Evraz в I полугодии получил $1,152 млрд EBITDA по МСФО

Evraz в первом полугодии 2017 года получил $1,152 млрд EBITDA по МСФО. Как говорится в сообщении группы, относительно первого полугодия 2016 года выручка повысилась на 44% и составила $5,1 млрд. Маржинальность показателя EBITDA металлургической компании увеличилась с 16,3% до 22,6%. Чистая прибыль составила $86 млн (по итогам первого полугодия 2016 года — $7 млн).

Рост цен на продукцию компании, в первую очередь на коксующийся уголь, а также увеличение объемов продаж металлопродукции на фоне низкой базы 2016 года и восстановления спроса на внутреннем рынке, стали причиной заметного улучшения финансовых показателей Evraz. Мы считаем, что во 2-ом полугодии динамика будет несколько хуже из-за высокой базы сравнения и коррекции цен на продукцию. Тем не менее, год компания закончит с хорошими показателями. Отметим, что по итогам 1-го полугодия Evraz может выплатить промежуточные дивиденды в размере $0,3 на акцию (429,6 $ млн), что дает хорошую дивидендную доходность в 8,5%. Часть средств на дивиденды обеспечит продажа порта в Находке за 354,4 $ млн.

Промсвязьбанк

Евраз провел телеконференцию по итогам 1П17

Цены и производство. Менеджмент считает, что значительных изменений в ключевых ценах на продукцию в 2П17 не будет, а производство останется на уровне 2П16. Компания отметила, что закрытие мощностей в Китае окажет краткосрочный позитивный эффект на продажи.

Капитальные затраты. Евраз представил обновленный прогноз по капитальным затратам на 2017 год на уровне $600-700 млн (против предыдущего прогноза $550 млн). Увеличение прогноза связано с укреплением рубля и реализацией новых проектов.

Долг и дивиденды. Менеджмент Евраза отмечает важность сбалансированного распределения денежных средств между выплатами акционерам и погашением долга. Однако приоритетом является снижение долговой нагрузки (выраженной в абсолютной и относительной величине). Дивидендная политика остается неопределенной с существующим ограничением 3.0х по коэффициенту чистый долг/EBITDA.


( Читать дальше )

Евраз опубликовал результаты 1П17 по МСФО, рекомендует дивиденды  

Евраз опубликовал выручку в размере $5,106 млн (+ 3% к консенсусу, + 22% п/п и + 44% г/г), EBITDA составила $1,152 млн (в соответствии с консенсусом, + 19% годовых и удвоилось по сравнению с предыдущим годом). Свободный денежный поток вырос до $549 млн, подтолкнув к сокращению чистый долг до $4,3 млрд, а соотношение чистый долг/EBITDA до 2,0х, открыв путь для выплаты дивидендов. Евраз объявил дивиденды в размере $430 млн ($0,30/акция), что отражает уверенность группы в финансовых перспективах, на наш взгляд. Доходность около 9% сопоставима с Северсталью и НЛМК. Евраз ожидает, что внутренние цены будут постепенно следовать международным критериям, в то время как спрос США будет сильным из-за восстановления нефтегазовой активности.

Результаты соответствуют нашим и рыночным ожиданиям, но дивиденды положительно удивили (430 миллионов долларов против ожидаемых 300 миллионов долларов — 9% доходность). Евраз сильно снизил свою долговую нагрузку, что должно сократить разницу в цене акции по сравнению с аналогами. ПОЗИТИВНО, на наш взгляд.

АТОН

Evraz: прогноз результатов за 1П17 по МСФО

Evraz должен опубликовать финансовые результаты за 1П17 завтра (10 августа). Мы ожидаем, что выручка увеличится на 13% п/п (33% г/г) до $4,7 млрд, показатель EBITDA может вырасти на 15% п/п (+92% г/г) до $1,1 млрд, рентабельность EBITDA несколько подрастет п/п до 23,5%. Напоминаем о двух продажах активов, чистые поступления от которых должны составить около $400 млн, и ожидаем, что соотношение чистый долг/EBITDA упадет до 2,2x — существенно ниже уровня, при котором разрешена выплата дивидендов (3,0x). В связи с этим мы считаем, что Evraz может объявить промежуточные дивиденды в размере $300 млн (доходность 6%), что должно стать катализатором для компании, которая не выплачивала дивиденды в течение нескольких лет. Сильные финансовые результаты должны быть поддержаны ростом цен реализации стали (+16-24% п/п) и ростом квартальных бенчмарков по углю, а также высокими объемами производства — производство стальной продукции осталось неизменным, а производства концентрата коксующегося угля выросло на 4%. Мы ожидаем, что результаты будут ПОЗИТИВНО восприняты рынком. Телеконференция состоится в 17:00 по московскому времени, номера для набора: +7 499 677 1036 (Россия) или +44 1452 555566 (Великобритания), ID конференции: 55052117.

АТОН

Evraz во II квартале сократил выпуск стали на 9,5% — до 3,3 млн т

Evraz во II квартале 2017 года сократил выпуск стали на 9,5% по сравнению с I кварталом — до 3,3 млн тонн, говорится в сообщении компании. Производство стальной продукции, за исключением объемов для перекатки, снизилось на 8% до 3 млн тонн. Производство строительного металлопроката выросло на 10,5% в результате роста спроса на продукцию с началом строительного сезона. Производство железнодорожной продукции сократилось на 1,9% вследствие изменения в линейке заказов на российских производствах. Производство сырого коксующегося угля увеличилось на 7,9%.

В целом результаты Evraz отражают восстановление спроса на внутреннем рынке. В частности, динамика производства строительного проката достаточно хорошая. В то же время снижение производства стали является негативным моментом, оно (снижение) в основном отразилось на выпуске полуфабрикатов (-25%) и связано с плановым капитальным ремонтом. Что касается ценовой динамики, то она была положительной в долларовом эквиваленте. Полуфабрикаты выросли в цене к 1 кв. 2017 года на 5,4%, строительный прокат – на 3,4%.

Промсвязьбанк

Два завода Evraz готовы к забастовке 

Как сообщают Ведомости, рабочие заводов Evraz Calgary и Evraz Regina в Канаде почти единогласно проголосовали за забастовку. Evraz в настоящее время имеет шесть заводов в Северной Америке, в том числе, 2 в Канаде. Компания не раскрывает операционные показатели заводов.

Цены на нефть выросли, а американская нефтесервисная индустрия находится на подъеме — поэтому сейчас не лучшее время останавливать производство. Если забастовка состоится, влияние на EBITDA для Evraz Group, по нашим оценкам, не должно оказаться значительным — в 2016 североамериканский дивизион Evraz добавил $28 млн к консолидированной EBITDA Evraz — менее 2% от общего объема. Если стороны договорятся об изменениях условий труда, это может привести к росту затрат на персонал на этих заводах, на наш взгляд. Нейтрально для Группы на данном этапе.

АТОН

День компаний угольного сектора

В рамках Дня компаний угольного сектора АТОН организовал встречу инвесторов с компаний Evraz, представленной вице-президентом и главой угольного дивизиона Сергеем Степановым и директором управления по связям с инвесторами Ириной Бахтуриной, и ПМХ, представленной вице- президентом по стратегии и коммуникациям Сергеем Фроловым. Китай считает цену коксующегося угля $100-150/т комфортной, однако в долгосрочной перспективе для китайской стальной отрасли выгоден более дорогой уголь, поэтому цена на уголь скорее всего вырастет на фоне реформ в сфере поставок. Если говорить в более общем плане, квартальная модель ценообразования для угля может оказаться нежизнеспособной в текущих условиях, в то время как российский экспорт угля в настоящий момент ограничен высокой загрузкой морских портов и железных дорог. Во 2П17 дефицит некоторых марок угля должен увеличить локальное предложение этого сырья. К 2020 шахты им. Тихова и Бутовская должны увеличить добычу до 5,5 млн т в год, включая редкие марки Ж.

( Читать дальше )

Евраз завершил продажу Находкинского морского торгового порта

Сделка была одобрена миноритарными акционерами. Вчера Евраз объявил о завершении сделки по продаже 100% акций Находкинского морского торгового порта своему мажоритарному акционеру Lanebrook Limited. Сделка, сумма которой составила 354 млн долл., классифицируется как сделка с заинтересованностью и была одобрена миноритарными акционерами.

Пятилетнее соглашение с портом должно закрыть потребности Евраза в перевалке грузов на Дальнем Востоке. В рамках сделки Евраз и Находкинский МТП заключили пятилетнее соглашение, которое должно обеспечить потребности Евраза в перевалке грузов в дальневосточном бассейне. На наш взгляд, цена Находкинского МТП, установленная в рамках сделки, выглядит адекватно и соответствует среднему уровню значений мультипликаторов российских стивидорных компаний.

Долговая нагрузка продолжит сокращаться. Долговая нагрузка Евраза сокращается, но остается на высоком уровне. Так, по состоянию на конец 2016 г. долговая нагрузка компании по коэффициенту Чистый долг/EBITDA превышала 3. Чистые поступления от сделки составляют 295 млн долл., что соответствует примерно 6% от размера чистого долга компании по состоянию на конец 2016 г., или почти половине ее свободного денежного потока за прошлый год. В ходе последней телефонной конференции, посвященной результатам за 2016 г., менеджмент подтвердил приоритет сокращения долга над выплатой дивидендов. На наш взгляд, вне зависимости от того, будут ли выплачены спецдивиденды, кредитные метрики Евраза в 2017 г. продолжат улучшаться, а спреды его бумаг сужаться.

Уралсиб

Компания продает Находкинский морской торговый порт

Сделка с заинтересованностью подлежит одобрению независимыми акционерами. На прошлой неделе Евраз объявил о продаже 100% акций Находкинского морского торгового порта своему мажоритарному акционеру Lanebrook Limited. Сделка, сумма которой составит 354 млн долл., классифицируется как сделка с заинтересованностью и выносится на одобрение независимыми акционерами на собрании, которое пройдет 23 мая.

Пятилетнее соглашение с портом должно закрыть потребности Евраза в перевалке грузов на Дальнем Востоке. Менеджмент Евраза ранее сообщал о возможности продажи порта. По сообщениям СМИ, среди претендентов на покупку выступали российские и международные стивидорные компании, включая Global Ports, ГК Дело, а также ГК Сумма. В рамках сделки Евраз и Находкинский МТП заключили пятилетнее соглашение, которое должно обеспечить потребности Евраза в перевалке грузов в дальневосточном бассейне.

( Читать дальше )

Evraz: сильные операционные результаты за 1К17

Общее производство стальной продукции выросло на 5% кв/кв до 3,5 млн т благодаря росту производства на российских металлургических комбинатах (+2% кв/кв до 2,8 млн т из-за роста производства полуфабрикатов на 4,7%) и впечатляющей динамики Evraz North America (рост производства на 32% до 0,5 млн т за счет ускоренного восстановления спроса на трубы нефтегазового сортамента). Средние цены на сталь выросли на 18% кв/кв, поддержав сильную динамику производства. В угольном сегменте добыча замедлилась на 4% до 5,6 млн т из-за планового перемонтажа на Распадской, в то время как производство концентрата выросло на 6% до 3,6 млн т за счет увеличения добычи на шахте Межегейуголь, за счет чего выросли объемы переработки. Цены реализации концентрата выросли на 32% вслед за ралли в спотовых ценах. Во 2К17 компания ожидает снижение производства чугуна в России на 3% из-за капитального ремонта одной из доменных печей ЗСМК и снижения производства стали в Америке на 5-10% из-за ремонтных работ.

( Читать дальше )