Алексей Наумов, Волож не так давно ушел, с тех пор пока не особо, что изменилось :) Если говорить про такси, то не так много альтернатив, по крайней мере в Москве. А на счет ЯндексМаркета в целом согласен, вообще не понимаю, как они здесь конкурируют. Правда, электроника у них иногда всё-таки выгодней, чем на ВБ, и Озоне, поэтому я сам изредка покупаю там.

Вадим, если говорить про баланс, то тут все просто объясняется: компания пишет программный код (а это не здания, не трубы, не электростанции и т.п.), который стоит относительно недорого, а потом получает от этого огромные доходы (в случае с Яндексом в основном от рекламы и программы управления такси). Т.е. маленькие активы приносят несоизмеримые доходы. Это такая специфика ИТ рынка.  Если же говорить про дорогие мультипликаторы, то тут всё объясняется темпами роста, если они будут продолжаться, то в среднесроке мультипликаторы резко снизаться. У Яндекса сейчас CAGR: выручка 44%, EBITDA 25%. Поэтому считая дисконтированные потоки, очевидно, что потенциал роста акций есть. Но если рост сильно замедлиться, то конечно, акции могут значительно упасть. Также после того, как период высоких расходов в ECOM закончится, прибыль также существенно подрастёт. Вообще инвестиции в акции роста более рискованные, но и отдача должна быть более высокой. Есть много примеров, когда акции роста давали «десятки иксов» за относительно короткое время.

Вадим, да, гудвил большой. Но в целом баланс типичный для it компаний. ОС вообще стали расти в основном с развитием e-comm. А развиваются в основном за счёт прибыли от рекламного бизнеса и такси.

Александр Савин, добрый день. Давайте дождемся свежего отчета, тогда постараюсь сделать обзор. Сейчас здесь самый главный драйвер, — это то, что возможно, Магомедов выплатит 1$ млрд

Александр Мерков, да, вероятно, примут этот закон. думаю, рекламодатели просто повысят тарифы 

adastra, да, так и есть. Видимо, рассчитывают, что прибыль 4 квартала всё перекроит.

Игорь, доп эмиссия акций по закрытой подписке. А так как цена выше рыночной, вряд ли бы кто-то кроме самого Позитива в этом бы участвовал. В общем, просто размывают долю акционеров ради мотивации сотрудников. И планируют это делать на регулярной основе.

Вадим, как делаю оценку рассказывал здесь: t.me/Investovization_official/390. Да, оценка Озона осложняется из-за убыточности. Основная база для оценки — темпы роста выручки, FCF.

К.О'Тяра, видимо, решили агрессивней расширить продуктовую линейку, побороться за новые рынки, поэтому нарастили персонал и долг. 4 квартал должен быть в разы лучше. Но да, в моменте выглядит не очень.

Ремора, да, согласен, что в любом случае, акции стоят дёшево.

kuzbass_oleg, вот подробнее про налоговую оптимизацию: t.me/Investovization_official/479

Tonikvzakone, у ВТБ это называется «сюрпризом» 

Ремора, да, так и есть. Но с другой стороны есть и объяснения: слабая достаточность капитала, отсутствие дивидендов, 40% ЧП — это  временные прочие доходы, репутация и т.п.

kuzbass_oleg, я обычно долгосрочно/среднесрочно покупаю. Т.е. инвестирую, а не спекулирую. А стопы — это инструмент для спекулянтов. Вместо стопов уж лучше путы на индекс покупать в целях хэджирования. В целом позиция по ВТБ небольшая, так что мне эта просадка не так критична, тем более, как писал в статье, я использовал эти акции в целях налоговой оптимизации, так что на самом деле, формально, просадка менее 10%. И я наверно снова ее использую для налоговой оптимизации и в этом году. А так, полагаю, что долгосрочно котировки будут выше моей средней, также не исключаю, что немного усреднюсь.

제냐, скорректировал.

Путешественник, так вроде история описана: www.forbes.ru/milliardery/100-let-forbes253017-stalnaya-hvatka-kak-aleksey-mordashov-ovladel-severstalyu  .

Поликарп Брусникин, ну я в статье объяснил, что у них яркий сезонный фактор, и основные продажи будут во 2 полугодии. А так у них большие финансовые расходы и курсовые переоценки, из-за того, что долг в золоте и валюте. Т.е. чем выше цена на золото, тем больше убыток от курсовых разниц.

Поликарп Брусникин, из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Leso, это зависит от многих факторов, например, ставки цб, цены других акций и т.п. Если ниже 180₽ упадут, то подумаю.

Александр Сережкин, акции «хорошие», цена не очень