Владелец ТМК продает на Мосбирже 1,5% ее акций, диапазон цены 205-235 руб.

ПАО «Трубная металлургическая компания» начинает вторичное публичное размещение акций на Московской бирже: основной акционер ТМК — ООО «ТМК Стил Холдинг» — в рамках SPO продаст 1,5% (15 млн шт.) акций. Ценовой диапазон предложения составит от 205 до 235 руб. за одну ценную бумагу, говорится в сообщении ТМК. Таким образом, объем сделки может составить 3,075-3,525 млрд руб. На торгах в среду акции ТМК потеряли 4,5% и закрылись на отметке 227,98 руб… Сбор заявок на участие в SPO пройдет с 21 по 28 сентября включительно.

Допэмиссия ТМК приведет к увеличению free-float на Мосбирже до 10,9%, что может способствовать переводу акций компаний в первый котировальный список. В перспективе, акции могут включить и в базу расчета индекса Мосбиржи. Соответственно, это все приведет к увеличению притока инвесторов в бумаги компании. Мы считаем инвестпрофиль ТМК крепким: отчет за полугодие оказался очень сильным, ограничивающих факторов для выплат дивидендов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам.

«Промсвязьбанк»

После мощного ралли рынок акций с началом осени ушел в узкий боковик. Дальнейшему росту препятствуют, в частности, ужесточение монетарных условий и пауза в выплате дивидендов. В результате обновления прогнозов целевое значение индекса МосБиржи на конец года достигло 3500 пунктов (+11% к прежней оценке), что предполагает рост всего на 14%, несмотря на случившуюся девальвацию рубля и хорошую отчетность эмитентов за 1П23. После недавнего отката рынка мы сокращаем долю наличных в «Модельном портфеле» до 25%, но по-прежнему стараемся минимизировать риски ввиду вероятной дальнейшей коррекции на фоне высоких процентных ставок, а также из-за нехватки краткосрочных катализаторов роста. Однако даже при осторожном подходе стоимость портфеля увеличилась с начала года на 63%, и мы на 14,1 п. п. обогнали в росте индекс.

Катализаторы: возобновление выплаты дивидендов; редомициляция; рост цен на сырье; хорошая отчетность; выкуп акций у «недружественных» инвесторов.


( Читать дальше )

ПАО «ТМК» сегодня объявило о начале вторичного публичного предложения (SPO) обыкновенных акций Компании. В рамках SPO основной акционер Группы ТМК Стил Холдинг предложит к приобретению принадлежащие ему акции Компании. ТМК Стил Холдинг владеет 90,64% акций ТМК и предложит порядка 15 млн акций, что составляет 1,5% от общего количества акций Компании.

Период сбора заявок на участие в SPO продлится с 21 по 28 сентября 2023 года включительно, но может быть завершён досрочно по решению Акционера. Ценовой диапазон предложения составит от 205 до 235 руб. за одну акцию. Ожидается, что итоговая цена не превысит цену закрытия последнего торгового дня периода сбора заявок, но будет установлена в рамках ценового диапазона (не позднее 29 сентября 2023 года).

Инвестор, участвовавший в SPO, через 6 месяцев после даты его завершения получит право приобрести у ТМК Стил Холдинг по цене SPO одну дополнительную акцию на каждую акцию, купленную в рамках SPO. Для этого будет объявлена безотзывная оферта о заключении сделок купли-продажи акций. Подать заявку можно будет через всех ведущих российских брокеров.

Макаров Дмитрий

( Читать дальше )

ТМК — крупнейший в России производитель стальных труб.  С начала 2023 года акции компании подорожали более чем в два раза и сейчас стоят около 240 руб. — это рекордный уровень с 2008 года. После приобретения Челябинского трубопрокатного завода ТМК улучшила свое финансовое положение: в первой половине 2023 года компания показала рекордно высокую рентабельность по EBITDA — 28%. Если эта тенденция будет долгосрочной, инвестиционная привлекательность компании повысится.

Мы ожидаем, что компания продолжит выплачивать в виде дивидендов около 50% годовой чистой прибыли. В таком случае дивидендная доходность акций в 2024-2025 годах может составить около 10-12%.

СберИнвестиции

Подробнее об инвестиционном кейсе ТМК читайте в нашем новом обзоре по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акции ТМК, подорожавшие на 197% с начала года, стали одними из лидеров роста на отечественном рынке, существенно обогнав индекс МосБиржи (+49%). Несмотря на столь бурный рост, потенциал, по нашему мнению, еще не исчерпан.

Он, помимо прочего, связан с возобновлением публикации отчетности по МСФО и выплатой щедрых дивидендов.


( Читать дальше )

ТМК отчитался за I полугодие: выручка падает, прибыль растет

Компания опубликовала отчетность по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты компании оказались очень сильными.

Ключевые показатели:

• Выручка: 278,9 млрд руб., -7,3% г/г.
• Скорректированная EBITDA: 79,2 млрд руб., +50,4% г/г.
• Чистая прибыль: 28,3 млрд руб., +38,7% г/г.
• Объём реализации трубной продукции: 2,1 млн т, -12% г/г.
• Отношение чистого долга/EBITDA: 1,6 против 2,6 в 2022 г.
• Чистый долг: 255 млрд руб., -4,9% г/г.

В 2022 г. ТМК получил рекордный результат, поэтому текущее снижение выручки непоказательно. Увеличение EBITDA стало следствием снижения расходов. Маржинальность по EBITDA составила 28,4% – абсолютный рекорд в истории компании. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, хотя чистый долг немного вырос год к году.

Ожидаем, что ТМК продолжит платить дивиденды, так как каких-либо ограничивающих факторов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам. Поэтому бумаги ТМК могут быть интересны инвесторам, и их можно рассмотреть для покупки на среднесрочную перспективу.

Головинов Алексей

( Читать дальше )

ТМК сегодня опубликовала финансовые результаты за 1П23 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные. Показатель EBITDA, в частности, вырос на 50% г/г до 79 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составила рекордные 28% (+11 п. п. к 1П22). Чистая прибыль увеличилась на 39% г/г до 28 млрд руб. Важно также отметить, что отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,6 на середину 2023 г. против 2,6 год назад.

Совет директоров уже рекомендовал выплатить дивиденды за 1П23 в размере 13,45 руб. на акцию (дивидендная доходность — 4%), что соответствует коэффициенту выплаты в 50% от чистой прибыли по МСФО (датой отсечки предложено 5 сентября). Высокие финансовые результаты ТМК должны способствовать не только дальнейшей выплате дивидендов, но и росту стоимости акций ТМК, которые торгуются с мультипликатором P/E 2023П на уровне 4,5.

На наш взгляд, компания продолжит выплачивать щедрые дивиденды в объеме 50%, как минимум, от чистой прибыли, что может привести к положительной переоценке бумаг.

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

Сегодня фондовый рынок по-прежнему продолжает рост, на этом фоне акции Трубной металлургической компании (ТМК) растут лучше рынка, на 5,2% до 218,4 руб. за акцию.

Скорее всего, инвесторы покупают эти акции в расчёте на будущие дивиденды.

Напомним, что ещё в конце прошлой недели совет директоров ТМК рекомендовал акционерам одобрить дивиденды по итогам 1 полугодия 2023 года в размере 13,45 руб. на акцию. Дивидендная доходность акций ТМК, таким образом, составит около 6,1%. Хотя дата проведения внеочередного общего собрания акционеров компании всё ещё неизвестна, датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов объявлено 5 сентября 2023 года.

Кроме того, в июле текущего года компания объявила о переходе с кипрской в российскую юрисдикцию и перерегистрации головного общества на острове Русский в Приморье. Редомициляция позволила ТМК снова выплачивать дивиденды, не подвергая акционеров риску «зависания» дивидендов в депозитарии недружественной страны. На положительных новостях в июле акции ТМК выросли на 29%, и сейчас они находятся на максимуме, так что дальнейший потенциал роста может быть ограниченным.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

ТМК – дивиденды. Совет директоров ТМК рекомендовал выплату дивидендов по результатам 6 месяцев 2023 года в размере 13,45 рублей на акцию. Дата закрытия реестра — 5 сентября 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 7,81%.

Напомним, что согласно дивидендной политике, целью ТМК является выплата дивидендов в размере не менее 25% от годовой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты, размер нераспределенной прибыли прошлых лет, капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы.

ТМК не публикует свою отчетность с 1П 2022 года. За последние 3 года компания выплачивала относительно высокие дивиденды, однако решения совета директоров трудно поддаются прогнозированию: дивиденды выплачиваются несистематично и в отсутствии отчетов МСФО.

Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 составляет 9,34%.

УК «ДОХОДЪ»

Холдинговая структура ТМК перерегистрировалась в САР на острове Русский 

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на данные ЕГРЮЛ, кипрская TMK Steel Holding, владеющая контрольным пакетом акций ТМК, перерегистрировалась в специальный административный район (САР) на острове Русский. До марта 2022 года 90.6% акций ТМК принадлежали основателю компании Дмитрию Пумпянскому через кипрский TMK Steel Holding, но после введения санкций ЕС контроль перешел к менеджменту компании.

Акции компании позитивно отреагировали на новость, завершив вчерашнюю сессию ростом на 5.5%. Хотя TMK Steel Holding не является публичной компанией, мы оцениваем новость как позитивную в целом для процесса редомициляции компаний в Россию. У нас нет официального рейтинга по ТМК.

Атон