На российской бирже появится новый инструмент: кредитно-дефолтные свопы (CDS). Проще говоря, это страховка от того, что заёмщик не вернёт долг.
Идея такая. Если вы держите облигации компании и опасаетесь её проблем, можно купить защиту. Если же уверены, что у эмитента всё в порядке, защиту можно продать и получать плату за принятый риск. Для этого не нужно покупать или продавать сами облигации.

Как это устроено на примере.
Предположим, у фонда есть облигации компании Х на 100 млн ₽. Доходность и срок его устраивают, расставаться с бумагой он не хочет, но кредитное качество эмитента его тревожит. Поэтому он покупает CDS на эту компанию.
➖ Покупатель защиты регулярно платит продавцу премию.

➖ Пока с эмитентом всё нормально, продавец просто зарабатывает эти платежи.

➖ При наступлении кредитного события (неплатёж, банкротство, реструктуризация, мораторий) продавец возмещает покупателю убыток.
Допустим, после дефолта облигация стоит 40% номинала. Тогда выплата составит недостающие 60%.
Расчёты между сторонами гарантирует НКЦ, выступая центральным контрагентом.

( Читать дальше )