За последний год банковский мультипликатор в нашей стране заметно уменьшился. Если в июне 2017 г. он был равен 3,42, то к началу августа опустился до 2,7.
Напомним, что банковский мультипликатор характеризует степень роста количества денег благодаря кредитным организациям. Эмиссию наличных средств осуществляет в России Центральный банк, в дальнейшем коммерческие банки, получая эти средства, выдают на них кредиты, тем самым увеличивая денежную массу.
С начала 2018 г. денежная масса М2 выросла на 2,7 трлн рублей и составила 44 трлн, за это же время денежная база подросла на 1,5 трлн до 16,2 трлн. Основной рост денежной базы пришелся на вложения банков в купонные облигации Банка России.
Наличные средства с начала 2018 г. выросли лишь на 332 млрд рублей.
Значимый вклад в рост цен в 2015 г. внес курс российского рубля, из-за его девальвации инфляция в нашей стране получила дополнительные 8 процентных пункта.
Традиционно рубль оказывает отрицательное влияние на инфляцию в моменты кризисных явлений. Так в 2009 г. после падения курса российской валюты цены стали больше еще примерно на 2 процентных пункта.
Однако если в 2015 – начале 2016 гг. рубль привел к росту инфляции, то его последующее укрепление не оказало зеркального эффекта на цены. На протяжении 2016 г. эффект был не выше 0,5 процентных пункта. Лишь к 2017 г. крепость рубля смогла оказать какое-либо заметное влияние на инфляцию, но и здесь оно было ограничено 1 процентным пунктом.
Согласно прогнозу рейтингового агентства АКРА, в ближайшие четыре года ежегодный рост цен будет колебаться в диапазоне от 3,9% до 4,6%. Однако в 2018 г. инфляция может немного ускориться из-за инертной девальвации рубля. “Так, после окончания эпизода укрепления курс рубля, вероятно, окажет ускоряющее действие на инфляцию и приведет к временному (с конца 2018 по конец 2019 года) отклонению от цели”, считают в АКРА.
К повышению ставки рынки готовятся уже давно. После выборов в США подверглись серьезным распродажам долговые бумаги Соединенных Штатов. Так с 08 ноября доходность по 10-летним гособлигациям выросла с 1,82% до 2,47%. Таким образом, она вышла из 30-ти летнего нисходящего канала.
Инвестиционный банк Goldman Sachs считает, что ФРС не ограничится одним повышением ставки и в следующем году прибегнет к ее увеличению 3 раза. Если он действительно прав, то тогда мир вступит в новую эру — возрастающая стоимость заимствования.