Несмотря на спад производства крепкого алкоголя в России на 11% в сравнении с предыдущим годом, Novabev отчиталась о росте отгрузок в первом полугодии 2025 года. Основной вклад внесли неводочные бренды — джин и виски, спрос на которые поддерживается популярностью коктейльной культуры и авторских напитков.

Сеть алкомаркетов Винлаб завершила первое полугодие 2025 года с позитивной динамикой: LFL-трафик вновь вышел в плюс.

Восстановление клиентопотока стало возможным благодаря удержанию конкурентных цен — средний чек вырос на 8,9% г/г, но темпы его роста оказались ниже инфляции (9,4% г/г).

Рекомендуем «покупать» бумаги Novabev с целевой ценой 615 рублей за бумагу. Потенциал роста на горизонте года — 45%.



Источник

Индекс Мосбиржи в I полугодии остался на месте, хотя в моменте рос на 15%. Помешали устойчивому подъёму геополитика, низкие цены на сырьё и укрепление рубля на 20%.

В фокусе инвесторов — снижение ключевой ставки, которое может привести к росту акций и облигаций.

По ставке

В третьем квартале пройдут два заседания ЦБ. Наши эксперты считают, что их по итогам ключевую ставку могут снизить на 2–3 п. п. — до 17–18%. Скорее всего, ЦБ будет действовать плавно. Вот почему:

— инфляция снижается
— ряд отраслей перешёл в фазу спада
— объём кредитования уменьшается, что ограничивает спрос
— рубль укреплялся, но на ценах это отразится с задержкой
— инфляционные ожидания населения, предприятий и аналитиков снижаются
— у рынка труда наметились признаки стабилизации

По акциям

В III квартале индекс Мосбиржи может подрасти на 3–6%, до 2900–3000 пунктов. Драйверов для существенного роста нет: компании, скорее всего, будут публиковать слабую корпоративную отчётность за II квартал. В том числе из-за снижения прибыли, потому что сырьё подешевело, а рубль укрепился.

В сравнении с другими немедицинскими публичными компаниями потребительского сектора видим потенциал для роста цены акций МДМГ, — пишут эксперты. — Считаем, что благоприятные для развития компании рыночные условия положительно отразятся на переоценке стоимости акций МДМГ.

Аналитики отмечают следующие факторы инвестиционной привлекательности акций компании:

— Мультиформатная бизнес-модель и всесторонняя диверсификация по медицинским профилям, географии, ценовой политике и по типам плательщиков.
— Уникальные компетенции в сегменте родов и репродуктивных технологий: высококвалифицированный медперсонал, передовое медоборудование.
— Лидирующие позиции на рынке и сильный бренд.
— Прозрачная структура акционеров и менеджмент, замотивированный на рост компании.
— Высокая доля акций в свободном обращении и стабильные дивиденды в размере более 60% чистой прибыли 2 раза в год.
— Высокорентабельный и нециклический бизнес с освобождением от налога на прибыль, устойчивое финансовое положение (8 млрд руб. денежных средств на 31.03.2025) и отсутствие долга.

По оценкам Минэкономики рост реального ВВП в мае 1,2% г/г после 1,9% г/г в апреле и 1,4% г/г за первый квартал. Экономика разивается слабее ожиданий Правительства (базовый прогноз Минэка +2,5%, а Минфин ориентируется на +1,5-2%), но соразмерно с прогнозами Банка России, реализующего жёсткую денежно-кредитную политику.

Замедление роста ВВП в мае было в основном связано с сильным ускорением падения оборота оптовой торговли (-7,6% г/г после -2,2% в апреле и -2,1% за I кв.), а также прекращением роста в строительстве (+0,1% г/г, после +7,9% в апреле и +6,9% за I кв.). Ускорение падения в оптовой торговле не сопровождалось соответствующим движением в динамике добычи и грузооборота, а значит, вероятно, связано с ослаблением внутреннего спроса. На снижение внутреннего спроса указывает и стагнация в строительстве.

Несмотря на ускорение роста промышленности, экономика продолжает остывать. Вероятно, это происходит за счёт подавленного внутреннего спроса, о чём также свидетельствует замедление инфляции с опережением ожиданий ЦБ. Пока мы не видим оснований для изменения своего прогноза динамики реального ВВП в 2025 году (+1,5%). При этом все сильнее аргументы для более быстрого смягчения денежно-кредитной политики.

Топ-10 российских акций от аналитиков ВТБ Мои Инвестиции:

Новые позиции: 🔹Совкомфлот

Ожидаем операционный и финансовый разворот во 2-м квартале. Компания продолжает наращивать денежную позицию благодаря обслуживанию шельфовых проектов. По нашим оценкам, доходность свободного денежного потока может вырасти с 21% по итогам 2025 года до 30% в 2027 году, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключаем акции из подборки — торги приостановлены на неопределённый срок.

Источник

В субботу (5 июля) 8 стран ОПЕК+ приняли решение вновь повысить разрешенный уровень добычи нефти – теперь на 0,55 млн б/с в августе, что эквивалентно 4 месячным повышениям (см. первоначальный план, наш отчет «Нефть и газ: ОПЕК+ вернулся в игру – рост объемов добычи с апреля» от 4 марта 2025). Разрешенный уровень добычи для России вырос до 9,344 млн б/с (8,978 млн б/с на март 2025 года). Альянс вновь отмечает «здоровые показатели рынка нефти».

Мы отмечаем, что рост разрешенного уровня добычи со стороны ОПЕК+ был встречен повышенным сезонным спросом и геополитическими шоками на Ближнем Востоке.

Однако, стоит понимать, что с марта этого года разрешенные объемы уже выросли на 1,9 млн б/с (без учета компенсаций) – что, при неблагоприятных факторах, может привести к значительному профициту на рынке нефти и падению цен.

Акции МТС падают на дивидендном гэпе.

На скорость закрытия гэпов влияют ожидания по размеру будущих выплат. Как мы обозначили ранее, выплата за 2025 год ожидаема и соответствует принятой политике компании. В выплате также заинтересован основной акционер — АФК Система.

Но есть проблема: у МТС высокая долговая нагрузка. По итогам первого квартала 2025 года отношение чистого долга к OIBDA сложилось на уровне 1,8x. Высокая процентная ставка также давит на чистую прибыль: рост финансовых расходов привел к падению квартальной прибыли на 88% по сравнению с прошлым годом. Это может привести к тому, что для поддержания выплаты в размере около 70 млрд рублей МТС может в очередной раз повысить свою долговую нагрузку за счет новых займов.

С учетом снижения котировок на сегодняшнем открытии торгов и падения чистой прибыли в первом квартале 2025 года, аналитик Т-Инвестиций Ляйсян Седова ожидает, что на закрытие дивгэпа в этом году снова может уйти около 5-6 месяцев.

Сократить этот срок может смягчение политики ЦБ и снижение процентной ставки на заседании в июле. Такое решение регулятора позитивно скажется на снижении процентных расходов МТС. Также положительным катализатором могут стать новости о потенциальных IPO дочек, в частности рекламного бизнеса и кикшеринга.

По итогам прошлой недели индекс RGBI вновь смог обновить годовые максимумы, завершив торги выше отметки 115 пунктов, однако последние 3 торговые сессии котировки госбумаг находились в боковике. Аппетит к риску поддерживался заявлениями официальных лиц с Финансового конгресса Банка России относительно возможностей регулятора продолжить снижать ключевую ставку (на 100-200 б.п. на июльском заседании).

В целом, по нашим оценкам, рынок ОФЗ, как и рынок процентных деривативов, уже отражает снижение ставки до 18% на ближайшем заседании и до 16% к концу года. На наш взгляд, в ближайшие 3 недели до Совета директоров ЦБ статистика по инфляции вряд ли сможет кардинально изменить данные ожидания по ключевой ставке, в результате чего наиболее вероятным сценарием является дальнейшая консолидация рынка ОФЗ. До конца года цели по индексу RGBI остаются прежними (120-122 п.).