Сегодня рынок показывает повышательную динамику. Я рассматриваю это движение как коррекционный отскок. Информационная пружина санкций в последние дни слишком сильно сжалась. Можно было продумать, что Западные санкции это конец экономики и конец политической стабильности в России. Если бы президентские выборы были сегодня, то за Владимира Путина проголосовали 73% россиян. А 54% заявляют, что они не знают политиков способных конкурировать с Путиным и такой человек не появится в краткосрочной перспективе (год назад таких было 48%). Владимир Путин скажет, что надо затянуть пояса, и народ ответит: Есть затянуть пояса! Вот реальный эффект от санкций. А вот количество россиян симпатизирующих Западу сильно убавится и для Запада это большая проблема на ближайшие годы. По данным Der Spiegel  из источника немецкой разведки некоторые российские олигархи обеспокоены санкциями Европейского союза и пытаются скорректировать политический курс Путина. Похоже, немецкие разведчики выдают желаемое за действительность.

( Читать дальше )

В последнее время наш фондовый рынок дергается как автомобильная роботизированная коробка DSG в пробке. Электронная начинка  DSG пытается предсказать следующую передачу, которую потребуется включить, наши трейдеры также пытаются предсказать направление движения рынка после окончания дивидендного периода. С 23 июня происходит цикл снижения цен на сырьевые товары. Чем ниже падают цены, тем меньше шансов, что рынку удастся избежать полноценной коррекции (до сих пор она проходила в боковом виде). За три недели сырьевой индекс PowerShares DB Commodity «усох» на 5%. Ради интереса совместим два графика: сырьевого индекса PowerShares DB Commodity и график индекса Russia Capped Index от MSCI. Мы видим, что бывают периоды, когда цены на сырье снижается, а отечественный фондовый рынок растет. К примеру, сентябрь прошлого года или февраль текущего, но эти периода длятся недолго.
 
В большинстве случаев среднесрочные понижательные и повышательные тренды на этих графиках совпадают. На прошлой неделе сырьевой индекс пробил вниз повышательный тренд, начало которому было положено в январе, а фондовый индекс MSCI Russia Capped не смог закрепиться выше июньских максимумов.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах наш рынок показал боковую динамику. Было бы удивительно, если бы индекс ММВБ смог преодолеть зону сопротивления 1465 — 1475, и было бы также удивительно, если бы мы увидели сильное снижение. Укрепление рубля, наблюдавшееся на прошлой неделе, сейчас прекратилось, после того как Центробанк сообщил о снижении объема интервенций, необходимых для сдвига плавающего коридора бивалютной корзины. В такой ситуации сначала хочется узнать о курсовых перспективах рубля, а уже потом покупать акции. Не случится ли обвала рубля? «Быки» в валютной паре USD/RUB слабы. На это указывает то, что ее курс стал расти еще до того, как котировки опустились на отметку 32,6. Цены на нефть корректируются после локального роста. Ряд стран объявил о повышении нефтедобычи. Вчера Сенат Мексики одобрил реформу об открытии нефтяных месторождений, принадлежащих государству,  для иностранных инвестиций. Реформа призвана нарастить производство нефти. Доля Мексики в мировой добыче невелика, но важен тренд. Ускоренными темпами наращивает добычу Ирак, пытается нарастить Ливия, через полгода иранская нефть может выйти на мировые рынки.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах биржевые индексы показали положительную динамику. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вырос на 0,14%, и не нужно быть великим экспертом, чтобы констатировать, что в последние месяцы этот индекс находится в боковом диапазоне. Но при этом у нас на рынке есть эксперты, которые на максимуме «Газпрома» по 158 рублей дают рекомендацию покупать с целью 170, а вблизи отметки 135 пишут о том, что падение только начинается. Обидеть трейдера, который играет развороты и ложные пробития уровней, каждый может, потому что таких трейдеров мало: психологически легче играть по тренду.
 
 Что мы видим на мировых рынках. ФРС в лице Ричарда Фишера и Джеффри Лакера посылает рынку противоречивые сигналы, но при этом индекс S&P- 500 вырос на  0,2% (до 1808), превысив свой ноябрьский рекорд. В Германии вышла плохая статистика: промышленное производство в октябре снизилось на 1,2%, но при этом фондовый индекс DAX вырос на 0,3%. Выходящие новости могут быть противоречивыми, но идея ралли уже завладела умами и сердцами трейдеров. О сокращении программы количественного стимулирования в США говорится уже несколько месяцев,  участники рынка приобрели определенный иммунитет к этим высказываниям и большее внимание уделяют перспективам восстановления экономики в 2013 году. В пятницу в США вышли данные, которые показали, что безработица в США продолжает снижаться и достигла самого низкого значения с ноября 2008 года.
 


( Читать дальше )

По итогам вчерашнего дня большинство отраслевых индексов показало отрицательную динамику. Сектор нефти и газа снизился на 1,11%, сектор электроэнергетики на 1,99%, противостоять негативным тенденциям смог потребительский сектор +0,91%. Наш рынок по-прежнему находится в режиме коррекции, также, как и большинство развивающихся рынков. Вчера индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets вырос на 0,34%, но ситуация от этого не улучшилось. Ноябрь стал месяцем коррекции — за этот месяц индекс упал на 3,14%. Под какую внятную идею сейчас инвестировать средства в развивающиеся рынки? Под дешевизну по сравнению с развитыми, и то, что американский индекс DOW за последние полгода вырос на 4,3%, индекс S&P 500  на  8,6% а индекс MSCI Emerging Markets наоборот упал на 2%? Это весьма спорно. На американском рынке начинается рождественское ралли, а «мы  в город Изумрудный идем дорогой трудной» и что ждет нас в этом городе, непонятно. Может быть в декабре индекс ММВБ достигнет отметки 1540 пунктов, а может быть и 1590 пунктов.
 


( Читать дальше )

   В ходе вчерашних торгов рынок несколько раз менял направление движения — с незначительным перевесом победили «быки». Аналогичная ситуация сложилась на большинстве других развивающихся рынков: индекс MSCI Emerging Markets (EEM), по итогам дня, вырос на 0,3%. Похоже, что мы наблюдали не борьбу между биржевыми «быками» и «медведями», а ее имитацию. Пока неизвестны итоги очередного заседания ФРС США, желающих рискнуть с открытием новой позиций будет мало. Открытие новых позиции будет происходить на фоне налогового периода, нестабильных цен на нефть и неопределенности политики ФРС после февраля 2014 года. Федеральная резервная система покупает облигации, чтобы снизить процентные ставки. Повышение процентных ставок означает более высокие ежемесячные платежи по ипотечным кредитам для покупателей жилой недвижимости, которые уменьшают спрос на жилье. В данный момент рынок уверен, что объем покупки облигаций не будет уменьшен раньше марта или апреля следующего года. Пусть будет так! Следовательно, в мае положение банков, выдающих кредиты, строительных компаний, производителей строительных материалов, включая арматуру и цемент, начнет ухудшаться. Лучшее, что может сказать Бен Бернанке в такой ситуации, сообщить, что Джанет Йеллен его сестра-близнец и программа покупки облигаций будет длиться вечно. Худшее, что он может сделать, — начать рассуждать о большом негативном влиянии на экономику 16-дневного отпуска федерального правительства.


    Жду открытия с незначительным повышением. Рынки Азии растут, но неопределенность на нефтяном рынке продолжается. Цены на нефть марки Brent консолидируются в диапазоне 106 — 111. Подъем цен в понедельник на новости о резком снижении ливийского экспорта себя исчерпал. На смену ему пришла новость со знаком минус для цен на «черное золото». Иран и Международное агентство по атомной энергии (МАГАТЭ) заявили о существенном прогрессе в ходе переговоров по Иранской ядерной программе. Представитель МАГАТЭ заявил, что новые предложения Ирана помогут снять все остающиеся вопросы. Новый раунд переговоров намечен на 11 ноября. Фондовый рынок сейчас находится в фазе коррекции, которая продлится как минимум до середины ноября. С покупками можно не торопиться. Светлые перспективы на конец года вырисовываются у акций «Газпрома». Запас устойчивости у этой акции хороший — перепалка между Россией и Украиной по поводу того, «кто кому переплатил за поставленный газ», не оказывает на котировки негативного влияния. Наш рынок не спешит расти вслед за американским, зато очередная годовщина биржевого краха Уолл-Стрит 29 октября 1929 года прошла без катаклизмов. После вчерашнего ослабления рубля по отношению к доллару интересно будет понаблюдать за дальнейшим развитием событий. Доллар перестал укрепляться к сырьевым валютам, следовательно на Московской бирже доллар по отношению к рублю не должен взлететь выше зоны сопротивления 32,1 — 32,2.
 

Вчерашний день прошел под знаком снижения котировок. Индекс ММВБ-10 споткнулся о зону сопротивления 3250-3260 пунктов. Это уровень 50% коррекции от волны снижения с января по июнь с.г… Краткосрочный сентябрьский тренд проходит на отметке 3200 и до его пробития вниз говорить о начале коррекции фондового  рынка некорректно. Американские политики нашли временное решение бюджетных проблем, но основные дисбалансы бюджетной политики не устранены, поэтому бюджетные кризисы будут повторяться. Американский президент Барак Обама заявил, что из-за кризиса замедлится экономический рост страны. Индексы США, по итогам четверга, выросли (кроме DOW), но объемы торгов были ниже среднего.


 
Ожидаю открытие с повышением — вчера наш рынок снизился, а индекс развивающихся рынков наоборот вырос на 0,63%. Разсинхронизация должна быть устранена. Сегодня утром в Китае вышла статистика, которая показала рост экономики Поднебесной в третьем квартале на 7,8% (сответственно ожиданиям экономистов). Китайский фондовый рынок после трех дней снижения подряд отреагировал на статистику  скромным ростом,  потому что, несмотря на рост экономики, экономические показатели в сентябре были несколько  хуже августовских. Замедлился объем промышленного производства, несколько снизились розничные продажи. Внимание инвесторов будет перенаправлено с бюджетных проблем США на продолжающийся сезон отчетности и макроэкономическую статистику. Производственный индекс ФРС Филадельфии в октябре снизился до 19,8 (сентябрьское значение  22,3), количество первоначальных требований безработных снизилось до 358 000. Банк Goldman Sachs выпустил плохую отчетность — доходы снизились на 20%, огорчила инвесторов и отчетность IBM. Зато доходы  мобильного оператора Verizon и компании American Express превзошли ожидания аналитиков.
 


( Читать дальше )

На торгах в среду большинство акций показало боковую динамику. На графике индекса ММВБ есть зона сопротивления 1500 — 1520, но она не является стимулом для открытия коротких позиций. Цены на нефть (Brent) вышли из понижающегося канала (с 29.08.13) наверх и перешли в боковой диапазон 106 — 110. Президент США Барак Обама официально выдвинул Джанет Йеллен на должность нового руководителя Федеральной резервной системы (ФРС). Йеллен — сторонница агрессивных действий центрального банка для стимулирования экономического роста за счет низких процентных ставок, поэтому сильное снижение цен на «черное золото» под большим вопросом. Сегодня агентство ОПЕК планирует опубликовать свой ежемесячный отчет по нефти. Опрос нефтяного агентства Platts показал, что впервые за два года в сентябре добыча нефти упала до уровня ниже 30 млн. баррелей в день. Негативно влияют на добычу забастовки нефтяников в Ливии и остановка не ремонт крупных производственных мощностей в южном Ираке.  В такой ситуации для того чтобы, привлечь новых покупателей в нефтегазовые акции, не надо большой коррекции — достаточно символической. Американский индекс S&P-500 остается на среднесрочном  на повышательном тренде, хотя индикатор  MACD вышел на отрицательную территорию и выдал «медвежий» сигнал. Осталась самая малость: индекс должен протестировать снизу отметку 1675 и затем снизиться ниже уровня 1627. При таком сценарии наши акции потеряют привлекательность. Но пока опрос  Reuters показал: ведущие стратеги с  Wall Street ожидают, что к концу года рынок восстановится.
 


( Читать дальше )

На прошлой неделе российские индексы снижались (вторую неделю подряд). Провальную динамику продемонстрировал сектор электроэнергетики, по которому в последнее время наблюдается дефицит позитивных новостей. Причина снижения рынка — отток средств с развивающихся рынков, связанный с угрозой достижения потолка госдолга США. Кроме того, в конце недели инвесторы переживали из-за новости, что регуляторы ЕС готовят официальную претензию к «Газпрому» по поводу нарушения антимонопольного законодательства.

 
Котировки акций Сбербанка (об.) на прошлой неделе оттолкнулись наверх от зоны  поддержки 97 — 97,5. 14 сентября прошлого года ЦБ повысил ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта? и в тот день котировки закрылись на уровне 97,05. Поскольку изменение ставки сильно влияет на доходы банков, отметка 97,05 является «магнитной». Можно играть на повышение, можно играть на понижение, только цена будет постоянно возвращаться к магнитной отметке и надо вовремя закрывать позиции. Эту мысль я высказал несколько месяцев назад и пока она себя оправдывает. Технический взгляд на график очень простой: поскольку в последний месяц цена акций находится в верхней половине конверта Bollinger, а средняя линия является линией поддержки, открывать «короткие позиции» рискованно. Если произойдет «нырок» ниже отметки 97,05, то можно будет их открывать с целью достичь 94,2, где проходит нижняя линия конверта. Индикатор (±DX) указывает на слабость восходящего тренда, но поскольку линия +DX находится сверху, «короткие» позиции сейчас рискованны. Одним из возможных сценариев является рост котировок до 104, где проходит верхняя граница расширяющегося треугольника, с последующим снижением до 94,2.

 


( Читать дальше )