Аналитики Альфа-банка рекомендуют использовать краткосрочные коррекции акций ПАО «ДОМ.РФ» для покупки или наращивания позиций.

Эмитент опубликовал финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Чистая прибыль составила 88,8 млрд руб. (+35%), рентабельность капитала (ROE) — 20,9%, что совпало с прогнозами. Менеджмент подтвердил планы направить на дивиденды 50% прибыли. По оценкам экспертов банка, выплаты могут составить 246,9 руб. на акцию, что дает доходность 11,3%.

Финплан на 2026 год предполагает прибыль более 104 млрд руб. (+17%) и ROE выше 21%. В Альфа-банке считают этот прогноз консервативным: с учетом роста маржи и качества портфеля прибыль способна превысить 110 млрд руб.

Эксперты напоминают, что с момента IPO бумаги «ДОМ.РФ» выросли на 25%, обогнав рынок. Сейчас акции торгуются с мультипликаторами P/E и P/BV 2026П на уровне 3,5х и 0,71х соответственно, а дисконт к Сбербанку сузился до 5–6%. В Альфа-банке не исключают краткосрочных коррекций, но советуют использовать их для входа в позицию.

2026 год начинается с макроэкономического позитива: на прошлой неделе ЦБ провел заседание, и теперь мы видим снижение инфляционных ожиданий населения. В целом показатель опустился с 13,7 до 13,1% — это самое сильное снижение с сентября, когда он упал на 0,9 п.п.

Особенно важно, что удалось сломить недоверие граждан без сбережений: у них ожидания снизились сразу на 1 п.п., до 14,2%. У группы со сбережениями показатель продолжил снижаться и достиг 11,5%.

Наблюдаемая инфляция осталась на уровне ноября — 14,5%, что объясняется ростом восприятия цен у населения без сбережений. Мы полагаем, что в ближайшие месяц-два, по мере исчерпания эффекта от повышения НДС, наблюдаемая инфляция начнет снижаться.

Инфляционные ожидания — ключевой ориентир для ЦБ в вопросах денежно-кредитной политики, и их снижение — однозначно позитивный сигнал. Говорить о мартовском прогнозе пока рано, но в сочетании с неплохими недельными данными по инфляции снижение ставки на 100 б.п. в марте уже не кажется фантастикой.

Аналитики ждут, что, несмотря на замедление потребления, Ozon выполнит прогноз по выручке и превзойдёт его по скорректированной EBITDA.

По итогам 2025 года общий объём оборота товаров (GMV) может вырасти на 46%. В четвёртом квартале рост, вероятно, составит 36%, число активных покупателей увеличится до 65 млн, а количество заказов — до 767 млн.

Выручка за 2025 год прибавит 61% за счёт комиссионных, маркетинговых доходов и активного развития финтех-направления. Скорректированная EBITDA по итогам года составит около 140 млрд ₽, а рентабельность превысит 4% от GMV.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Ozon и подтверждают оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽ за бумагу.

Источник

По данным Росстата, за период с 10 по 16 февраля потребительские цены выросли на 0,12% н/н (после роста на 0,13% неделей ранее), что находится в рамках сезонной нормы для данной недели. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 5,9% г/г (6,0% по итогам января). На прошедшей неделе рост цен на плодоовощную продукцию продолжил замедляться (до 0,65% н/н), обеспечив замедление роста цен на продовольственные товары (до 0,15% н/н). В непродовольственных товарах в среднем наблюдалась околонулевая динамика, в то время как рост цен на бензин замедлился до 0,11% н/н. Недельные темпы роста цен поддерживались ускорением в туристических услугах (+1,32% н/н).

Несмотря на сохранение высоких темпов роста в отдельных волатильных компонентах, инфляционное давление стабилизировалась за счет более устойчивой части потребительской корзины. Мы ожидаем, что рост цен в феврале окажется на уровне 0,6% м/м (с поправкой на сезонность соответствует целевому уровню), а инфляция замедлится до 5,7% г/г. Наблюдаемая динамика благоприятна для продолжения цикла снижения ключевой ставки в марте.

Вчера газета Коммерсант сообщила со ссылкой на источники, что правительство РФ планирует отказать группе «Самолет» в прямой господдержке — льготном кредите на 50 млрд руб. В кабмине не считают финансовое положение компании критическим. Однако возможна косвенная помощь, например содействие в возврате изъятого актива — ЖК «Квартал Марьино». В самой группе заявили, что информации о решении правительства у них нет.

Считаем новость нейтральной для компании. Отказ в поддержке может говорить о том, что «Самолет» справляется с обязательствами самостоятельно. С другой стороны, возможность снизить финансовые расходы благодаря этой мере исключается.

Мы сохраняем фундаментально «позитивный» взгляд на акции застройщика, но отмечаем выросшие риски для обыкновенных акционеров. Ключевой метрикой состояния бизнеса станут результаты продаж за I квартал, которые покажут влияние ужесточения условий льготной ипотеки.

Источник

С учетом сигнала ЦБ ждем снижения ключевой ставки до 14% к середине года, доходности ОФЗ — до 12,5%. Безрисковая ставка дисконтирования снижена с 13% до 12,5%, но позитив нивелируют новые макропредпосылки: более крепкий рубль и слабоположительный рост экономики.

• Прогноз по курсу на конец 2026 г. — 84,3 руб./доллар на фоне роста дисконтов на нефть и продаж валюты из ФНБ.
• Крепкий рубль сдержит инфляцию и позволит ЦБ снижать ставку в I полугодии, возможно с ускорением в конце весны, но ограничит рублевую выручку экспортеров, замедлив рост экономики и зарплат.
• Прогноз по Индексу МосБиржи на 12 месяцев без учета дивидендов снижен с 3300 до 3200 пунктов (с дивидендами — с 3500 до 3400).
• Взгляд на сектор металлургии и добычи ухудшен до «Негативного», на финансовый сектор — до «Позитивного».
• Фавориты в облигациях: валютные бумаги Полипласта и Корунд-Циан, длинные ОФЗ, корпоративные выпуски АБЗ-1, Эталон, ГТЛК, ВУШ и Аэрофьюэлз.

Недельная инфляция сохраняется на низком уровне — 0,12% н/н. С начала февраля цены выросли на 0,32%, годовая оценка в феврале составляет 5,8% г/г. Несмотря на волатильность по отдельным категориям, по итогам месяца инфляция выходит на 0,5–0,6%, что соответствует целевым 4% в пересчете на сезонно-сглаженный годовой темп (SAAR).

Ключевое значение имеет траектория: она указывает на быструю нормализацию инфляции в сторону ~4% после отработки повышения НДС и других разовых факторов.

ЦБ представил оценку сезонно-сглаженной инфляции за январь — 1,14% м/м (14,6% SAAR). Средняя за три месяца составляет 6,7% SAAR, что является хорошим результатом с учетом существенного вклада временных факторов в начале года.

По оценке регулятора, оперативные индикаторы не сигнализируют о риске усиления инфляционного давления от вторичных эффектов налоговых изменений. Текущая динамика остается позитивной и указывает на движение к 3–4%, что с учетом добавок от налогов и осенней индексации тарифов соответствует прогнозу ЦБ на 2026 год (4,5–5,5%), хотя пока мы идем ближе к верхней границе.

Аналитики «Т-Инвестиций» скорректировали оценку акций X5 (ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»), понизив целевую цену на 18% — до 2700 рублей за штуку. Рекомендация по бумагам была снижена с «покупать» до «держать».

Пересмотр модели связан с ожиданием замедления темпов роста выручки (с 19% в 2025 году до прогнозных 11% в 2026-м) на фоне слабого спроса и снижения инфляции. Кроме того, активные инвестиции ритейлера в логистику увеличивают долговую нагрузку и будут удерживать свободный денежный поток в отрицательной зоне до 2027 года.

Эксперты брокера отмечают, что высокая дивидендная доходность X5, вероятно, будет поддерживаться за счет роста долга и продажи казначейских акций, а не операционного денежного потока. Потенциал роста бумаг на горизонте года они оценивают в 9%, а с учетом дивидендов — около 19%.

При этом в «Т-Инвестициях» допускают, что в ближайший месяц акции могут выглядеть лучше рынка благодаря сильной отчетности за четвертый квартал 2025 года. Текущая стоимость бумаг составляет порядка 2488,5 рубля.

В четвёртом квартале динамика показателей совпала с ожиданиями SberCIB, но превысила консенсус-прогноз рынка. Выручка выросла на 28%, EBITDA — на 80%.

По итогам года компания перевыполнила собственный прогноз: EBITDA увеличилась на 49%, а рентабельность по ней достигла 19%. Положительная динамика объясняется сокращением убытков в сегментах электронной коммерции и персональных сервисов.

Ключевые показатели по сегментам:

• Поиск и ИИ: Выручка выросла на 4% в квартале, доля на рынке увеличилась до 69,3%.

• Райдтех: Выручка прибавила 23% в четвёртом квартале.

• Электронная коммерция: Рост выручки замедлился до 33%, но чистый убыток сократился более чем вдвое.

Компания также рекомендовала дивиденды за 2025 год в размере 110 ₽ на акцию, что предполагает доходность около 2,3%.

Прогноз на 2026 год: ожидается рост выручки примерно на 20%, а скорректированная EBITDA может достичь 350 млрд ₽.

Источник

Эксперты БКС Экспресс во главе с аналитиком Виталием Манжосом отобрали пять российских акций для покупки на среднесрочную и долгосрочную перспективу: «Яндекс», X5, «Транснефть» (прив.), «Т-Технологии» и «Промомед».

1. «Яндекс»
По мнению Виталия Манжоса, финансовые результаты компании за 2025 год позитивны, а 2026-й обещает быть сильным благодаря цифровизации экономики и росту доли рынка. Аналитик прогнозирует финальные дивиденды за 2025 год на уровне около 110 руб. на акцию (2,3% доходности). Сам факт перехода бумаг в разряд дивидендных он называет позитивным долгосрочным фактором.

2. X5 (ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»)
Результаты ритейлера за III квартал 2025 года нейтральны, однако прогнозируемая дивидендная доходность по итогам 2025 года составляет привлекательные 18%. Стратег БКС Экспресс отмечает, что акции продовольственного ритейлера с низкой долговой нагрузкой интересны благодаря энергичной политике компании и крупным выплатам.