Аналитики Сбербанка прогнозируют, что инфляция в России снизится до 6,4-6,7% к концу года. Эта динамика создает пространство для более решительного снижения ключевой ставки Банка России до 15,5-16% к концу 2025 года.

Прогноз Сбера по инфляции улучшился — ранее банк ожидал показатель на уровне 6,8%. При этом Банк России сохраняет более консервативную оценку, прогнозируя инфляцию в диапазоне 6,5-7% по итогам 2025 года.

Таким образом, ожидаемое замедление роста цен к концу года становится ключевым фактором, позволяющим регулятору ускорить смягчение монетарной политики.

Источник

Аналитики UBS улучшили свой позитивный прогноз по золоту, несмотря на недавнюю фазу консолидации. По их мнению, макроэкономические драйверы роста — такие как снижение ставок ФРС, геополитическая нестабильность и ухудшение фискальных перспектив США — продолжат поддерживать высокий спрос в следующем году.

В своем оптимистичном сценарии UBS теперь ожидает, что цена золота достигнет $4900 за унцию, что на $200 выше предыдущей оценки. Это подкрепляется устойчивым спросом со стороны центральных банков и биржевых фондов (ETF), которые ценят золото за отсутствие контрагентского риска. При этом негативный прогноз банка остался на уровне $3700 за унцию.

Рисками для этого бычьего прогноза могут стать ужесточение политики ФРС или продажи золота центральными банками. UBS также ожидает, что после промежуточных выборов в США в конце 2026 года золото может снова войти в фазу консолидации.



Источник

Ассоциация больших данных (АБД; объединяет «Сбер», «Яндекс», VK и др.) на форуме AI Journey 2025 представила стратегию развития рынка до 2030 года. Три прогнозных сценария АБД на него прямо и отвечают.

👉 «Консервативный» сценарий описывает инерционное развитие отрасли: с постепенным усилением санкций, ужесточением госрегулирования, дефицитом капитала и кадров при отказе властей от стимулирования доступности данных и инфраструктуры для их обмена — в таком варианте «естественное» развитие сектора обеспечит прибавку в размере 6 трлн руб. (2,7–2,8% ВВП) до 2030 года.

👉 «Базовый» сценарий оценивает совокупный вклад сектора в 2025–2030 годах уже в 10,5 трлн руб. (4,2–5,1% ВВП) — при условии доступности государственных и отраслевых данных, стимулировании инноваций с акцентом на российский рынок и отказе властей от «непропорционального» госрегулирования.

👉 Опережающий вариант предполагает накопленную прибавку к ВВП до 2030 года в 12,5–14,5 трлн руб.

По данным Росстата, за период с 11 по 17 ноября потребительские цены выросли на 0,11% н/н (после роста на 0,09–0,11% на предыдущих «неделях»), что вновь оказалось ближе к нижней границе сезонной нормы. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 7,1% г/г (после 7,4% неделей ранее). На прошедшей неделе темпы роста цен на продовольственные товары оставались стабильными (+0,21% н/н). Цены на непродовольственные товары почти не изменились (+0,03% н/н) за счет продолжающегося вторую неделю снижения цен на автомобильный бензин (-0,22% н/н). С учетом совокупности недельных данных рост цен в ноябре складывается на уровне 0,3% м/м с поправкой на сезонность, что соответствует росту на 3,5% в аннуализированных значениях (SAAR). Банк России оценил темпы роста цен в октябре на уровне 7,1% SAAR (после 6,6% в сентябре). Это отчасти связано с высокими темпами роста цен на топливо в предыдущем месяце. При этом индикаторы устойчивой инфляции также в основном продемонстрировали рост. Так, темпы роста базового индекса потребительских цен ускорились с 4,6% до 5,0% SAAR.

Мечел выпустил ожидаемо слабые операционные результаты за третий квартал

• Добыча угля сократилась на 16% ко второму кварталу и на 56% год к году, составив 1,3 млн тонн.
• Продажи коксующегося угля (ККУ) в третьем выросли на 18%, но год к году упали на 18%, достигнув 747 тысяч тонн.
• Реализация энергетических углей прибавила 37% квартал к кварталу и 4,9% год к году, до 639 тысяч тонн. Такой рост был обеспечен увеличением продаж с якутской производственной площадки в преддверии отопительного сезона.
• Выплавка стали снизилась на 3% квартал к кварталу и на 9% год к году, составив 784 тысячи тонн.
• Объем продаж стальной продукции упал на 3,8% квартал к кварталу и на 4,4% год к году, во многом отражая слабый внутренний спрос.

Мы сохраняем осторожный взгляд на акции Мечела на фоне все еще высоких процентных ставок и значительного долга — ожидаем увидеть убыток по этому году.
Наша целевая цена 70 рублей указывает фактически на отсутствие потенциала роста в бумаге среднесрочно».

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Озон»

Добавляем акции на фоне публикации сильных финансовых результатов за 3-й квартал и повышения прогнозов на 2025 год. Объявленные дивиденды и байбэк в объёме ₽25 млрд руб до конца 2026 года могут оказать поддержку котировкам. До конца года возможно включение акций «Озон» в индекс Мосбиржи, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Т-Технологии»

Исключаем акции с учётом реализации краткосрочных драйверов.



Источник

На первый взгляд инфляция ускорилась относительно прошлой недели, но надо учитывать, что она была сокращенной из-за праздников в честь Дня народного единства.

Показатель ИПЦ находится на нижней границе сезонной нормы относительно более спокойных 2019–2021 годов.

На самом деле инфляция замедлилась до низких уровней, «комфортных для регулятора». Динамика последних трех недель стабильна. Нисходящий тренд отчасти обеспечили цены на бензин, которые в октябре вносили значительный подогревающий вклад, считает Донец. Она поясняет, что в ноябре ослаб потребительский спрос и укрепляется рубль, что охлаждает инфляцию. Донец считает, что на конец ноября годовой рост цен приблизится к оценке в 7,2–7,3%.

При этом налоговые меры все еще несут проинфляционные риски. Последний месяц 2025 г. обещает быть сложным и предвещает ускорение инфляции. Все из-за ожидаемого повышения НДС с 20 до 22%. Плодоовощная продукция также влияет проинфляционно. На конец года вероятен интервал 6,5–7%, как и ожидает Банк России.

Аренадата отчиталась по МСФО за девять месяцев

Результаты
— выручка: ₽1,96 млрд (-45%)
— скорр. OIBDA: ₽-1,6 млрд (против положительного значения в ₽794 млн за 9м24г)
— OIBDAC*: ₽-1,95 млрд (против положительного значения в ₽746 млн за 9м24г)
— чистый убыток: ₽1,4 млрд (против прибыли в ₽733 млн за 9м24г)
— NIC**: ₽-1,56 млрд (против положительного значения в ₽760 млн за 9м24г)
— чистый долг: -₽155 млн

*OIBDA, скорректированная на капитализированные расходы
**прибыль без учета капитальных расходов

Результаты слабые, однако в рамках наших ожиданий. Такая динамика объясняется тем, что Аренадата перед IPO сглаживала свои показатели, и большая часть выручки пришлась как раз на 9 месяцев прошлого года, хотя обычно у разработчиков основной заработок выпадает на 4 квартал. Как результат — высокая база для сравнения. Кроме того, на показатели повлияло и общее снижение спроса на рынке, так как заказчики урезают бюджеты.

Компания подтвердила свой прогноз по году, а это означает сильный рост показателей в 4 квартале — минимум на 113%. И кажется, что задача слишком непростая. Однако, опять же, так кажется из-за высокой базы прошлого года. Считаем, что подобные темпы возможны.

27 ноября Астра опубликует отчетность по МСФО за 3 квартал 2025 года. Мы ожидаем определенного снижения основных финансовых показателей и возможного пересмотра прогнозов компании.

Ключевые ожидания:

— Замедление темпов роста отгрузок и выручки в 3К25 по сравнению с предыдущими периодами.
— Снижение спроса на российское ПО из-за экономии бюджетов заказчиков и сложностей интеграции.
— Ухудшение показателей EBITDAC и NIC по итогам 9 месяцев 2025 года.

При этом отмечаем улучшение операционной эффективности компании, что может положительно сказаться на рентабельности в будущем.

1 декабря компания проведет день инвестора, где может пересмотреть долгосрочные ориентиры, включая цель по удвоению чистой прибыли к 2026 году.

Ожидаем умеренно негативной реакции рынка на отчетность и возможные изменения прогнозов.

Рекомендация: держать
Мультипликаторы: EV/EBITDAC = 14x, P/NIC = 15x

Источник

Факторы роста акций в 2026 году

— Регулярная индексация тарифов на электроэнергию: с 1 октября 2026 года — повышение на 11,3%.
— Рост объёмов потребления электроэнергии: +2,11% — прогноз среднегодового прироста до 2030 года.
— Большая часть электроэнергии реализуется на оптовом рынке по свободным ценам.
— Господдержка крупнейших компаний: например, предварительно одобрена схема поддержки «РусГидро» до 2035 года на общую сумму около ₽450 млрд.

Лидеры электрогенерации

«ЭЛ5-Энерго»
«РусГидро»
«Интер РАО»
«ОГК-2»
«Мосэнерго»
«ТГК-1»
«Юнипро»



Источник