Аналитическое сообщество против рубля — как интерпретировать подобные настроения и когда наступит момент, когда валюта станет интересным активом? И зададимся вопросом, нужны ли для инвестиций ОФЗ и вообще длинные облигации?

Андрей Хохрин о том, как «Иволга Капитал» способна помочь вам извлекать прибыль, когда на рынке шторм:

📺 Rutube 
📱 Вконтакте 
🌐 YouTube 

Все сделки новой недели — по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.

Доходности более низких и более высоких рейтингов наконец разошлись.

На диаграмме видно, как они были близки исторически. И что наступает новый этап жизни рынка.

Потому что дефолтов в осязаемом количестве не было. И они наступили. В строгой зависимости количества от кредитного рейтинга.

И потому облигации с более высокими рейтингами предугадывают траекторию ключевой ставки и идут вниз. Диаграмма ограничена историей доходности для рейтинга A+, выше мы не используем в собственных сделках. На уровнях AA и AAA доходности еще ниже и намного.

Тогда как для сегментов BB и особенно B 2 недели назад наступило жаркое время. Дефолтные новости оттеснили ожидания смягчения ДКП.

И теперь разница в доходности между B- и A+ 1,6 раза. 36% против 22%.

То, что покрытие риска доходностью становится более адекватным, нельзя не приветствовать.

Но не забываем, что и привлекать новые деньги, независимо от предполагаемого снижения КС низкорейтинговым эмитентам стало сложнее. Денег должны давать меньше и дороже. Потому что обоснованно страшно. А дорогие деньги, как мы видим уже сейчас – предсказуемый путь к сложностям и новым страхам. Проблема курицы и яйца.

🟢ООО МФК «Джой Мани»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB- 

ООО МФК «Джой Мани» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2014 года под брендом «JoyMoney». Компания специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 200 тыс.руб. на срок до 12 месяцев (далее – IL).

Распределение значительного объема дивидендов компанией в 2-м и 3-ем кварталах 2024 года приводило к снижению НМФК1 до 10%, однако дальнейшее масштабирование продуктов с повышенным в отсутствии дивидендов позволило нарастить капитальный буфер (НМФК1 составил 21% на 01.04.2025).

Показатель текущей ликвидности по методологии агентства увеличился с 112% до 154% за период 01.04.2024-01.04.2025 на фоне сокращения краткосрочных банковских привлечений на 67%.

🔴ООО МФК «МигКредит»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB со стабильным прогнозом. 

- Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 11%. Интервью с эмитентом Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

- АПРИ БО-002Р-10 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 500 млн руб., ставка купона 30,5%, YTM 35,16%, дюрация 1,06 года) размещен на 93%. Интервью с эмитентом интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Аналитическое сообщество не сдается и продолжает прогнозировать для рубля скорый крах.

Пока эксперты так настаивают на своем, а рубль идет строго наперекор, за рубль предлагаю не беспокоиться.

Наступит момент, когда аналитики массово поменяют точку зрения на противоположную. Для примера вспомним нефть. Относительно ее глубокого и продолжительного снижения было много слов, особенно когда всё падение уже, как сейчас знаем, было позади. Однако всего один день нового конфликта – и место ожиданий 50 долларов заняли ожидания ста.

С прогнозами пар доллар/-, евро/-, юань/рубль зеркально произойдет то же. Потому что люди остаются людьми. Какой-то подвернувшийся под руку факт вдруг станет поводом к объявлению, что ситуация кардинально изменилась. А красная цена доллару отныне не выше 60-ти. Здесь, наверно, при долларе вблизи 75 или менее рублей появится обоснованная возможность купить валюту.

Насколько долго ждать, как обычно, не знаю, но летом хотелось бы дождаться. Дефолты в ВДО и ЦФА, наша канарейка в шахте, шлют сигнал: с экономикой проблемы.

👉 Исходник таблицы в чате Иволги 👈

ФНС раскрыла информацию о суммах задолженности по уплате налогов, сборов, страховых взносов, пеней и штрафов на 10 мая 2025 года. В свою таблицу мы выносим эмитентов / оферентов ВДО с суммами задолженности, превышающими 1 млн рублей.

В последнее обновление попали компании группы АПРИ. Эмитент дал комментарий относительно образовавшейся задолженности:

«Возникновение задолженности связано с тем, что компании группы подавали заявление на рассрочку по уплате налога в соответствии со статьёй 64 НК РФ. Отчётная дата (10 мая) попала на период рассмотрения заявки, что привело к формированию задолженности на отчётную дату. К настоящему времени задолженность погашена. В следующем обновлении от ФНС (на 10 августа) задолженности не будет».

Подробное описание структуры раскрываемых данных можно прочесть на сайте налоговой службы. По каждому отдельному эмитенту сумму задолженности можно проверить, введя ИНН компании на ресурсе «Прозрачный бизнес».