Иногда на просторах интернета я встречаю вопросы о том, как правильно считать доходность. Мол, достаточно просто взять капитал на конец года, скорректировать его на вводы\выводы в течение года и разделить на капитал в начале года. Кто-то возражает, что правильнее считать доходность на средневзвешенный капитал.

Тут вопрос не в том, как считать доходность, а в том, насколько эффективно ты распоряжаешься капиталом. Тот подход расчета доходности о котором говорится в начале поста, сильно похож на психологию сбережений: главное чтобы в конце денег было не меньше, чем сейчас, а если и стало немного больше — то это просто приятный сюрприз. Если цель только в этом — то да, можно и так считать доходность: посмотрели, сколько было в начале, сколько внесли, сколько в конце и т.д.

Ситуация резко усложняется, если мы в свою идеалистическую картину мира вводим понятие риска и пытаемся не только сохранить свои сбережения, но и приумножить их.

Например, риск потери части или всего капитала в неудачных инвестициях. Тогда появляется вполне логичный вопрос: «А не слишком ли большой риск для моих вложений?» И ты начинаешь сравнивать инвестиции: «а что было бы если бы я вложился сюда? Или сюда?» Понятно, что хочется на свой капитал получать 1-2%, а то и больше в день без какого-либо риска просадки. Сидишь себе, сидишь, только денежки капают, ты доволен и счастлив и ни о чем не беспокоишься. Но наблюдения подсказывают, что так не бывает: если 1-2% в день еще как-то можно получать, но уж никак не без просадок и уж точно, не получится сидеть и ни о чем не беспокоиться, ты так прирастешь к терминалу, что не будет времени даже в туалет отойти.

На рынке госдолга США крупнейшие игроки были длительное время самым надежным источником спроса на госдолг США. Но в эти дни центробанки добавили забот инвесторам на самом важном рынке облигаций. Такие держатели, как Япония и Китай сокращают свои позиции в трежерисах в течение трех кварталов подряд, это самая длительная распродажа в истории, — об этом свидетельствуют данные Федерального Резерва. Распродажи усилились за последние три месяца, совпав с недавним восстановлением доходностей правительственных облигаций США.

Продолжающееся снижение может привести к весьма болезненным потерям на рынке, что само по себе неприятно. Но более важно то, каковы будут последствия для американских финансов. При наличии дефицита бюджета в США, который вполне может увеличиться еще на 10 триллионов долларов за следующее 10 лет, иностранный спрос имеет ключевое значение в сдерживании роста затрат на займы, особенно, если ФРС будет увеличивать процентные ставки.