Достаточно широко распространено заблуждение о том, что дивидендная политика компании оказывает положительное влияние на совокупную доходность (динамика котировок + выплаты) вложений в акции частного инвестора. Между тем, это не так. В первую очередь отмечу, что в РФ несколько лет тому назад было нивелировано налоговое преимущество при выплате дивидендов (раньше было 9%, а стало 13% как и при продаже акций). Теперь не имеет значения, сидите ли вы в акциях компании, которая платит дивиденды или той, которая их не платит, а реинвестирует в собственный капитал. Далее, если подробнее говорить о динамике акций в преддверии и в момент выплаты дивидендов, то стоит обратить внимание на две особенности. Как только компания объявляет дивиденды, происходит «отсечка» и акции сразу же дешевеют в рамках т.н. дивидендного гэпа на тот объем дивидендов, что будет выплачен. При этом, в преддверии выплаты акции компаний обычно растут не в ожидании непосредственно дивидендов, а в преддверии релиза годовой отчетности в рамках которой менеджмент в т.ч. дает рекомендации совету директоров по объему выплат. Все вышесказанное говорит о том, что дивидендные акции в период объявления дивидендов привлекательны скорее для спекулянтов из-за повышенной волатильности и, пожалуй, нейтральны для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Тем не менее, здесь, конечно, есть исключения. Например, денежные дивиденды по-прежнему интересны инвесторам в компании с госконтролем, которые по какой-либо причине инвестируют в неэффективные проекты с отрицательной рентабельностью (типичный пример — Газпром).