.6 млрд рублей 🚫

В эпоху неадекватных ставок (очередной привет лысому З. из ЦБ) выгоднее затянуть пояса и гасить долг (даже NET DEBT/EBITDA = 1 неприятен), чтобы не кормить банки ради сиюминутной радости акционеров…

Решение Ленты понимаю и одобряю 👍

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest