Российские компании начали публиковать финансовые результаты за 2024 год, часть из них планирует выплатить дивиденды. Общий объем выплат ожидается выше, чем в 2023 году. По оценкам аналитиков, за 2024 год будет выплачено около 4,9–5 трлн рублей, что на 14% больше, чем в 2023 году (4,3 трлн рублей). Рост выплат связан с возобновлением дивидендов компаниями, которые ранее их не платили, а также увеличением прибыли.

Среди лидеров по выплатам — Сбербанк (ожидаемые дивиденды — 36 рублей на акцию, доходность 11,4%), «Роснефть» (65 рублей, 11,2%), «Лукойл» (1100 рублей, 15%) и «Сургутнефтегаз» (9 рублей, 15,8%). Также высокие дивиденды ожидаются от Х5 Group (до 700 рублей на акцию, доходность 17,5–21%).

Нефтегазовый сектор обеспечит около половины всех выплат. Реинвестирование дивидендов может поддержать рынок: ожидается, что 40–50% выплаченных средств вернутся в акции, что может привести к росту индекса Мосбиржи на 210–260 пунктов.

Выручка «Ростелекома» за 4-й квартал 2024 года увеличилась на 12% год к году, достигнув 233,9 млрд рублей. Выручка в сегменте цифровых сервисов составила 69,3 млрд рублей (+13% г/г), в том числе выручка от ЦОД и облачных услуг — 25,7 млрд рублей (+32% г/г), в сегменте «Информационная безопасность» — 10,4 млрд рублей (+39% г/г), по направлению «Цифровой регион» — 13,3 млрд рублей (+9% г/г). Выручка от услуг мобильной связи составила 67,6 млрд рублей (+10% г/г) при росте абонентской базы до 48,9 млн человек (+0,8 млн за год). Выручка в сегменте фиксированного интернета составила 27,9 млрд рублей (+10% г/г), выручка от оптовых услуг — 25,1 млрд рублей (+9% г/г), прочие услуги принесли компании 20,9 млрд рублей (+35% г/г).

OIBDA увеличилась на 8%, составив 80,2 млрд рублей. Сдерживающее влияние на показатель оказали инфраструктурные расходы, при этом компания продемонстрировала хорошую управляемость расходами на персонал. Чистая прибыль «Ростелекома» составила 4,7 млрд рублей, увеличившись в 2,5 раза по сравнению с 4-м кварталом 2023 года.

Полагаем, что на текущих значениях потенциал укрепления рубля стал менее выраженным. Примечательно, что ставки репо по юаням со вторника перешли в положительную зону, что также может говорить о вероятном замедлении темпов укрепления рубля против юаня, — пишут эксперты в комментарии. — В краткосрочной перспективе мы полагаем, что пара CNY/RUB будет торговаться в диапазоне 11,5-12,1 руб. за юань с превалирующим средним значением в районе 11,8-11,85

СЕВЕРСТАЛЬ
Таргет — 1050 → 1400 Р
Новая оценка — держать
Компания выиграет от роста цен на рынке. Кроме того, низкие затраты и гибкость в перераспределении продаж помогут снизить потери объёмов. Показатель EV / EBITDA на 2025 год — 4,9, а доходность свободного денежного потока — 2%. 

НЛМК
Таргет — 160 → 200 Р
Новая оценка — покупать
Потенциал — 22%
Положительный эффект для НЛМК будет зависеть от роста цен и объёмов поставок на внутренний рынок. По расчётам аналитиков, доходность свободного денежного потока в 2025 году может составить 11%, а оценка по EV / EBITDA — 3,2.

MMK
Таргет 53 → 55 Р
Новая оценка — покупать
Потенциал ― 34%
Ослабление санкций поможет ММК вернуть сырьё из Казахстана, а высокий операционный рычаг выгоду от восстановления спроса. Доходность свободного денежного потока в 2025 году – 13%, а оценка по EV / EBITDA на уровне 2,2.

Изменение геополитического фона и снижение прогноза ключевой ставки улучшили перспективы сталелитейных компаний. Всё потому, что внутренний спрос в этом секторе может восстановиться.  

Уже 27 февраля Ozon опубликует финансовые результаты за четвёртый квартал

Рассказываем, каких показателей ждут аналитики.

— Год к году оборот вырос на 51%, до 945 млрд ₽. Драйверы — увеличение числа заказов на 42% и среднего чека на 5%. Кроме того, аналитики отмечают, что среднее количество заказов активного покупателя прибавило 15%, а число активных пользователей выросло до 56,7 млн.

— Выручка тоже увеличилась — на 56%, до 199 млрд ₽. Всё потому, что выросли рекламные и финтех-доходы, а take-rate показал себя стабильно на фоне снижения промоактивности.

— Скорректированная EBITDA — на уровне 12 млрд ₽. А свободный денежный поток увеличится благодаря росту оборота и сроков оборачиваемости кредиторской задолженности.

В SberCIB по-прежнему позитивно смотрят на перспективы акций Ozon. Оценка бумаг компании — «покупать».

Источник

В пятницу, 21 февраля, отток из фондов денежного рынка составил 11 млрд рублей. Это новый рекорд однодневного оттока денег из таких активов. Примечательно, что предыдущее максимальное значение было достигнуто неделей ранее, 14 февраля. Тогда отток за день составил 10,2 млрд рублей.

Рекордные продажи фондов ликвидности 14 февраля можно объяснить решением ЦБ не менять ключевую ставку. Но что случилось в прошлую пятницу?

Аналитики Т-Инвестиций считают, что на фоне геополитического сближения между Россией и США, а также громких заявлений Дональда Трампа сменился тренд поведения инвесторов перед выходными. Если раньше глобальные новости в субботу и воскресенье имели скорее негативную или нейтральную окраску, то сейчас ожидания от повестки совершенно противоположные. Инвесторы боятся пропустить позитив, поэтому в пятницу выходят из фондов ликвидности, чтобы вложиться в акции заранее и не пропустить их потенциальный рост.

По нашим расчетам, сейчас чуть меньше 1 трлн рублей находится в топ-5 фондов ликвидности. Часть этих денег все еще может влиться в рынок на фоне позитивных новостей о переговорах, что будет еще одним позитивным фактором для цен на российские акции и облигации.

ВТБ опубликовал финансовую отчетность за 2024 год, отразив рекордную чистую прибыль по МСФО на уровне 551 млрд руб. Существенную роль в финансовом результате сыграли нерегулярные статьи доходов, в то время как чистый процентный доход снизился на 36% г/г. Мы ожидаем существенное снижение чистой прибыли в этом году, что, в купе с ростом требований по достаточности капитала, дополнительно снижает вероятность выплаты дивидендов по итогам 2025 года. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций ВТБ с целевой ценой 115 руб. за акцию.

Существенное снижение чистой процентной маржи в 4кв24...

Кредитный портфель ВТБ по итогам 4кв24 показал околонулевую динамику кв/кв (рост на 13,2% г/г) за счет крупных погашений корпоративных кредитов в декабре. Средства клиентов прибавили 5,2% кв/кв (20,5% г/г) за счет розничных клиентов. Продолжившееся снижение отношения кредитов к депозитам, сопровождавшееся ростом ключевой ставки Банка России и автономным ужесточением денежно-кредитных условий привело к снижению чистой процентной маржи до 0,8% в 4кв24 (после 2,0% за 9М24).

Мы оцениваем результаты как нейтральные. Henderson продолжает показывать ожидаемо высокие темпы роста выручки за счет расширения торговых площадей и сильной динамики онлайн-продаж. Подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по компании, оценивая ее на уровне 4,0x по EV/EBITDA 2025П и 7,7x по P/E 2025П и считая данные уровни привлекательными для долгосрочных инвестиций.

Индекс RGBI в среду закрылся выше уровня 107,0 (+0,35 пункта) – основным «топливом» для рынка остается поток внешних новостей.

Сегодня в центре внимания традиционно будут итоги аукционов Минфина (будут предложены 9-летний и 15-летний выпуски) – рассчитываем на сохранение высокого спроса со стороны инвесторов. Напомним, что на прошлой неделе спрос составил почти 300 млрд руб., а неделей ранее – почти 350 млрд руб.

Также вечером будут опубликованы данные по недельной инфляции – дальнейшее снижение недельных темпов роста цен поддержит рынок на открытии в четверг. Укрепление рубля уже должно постепенно сказываться на затухании инфляционных процессов.

Пока внешнеполитические события развиваются очень динамично, а инфляция постепенно стабилизируется, что поддерживает рынок госбумаг. Рекомендуем продолжить накапливать позицию в длинных ОФЗ-ПД и корпоративных бондах с фиксированной ставкой с целевой долей 50% в облигационном портфеле.