Эффект на компанию: Производство стали по группе выросло на 6,3% кв/кв, товарной продукции – на 10,6% кв/кв (это хорошие цифры даже с учетом сезонных факторов). При этом производство на флагманском комбинате ММК увеличилось на 8,3% кв/кв, а на MMK Metalurji – на 24,2% кв/кв. Рост производства стальной продукции Турецкого подразделения, помимо сезонности, был связан с возобновлением закупок металлопродукции трейдерами в апреле 2014 г. в результате стабилизации политической ситуации по завершении выборов в конце первого квартала. Производство продукции с высокой добавленной стоимостью по группе также слегка выросло – с 43,9% в 1К14 до 44,4% во 2К14.
Белон снизил производство концентрата коксующихся углей на 5,6% кв/кв из-за планового процесса перемонтажа на шахте «Костромовская» и, как следствие, увеличения доли угля, добытого с проходки и имеющего более высокие показатели зольности.Рынок угля был неблагоприятен во 2К14, и время для перемонтажа лав было удачным. 


( Читать дальше )

Эффект на компанию: Производство стали по группе составило 3,78 млн тонн (-3,5% кв/кв), а консолидированные продажи стальной продукции достигли 3,85 млн тонн (-0,3% кв/кв). При этом продажи снизились исключительно за счет полуфабрикатов (-22% кв/кв; круглая и квадратная заготовка, а также чугун). Продажи готовой продукции выросли на 12% кв/кв. Таким образом, структура продаж существенно улучшилась (доля готовой продукции возросла до 72% во 2К14 против 64% в 1К14). Доля продаж на российском рынке выросла с 40% в 1К14 до 45% в 2К14.

Продажи продукции стального сегмента снизились на 8,1% кв/кв. При этом доля продаж продукции с высокой добавленной стоимостью по сегменту выросла с 24,2% в 1К14 до 28,6% во 2К14.

Cнижение продаж по ключевому сегменту объясняется ремонтными работами и установкой PCI (pulverized coal injection). При этом, 2-й квартал является высоким сезоном, и компании обычно стараются не планировать ремонтные работы на этот период.

В сортовом сегменте продажи выросли на 13% кв/кв. Рост был достигнут исключительно за счет продолжающегося запуска новых мощностей завода в Калуге (без учета Калуги продажи снизились бы на 5% кв/кв). Рост продаж арматуры с завода в Калуге составил 107% кв/кв, всего продажи стальной продукции с нового завода прибавили 57% кв/кв. Если пересчитать 2К14 в годовой эквивалент, то продажи с Калуги достигли 1,2 млн тонн стальной  продукции. Если продажи останутся на том же уровне, общий объем с новых мощностей может составить 1,1 млн тонн. за 2014 г.

В США продажи возросли на 17,8% кв/кв, в Европе остались примерно на уровне прошлого квартала. В деконсолидированной NBH продажи снизились на 8,7% кв/кв. В сегменте добычи продажи железорудной продукции возросли на 3,4% кв/кв, несмотря на снижение продукции в стальном сегменте. Данный рост позитивно скажется на внешних продажах железной руды.

( Читать дальше )

Эффект на компанию: Производство стали по группе практически не изменилось, показав небольшой рост на 1,1% кв/кв. Производство стальной продукции (без внутригрупповых поставок) увеличилось на 5,6% кв/кв ввиду сезонных факторов и замещения импорта внутренними поставками. С учетом относительно слабого рынка и несмотря на сезонные факторы, цифра выглядит позитивно. Только российское и южноафриканское подразделения ЕВРАЗа показали рост производства стали: на 5,9% и 13,3% кв/кв соответственно. При этом увеличение выпуска строительной и железнодорожной продукции составило 9,7% и 5,9% кв/кв соответственно. Доля готовой продукции снизилась с 74% в 1К14 до 70% во 2К14, что связано с ростом продаж слябов.

Объемы железорудной продукции выросли на 5,3% кв/кв благодаря увеличению производства на КГОК и ЗСМК. Производство коксующегося угля прибавило 6,6% кв/кв благодаря росту производства Распадской (+38,3% кв/кв). Производство Южкузбассугля, напротив, снизилось на 14% кв/кв ввиду перемонтажа лавы на шахте «Усковская» и временной остановки работы на шахте «Есаульская».

По прогнозу менеджмента российское подразделение нарастит производство стали в 3К14 кв/кв (во 2К14 года на производство оказали влияние ремонтные работы, которых предвидится в 3К14). В отношении североамериканского подразделения компания также ожидает, что в 3К14 производство стали улучшится по сравнению со 2К14 благодаря стабильно высокому спросу, а повышенное предложение стали и сильный портфель заказов обеспечат рост  объемов трубной продукции. На наш взгляд, прогноз менеджмента на 3К14 звучит позитивно. 

Эффект на акции: Рассматриваю операционные результаты как умеренно позитивные для акций компании.