Ситуация следующая – в конце прошлого года участников рынка напугали негативными ожиданиями на предстоящий 2015 год. В начале года часть ожиданий не оправдалась, поэтому для того чтобы валютные индексы не снижались даже не нужно никаких позитивных новостей. Отсутствие ожидаемого негатива это уже позитив. Второй момент, почему валютные индексы отказываются снижаться, состоит в общем потеплении отношения инвесторов  к развивающимся рынкам.


С фундаментальной точки зрения, акции развивающихся стран из состава индекса MSCI Emerging Markets (EEM) в полтора раза дешевле американских акций из состава индекса S&P-500 (по соотношению цены к прибыли компаний). Доллар укрепился, но многие развивающиеся страны в последнее время заимствовали в местных валютах, кроме того слабые местные валюты помогают нарастить экспорт. К примеру, из-за ослабления лиры существенно вырос экспорт из Турции. К России отношенее настороженное из-за политических причин и падения цен на сырье, но какие то покупатели акций проявляют активность и на нашем рынке. Никакого позитива с курсом рубля не было в конце недели, индекс второго эшелона РТС-2 закрылся в пятницу в отрицательной зоне и скорее всего покупка носит спекулятивный характер. Индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets (EEM) закрепился выше 50дневной средней, пробив наверх декабрьской повышательный тренд, почему бы немного не поиграть наверх и на русском рынке?

Сегодня индекс РТС находится на отрицательной территории. Украинская армия и армия ДНР  наносят массированные артиллерийские удары по позициям друг друга. На этом фоне отмена санкций Запада представляется маловероятным.  И как индикатор растущей напряженности между Россией и Западом новость, что  в отношении украинской летчицы Надежды Савченко возбуждено еще одно уголовное дело. Политикой я не занимаюсь, но инвесторы, которые покупали акции в расчете на отмену санкций, ошиблись. Февраль исторически не  самый простой месяц для фондового рынка.

Прогноз прежний – рублевые цены таких акций как ЛУКОЙЛ и Норильский Никель перегреты, по Газпрому позитива не предвидеться (на фоне разговор о том, что компания может не заплатить дивидендов). Индекс ММВБ может снизиться до 1610 пунктов. Если негатив польется сплошным потоком,  то индекс ММВБ снизится в район 1510 пунктов, оставаясь пи этом в повышательном коридоре.

Сильного снижения индекса ММВБ я не жду – рубль слабый. ЦБ РФ понизил ключевую ставку с 17% до 15% — давление на рубль усилится. В последнее время происходит ослабление даже в те моменты, когда цены на нефть растут.  Решение по поводу снижение ключевой ставки правильное, но нет комплексного подхода. Это решение не подкреплено мерами административного и валютного регулирования. В результате нет механизмов, сдерживающих девальвацию. Девальвация рубля перетекает в инфляцию. Инфляция в повышение ставки, а повышение ставки в убийство экономики. Заколдованный круг. Следующее заседание Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 марта 2015 года. Если не будут приняты комплексные меры,  ставку опять придется поднимать. Нужно ограничить тарифы естественных монополий, ограничить торговую наценку. Нужно ввести обязательную продажу валюты экспортерами – начать с 25% выручки, нужно запретить валютное кредитование, перестать страховать валютные депозиты. Много чего нужно сделать, но денежные власти этого не делают, потому что считают, что ключевая ставка это волшебная палочка Гарри Поттера и ее вполне достаточно.