22.04.2014, Москва — Казалось бы, еще совсем недавно акции развивающихся рынков с высокими дивидендными выплатами рассматривались инвесторами в качестве safe heaven – безопасного актива для хеджирования кэша — по материалам AForex.
Индекс дивидендных акций развивающихся регионов MSCI Emerging Markets High Dividend Yield Index упал на 2.55% в текущем году с января о 16 апреля. При этом акции всех разновидностей в общей сложности (дивидендные + недивидендные) из развивающегося региона просели только на 0.2%.
Как правило, компании, которые платят хорошие дивиденды — старые компании, имеющие определенную историю и репутацию на рынке, и поэтому они кажется безопасней всех остальных. Однако в настоящий момент волнения в России, Украине и Китае портят картину и вредят старому «крупняку».
Экономики и фондовые рынки России и Китая существенно пострадали в этом году. В России — по причине украинского конфликта, в Китае — по причине замедления ряда отраслей. Российские плюс китайские акции — это 42% индекса акций с высокими дивидендами из региона EMA (MSCI high-yield index). В прошлом году ВВП России вырос только на 1.3%, ВВП Китая — 7.4% в первом квартале 2014-го — 18-месячный минимум.
Тем не менее, фонды взаимного инвестирования, специализирующиеся на регионе EMA, смогли привлечь $2.5 млрд за одну неделю — конец марта — первые числа апреля (первый приток капитала с октября).

27.03.2014, Москва — Прибыли американских корпораций уверенно падают, и это непременно приведет к рецессии, как полагает Альберт Эдвардс, стратег Societe Generale— по материалам AForex.
Эдвардс утверждает, что рынок в настоящий момент сильно заблуждается, пытаясь оценить будущие перспективы роста акций, рассматривая при этом не самые удачные показатели. Эдвардс рекомендует обратить внимание на 
MSCI Operating Profits Indicator, который оценивает годичную динамику прибылей компаний США.
Динамика индекса говорит о том, что прибыли начали проседать еще в 4-м квартале 2013 года. Как показывает практика, просадка индекса ведет к неизбежной последующей рецессии по мере снижения инвестиций со стороны компаний. Инвестиции, к слову сказать — самая волатильная часть ВВП.
Прибыли 496 компаний, входящих в индекс S&P500, в 4-м квартале 2013 года, выросли на 8.5% (данные FactSet) – как полагает Эдвардс эти данные (на которые опирается большая часть инвесторов) в каком-то смысле сфабрикованы. Рост прибылей по большей части образован за счет списаний (занижения бухгалтерской стоимости активов), которые компании сделали в 2012 году. Прогнозы прибылей искусственно инфлированы. Растущая «пропасть» между этими прогнозами и показателей MSCI – сигнал, показывающий снижение качества данных о прибылях компаний. Т.е. этим данным нельзя уже 100%-но доверять.


( Читать дальше )