Shiller P/E (CAPE, мультипликатор P/E 10) – мультипликатор P/E, скорректированный на инфляцию и цикличность экономики. Применяется к индексам акций.

В числителе – текущая рыночная капитализация, а в знаменателе – средняя чистая прибыль компаний за 10 лет в реальном выражении, т. е. без учета инфляции.

Чем выше мультипликатор, тем меньше доходность индекса акций. По состоянию на 15 августа, CAPE составляет 24,86, что подразумевает доходность порядка всего 4,02%. При реальной доходности 10-летних Трежерис 0,58% это, на мой взгляд, маловато, и индекс S&P 500 находится в опасной зоне. 

Экономисты считают, что мультипликатор не стоит использовать в качестве единственного способа прогнозирования рынка, а скорее как дополнительный аргумент.

Посмотреть значение мультипликатора можно здесь.

Идея для трейдеров: Акции Chesapeake Energy созрели для коррекционного роста
 

Наталья Малых

Автор проекта Invest Ideas Book

Сейчас самая главная интрига – это решение относительно процентной ставки в США. После девальвации юаня и роста волатильности на мировых биржах шансы на повышение ставка поубавились, но тем не менее, нервозность сохраняется. На мировые биржах преобладают коррекционные настроения, индекс волатильности VIX остается на повышенных уровнях, и сырьевые товары теряют в цене.

На самом деле, даже если ФРС поднимет ставку, то это не станет большой проблемой, тем более что это по большей части уже заложено в цены. Ставка будет расти от очень низкой базы, и здесь, скорее, важна траектория процентных ставок, или — как быстро американский центробанк будет повышать ставку. Я не думаю, что быстро. Американская экономика хоть и растет, но невысокими темпами, а инфляция в США все еще ниже целевого уровня. При этом падение цен на сырьевые товары приведет к еще меньшим темпам роста цен в будущем.

Кроме этого, недавний скачок волатильности на мировых биржах играет против планов ФРС. В своем исследовании аналитики Bank of America пишут о том, что американский центробанк редко начинает действовать в условиях нестабильности рынка. Поэтому есть шанс, что повышение ставки в США будет отложено на декабрь.