ЕЦБ опять заявляет, что не предпринимал никаких действий по выкупу бондов. Уже 10-ю неделю подряд. А испанские 10-летки, тем временем, в плотную подобрались к 7%. Рахой с надеждой смотрит в сторону регулятора, а Драги все ждет чего то....

  На выходных появилась интересная информация в Испанской прессе. Якобы обсуждается план спасения Банкии, по которому банку будет переданы гос.облигации Испании, которые ЕЦБ принимает как обеспечение. Таким образом, полумертвый банк можно будет вытащить из бездны без прямого монетарного вмешательства. По сути испанское правительство попытается получить фондирование, давая под залог бонды по номинальной стоимости, а это, конечно, не очень правильно  с рыночной точки зрения. Но мы знаем, как регуляторы кладут на рынки, когда пахнет жареным. Что еще остается делать? Занимать по текущим доходностям — это не вариант. Почти все банки, покупавшие свои бонды в 2012 году скоро начнут массово сталкиваться с маржин-коллами. Остается распечатывать резервы и обращаться за помощью Тройки. 

( Читать дальше )

По сообщениям Рейтерс, Испанская Каталония нуждается в государственном финансировании. Президент региона заявил, что Каталония больше не может привлекать средства cамостоятельно. Теперь правительству придется тратиться еще и на Каталонию.

S&P понизила рейтинг недавно частично национализированной Банкии. Всего понижен рейтинг 5 испанских банков, 9 подтверждены без изменений, среди них Banco Santander, 5 перемещены в вотчлист с негативным прогнозом, среди них BBVA.

Как заявляет агентство, понижение стало итогом распространения рисков в банковской сфере, которые побудили S&P понизить рейтинг Испании 26 апреля.
Вообще новость не является строго негативной, так как рейтинг того же Сантандера остался без изменений

Напомню, что правительство национализировало 90% Банкии. 
Вчера стало известно что правительство предоставит экстренную помощь в размере

( Читать дальше )

ПМ Италии Монти выступил с забавным заявлением. По его словам, большинство лидеров Евросоюза поддерживают идею с евробондами. Еще бы, разве удивительно, что все хотят занимать по отрицательным немецким доходностям? 

• Уверен, что скоро Еврозона придет к идее евробондов
• Италия может помочь Германии принять это решение на благо всей Европы
• Если в новой Италии будет слабая «новая лира», это нанесет вред и Германии (заметили? уже и о лире говорят. Ждем разговоров о марках и флоринах)
• Греция не выйдет из Еврозоны

Раз уж начал, пройдусь по выступлениям. В центре внимания был Драги

• Нам еще нужно увидеть эффекты от ЛТРО
• ЕЦБ помог банкам с ликвидностью, но не может помочь с капиталом или рисками


• Необходимо «смелое политическое воображение», сейчас очень сложный момент в истории ЕС
• Европейские правительства должны объединиться в едином мнении

Для меня все выступления Драги сводится к одном заявлению «Эй, ребята, не надо от меня больше ничего требовать. Мы сделали все, что смогли. Теперь мяч на территории политиков. Мы выиграли время, и будем тянуть его, сколько сможем. Но главное — на политической арене»

( Читать дальше )

Темой первой половины дня стало размещение Германие 2-х летней облигации, впервые выпущенных с нулевым купоном. У многих участников возникает совершенно справедливый вопрос — зачем давать в долг под нулевые проценты, а с учетом инфляции 2,6% — по отрицательным реальным процентным ставкам? Не проще ли положить в банк? Здесь все достаточно просто — инвесторы и бизнес напуганы настолько, что готовы платить, лишь бы сохранить часть денег. Невозможно себе представить более безопасное вложение для евро, чем облигации Германии с рейтингом ААА. Главный страх — это, собственно, распад Еврозоны. Положи инвесторы эти деньги в банк — что будет, если евро прекратит свое существование? Банки выплатят долги по очень сильно девальвированной новой валюте, в таком случае, лучше всего держать деньги в немецком казначействе — это своеобразный опцион на будущие покупки новой валюты (например, марки). Причиной всех этих страхов стали еще и операция по реструктуризации и «добровольному обмену», которые показали, что потерять во вложениях в Еврозону 90% — перспектива вполне реальная. Таким образом, покупка Германии по отрицательной доходности — по настоящему мудрое инвестиционное решениею

( Читать дальше )

Из-за технического сбоя на Насдак, торговля акцией началась не в 11:00, как планировалось, а в 11:30. Причины были связаны с объемами торгов. Уже в первые 30 секунд после открытия объем составил 82 млн акций, цена открылась фактически по 42, затем объем увеличился до 102, а цена до 45, который стал максимумом дня. В 15.45 был побит рекорд объема для первого дня размещений, установленный GM. Итоговый объем дня составил 573,622,571 акций, или 21,4% от Насдак Композит. Правда цена закрывалась на уровне 38,23 — на лоях 


Немного мотивационного видео — Марк Цукерберг звенит в звоночек, открывающий торговлю и становится самым богатым человеком своего возраста с состоянием 19,1 млрд$



( Читать дальше )

Печальные известия из  Испании
— при текущих ставках, по сообщениям правительства, Испания сможет обслуживать фондирование в течение нескольких месяцев.
— план реструктуризации Банкиа появится через несколько дней на след неделе
— доп обеспечение для матери Банки может быть повышено
— Независимые аудиторы для банков будут назначены завтра



Кстати, Банкиа ответила на причины оттока 1 миллиарда евро за неделю. По их словам это «сезонный»(!) отток, и клиенты могут быть спокойно. Ага.. 


Довершили разгром фин сектора Испании Мoodies, которые понизили в рейтинге 16 банков, в том числе гиганта Santander. Также были понижены 4 региона: Catalunya,  Extremadura, Murcia, Andalicia 

( Читать дальше )

Весьма пугающие новости пришли из ЕЦБ: регулятор приостановил монетарные операции с несколькими греческими банками. Отток капитала с депозитов составил 700 млн сегодня. Скорее всего, он продолжится и завтра. Крысы бегут с корабля
Сегодня президент Греции высказывался об этом, по его словам, проблема еще и в том, что есть большие бай ордера на немецкие облигации, интересный источник здесь - http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/05/16/998501/plug-pulling-in-athens/, ну и представьте, что это не просто отток, а страх, который перерастает в панику.

Некоторые офлица ЕЦБ сегодня заявляли, что банк не готов принять решение по дальнейшему стимулированию, регулятор просто в растерянности, данные по ЛТРО дают надежду на принятие решения в Июне — Июле. Но конкретных мер в ближайшей перспективе ждать не стоит

( Читать дальше )

 
Вечером было много всего интересного. Вообще, зачем нужен этот пост? Потому что я верю, что рынки движутся вслед за этими поводами, если хотите, да, вслед за фундаментом. Рынок без новостей — это суббота на ФОРТС, до выхода новости по Китаю. Это предпосхальная пятница, до выхода данных по NFP. Мне все это помогает собрать единую ОБЪЕКТИВНУЮ фундаментальную картину мира, без веры в куклов и т.п., которые, «чтобы разгрузится» вынуждены звонить Ципрасу, Обаме, Шойбля, Драги и прочим, «тащат» сиплый многие месяцы под размещение одного фейсбука и т.п.
Но это лирика, о деле:


Индекс NAHB (Нац Ассоциация домостроителей) вырос до 29 — а это, господа, 5-летние высоты! как раз как перед обвалом)
Все знают уже, что в Греции будут перевыборы. Добавлю пару деталей. После новости на сцену тут же выскочил Шойбле, который поспешил заявить, что оно ничего не меняет — т.е. долги все равно придется платить, а меры экономии — соблюдать.
Завтра Президент Греции соберет очередную встречу, чтобы что-то там обсудить, возможно создание временного правительства. Должны появиться детали о перевыборах.

Сегодня уже и Самарас говорил, что надо бы пересмотреть условия бейлаута с европой. Что-то меняется...

Ципрас тем временем продолжает кошмарить рынки, заявляя, что будет против любого правительства, из тех, что за фонд спасения. Вообще, предполагал ли кто-нить, что появится такой в Греции? интересный парень

А доходности новых греческих облигаций, тем временем, уверенно прокладывают себе дорогу в стратосферу, благо ориентиры намечены их предшественниками

 


( Читать дальше )

Спреды на испанские CDS сегодня достигли свеженьких максимумов. Впрочем, Итальянцы тоже не очень отстают



Германия, кстати, тоже не является такой уж сейв-хевен по кредитно-дефолтным свопам. Но все не так плохо, конечно же



Как там корпоративный сектор на это реагирует? ненамного лучше. На картинке сверху индекс на корпоративные кредиты CDX.NA.IG против Европейского сородича iTraxx и the SovX Western Europe по 15 нациям. Много ли позитива?

( Читать дальше )

Испания сегодня сделала объявление о рекапитализации банков. Написал целый пост по этому поводу, есть подробности.


До конца года банки должны будут передать возвращенное имущество в фирму по управлению активами для продажи этого имущества. Это должны будут сделать все банки
Государство вложит менее 15 млрд евро в последний из 4-х «спасений» банков, которое Испания предпринимала за 3 года. Рынок рассчитывал на 50 млрд, текущих цифр маловато

Банки должны будут отложить 30 ярдов для обеспечения, в добавок к февральским 54 ярдам. 
Остальным, тем, кто поднять обеспечение не сможет, государство будет давать в долг. 5 летние кредиты, конвертируемые в акции, процентная ставка — двойная доходность гос облигаций. Весьма жестко
Деньги под это дело государство займет на долговом рынке.

Первая реакция рынков была умеренно негативная. 

Fitch сегодня немного покошмарил рынки
Объявлено, какие страны первые будут понижены в рейтинге, если Греция выйдет из зоны Евро


( Читать дальше )