… по динамике реальной денежной массы.

На графике ниже приведена динамика реальной денежной массы России, Китая, Еврозоны и США за последние 20 лет.

Этот простой график позволяет объяснить многие происходящие сейчас в экономике явления.

1. Он объясняет, почему индексы деловой активности в Китае и России сейчас выше, чем в США и Еврозоне (источник). Потому что реальная денежная масса в России и Китае растёт, а в США и Еврозоне – падает.
2. Он объясняет, почему в Еврозоне экономический рост уже практически остановился*, а в США ещё нет. Потому что «запас» от денежного смягчения 2020-2021 годов в Еврозоне был меньше, и, условно, уже «израсходован». А в США такой «запас» был намного больше, и пока, условно, не «израсходован».

Этот же график хорошо объясняет, почему в 2009 году падение ВВП России (-7,8%) было самым глубоким в «Большой двадцатке»:

• Другие не допустили падения РДМ (а Китай и США наращивали РДМ в качестве антикризисной меры);

Выделю две темы:

– результаты китайской экономики в этом году окажутся выше ожиданий аналитиков;

– как мы и предупреждали, оценки роста ВВП России в 2023 году продолжают повышаться. Очередное повышение провёл МВФ (с +1,5% до +2,2%).

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США инфляция в сентябре сохранилась на уровне 3,7% годовых (как и месяц назад). Реальные цены производителей падают с января 2023 года.
• В Китае при нулевой инфляции денежная масса в сентябре выросла на 10,3% к сентябрю прошлого года. Это значит, что и реальная денежная масса растёт с такой же динамикой. Динамика сейчас лучше, чем в 2021 году, когда ВВП вырос на 8%.
• В Израиле реальная денежная масса падает с ноября 2022 года. Но импульс от количественного денежного смягчения 2020-21 годов был очень силён. Поэтому падение РДМ пока приводит не к падению, а лишь замедлению роста ВВП.

Выделим две новости:

— ВВП Германии во втором квартале 2023 года упал на 0,6% ко второму кварталу 2022 года;

— Промышленное производство в России ещё в июне 2023 года полностью преодолело кризисный спад, связанный с СВО и ставит исторические рекорды.

Ниже приведён краткий дайджест обзора, а далее подробности по каждой теме с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● В Китае реальная денежная масса последние 12 месяцев растёт рекордными с 2017 года темпами. Это позитивно скажется на ВВП Поднебесной.

● В Европе и Австралии деловая активность падает.

● В США падает деловая активность в промышленности, но за счёт сектора услуг деловая активность в экономике в целом ещё растёт.

● Сокращение реальной денежной массы в США ускорилось, это негативно скажется на динамике ВВП.

● ВВП Германии во 2 квартале 2023 года упал на 0,6% ко 2 кварталу 2022 года. Мы ожидаем, что падение продолжится.

● Банк Турции в августе повысил ставку с 17,5 до 25%. Денежная масса в июле росла быстрее цен = росла в реальном выражении. Рост реальной денежной массы означает, что главное условие экономического роста в Турции пока выполняется.

В прессе выходит всё больше публикаций о том, что экономика Китая останавливается, вот пример заголовка: “«Закат долгой эпохи». Китайская экономика переходит от роста к длительной стагнации”

Вот Ведомости пишут на эту тему, а вот журнал «Эксперт» о том, что мировые СМИ «хоронят» китайскую экономику. Но слухи о её смерти преувеличены.

===

Что происходит с денежной массой

Власти Китая снизили ставку до 3,45%.

Темпы роста денежной массы снизились на 0,6 процентного пункта. Частично это было компенсировано снижением инфляции на 0,3 процентного пункта.

Рост реальной денежной массы (РДМ) по итогам июля составил 11% годовых.

По итогам июля инфляция в Китае обернулась дефляцией: -0,3% годовых.

В июне, напомним, рост цен остановился (0%).

При прочих равных снижение цен благоприятно для роста реальной денежной массы. Данные по денежной массе за июль пока неизвестны.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии