Что осталось у Совкомбанка от высокого ROE?
Совкомбанк в 2023 году вырывался вперед по рентабельности капитала. Как изменилась ситуация после первого полугодия?
📈 Сначала посмотрим на доходы банка
— Чистые процентные доходы (ЧПД) прибавили 17% и составили 78 млрд руб. Чистая процентная маржа во втором квартале увеличилась на 0,6 п.п. по сравнению с первым до 4,7%.
— Рост резервов с 21,2 млрд до 32,3 млрд руб. отражает ужесточение риск-менеджмента банка и нивелирует увеличение ЧПД. Стоимость риска во втором квартале чуть ниже первого. Банк адаптировался к жестким условиям.
— Чистый комиссионный доход (ЧКД) увеличился на 27% и составил 15,7 млрд руб.
☝️Видим позитив в восстановлении ЧПД и ЧКД после падения в предыдущих кварталах.
📊 Что случилось с прибылью и портфелем банка?
— Компания получила 15,4 млрд руб. от приобретения Хоум Банка. Прибыль от страхового бизнеса увеличилась на 34% — до 12,3 млрд руб.
— Рост расходов на персонал и отсутствие разовых доходов привели к падению чистой прибыли на 26% — до 37,9 млрд руб.
🍏 Стоит ли ждать переезд для покупки Х5?
Акции главного ритейлера страны еще не торгуются, однако это не мешает бизнесу показывать прекрасные результаты! Расскажем самое важное.
🟢Количество магазинов выросло на 583 штуки. Из них 169 — жесткий дискаунтер Чижик. Теперь у компании 25 466 точек!
🟢Выручка выросла на 25% (12% — рост среднего чека, 3% — рост трафика и 10% — эффект от открытия новых точек) — до 964 млрд руб.
📈Выделим здесь основные драйверы роста:
🔹Чижик — выручка удвоилась и составила 56 млрд руб.
🔹Онлайн-бизнесы — рост на 74% — до 47 млрд руб. В эту категорию входят онлайн-заказы, сервисы доставки 5Post и «Много лосося».
🟢Валовая прибыль подросла на 27% и составила 235 млрд руб. Операционная прибыль — на 18% — до 49 млрд руб.
🟢Чистая прибыль выросла на 20% и составила 35 млрд руб.
⭐️Мнение GIF
Компания продолжает расти и даже немного гасит долг. Сейчас он около 216 млрд руб. (Чистый долг/EBITDA = 0,7x). Отметим и оценку в 3,8х по EV/EBITDA (МСФО 17). Также компания планирует вернуться к выплате дивидендов после завершения редомициляции.
Софтлайн — одна из самых эффективных стратегий роста IT-бизнеса
Сегодня компания поделилась результатами за II квартал. Взят исторический рекорд по валовой рентабельности. Интересны ли акции к покупке сегодня?
📊Что нужно знать из отчета?
Оборот компании вырос на 30% г/г — до 21,3 млрд руб. Из этой суммы 6 млрд руб. пришлись на собственные решения. Год назад было только 3,7 млрд руб.
📈 Компания продолжает стратегию увеличения роста доли собственного продукта в выручке.
➖Валовая прибыль выросла на 84% — до 8 млрд руб. 5,4 млрд руб. — собственные решения.
➖EBITDA подросла на 75% — до 1,6 млрд руб. Также продолжается рост маржинальности.
📉 Неужели есть проблемы с долгами?
По итогам II квартала компания получила убыток в 741 млн руб. Повлияли высокий отложенный налог и процентные расходы. Однако долговая нагрузка умеренная. Соотношение чистого долга к EBITDA составляет 2х.
💰 Стратегия поглощений позволит расти бизнесу и дальше?
На повестке дня остается новость о допэмиссии 76 млн акций — около 11 млрд руб. Это деньги на новые M&A. Исторически такая стратегия работала неплохо.
☕️ 15 августа. Статус на утро
Власти активно ищут замену валютам в трансграничных расчетах. Вера в юань слабеет, и Минфин заговорил о легализации криптобирж.
🤑Индекс утром припал — 2 855 (-0,55%).
💲Доллар подрастает — 90 руб. (+0,22%).
📈 Растут
• $HYDR РусГидро +0,32%
• $ALRS АЛРОСА +0,29%
• $TATN Татнефть +0,28%
📉 Падают
• $UPRO Юнипро -0,53%
• $MTLR Мечел -0,53%
• $BSPB БСПБ -0,50%
🗞Новости
🟠Чистая прибыль Совкомбанка за I полугодие по МСФО снизилась на 25%. Она составила 39 млрд руб. — ТАСС
🟠Сегодня последний торговый день акциями Novabev Group в связи с приостановкой торгов для дополнительного выпуска акций — МосБиржа
🟠Валовая прибыль Софтлайна по итогам II квартала увеличилась на 84% и составила 7,9 млрд руб. Валовая рентабельность вновь достигла исторически рекордного значения — более 37% — Компания
Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF
💤 Итоги дня 14 августа
🥃 Рубль перестал слабеть, и индексу сразу поплохело.
🤑Индекс вечером припал — 2 871 (-0,47%).
💲Доллар тоже устал — 89,49 руб. (-1,11%).
📈 Растут
• $FEES Россети +1,41% — выручка группы в I полугодии выросла на 6%
• $TATNP Татнефть прив. +1,20% — совет директоров рекомендовал дивы за полугодие с доходностью более 6%
• $IRAO Интер РАО +1,10%
📉 Падают
• $PIKK ПИК -3,92%
• $MTLRP Мечел прив. -3,42%
• $SGZH Сегежа -2,76%
🗞Новости
🟠Аналитический центр США призвал задействовать разведку для оценки перспектив взлома Astra Linux — Группа Астра
🟠Чистая прибыль Интер РАО по МСФО в I полугодии 2024 гjlf выросла на 17,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 79,5 млрд руб. — ИНТЕРФАКС
🟠ФАС согласовала сделку по присоединению Почта банка к ВТБ. Слияние произойдет в 2026 году — ТАСС
Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF
🔌 Интер РАО — главный бенефициар высоких ставок
Всегда ли высокая ставка душит бизнес? Конечно же нет. Рост ключа даже на руку компаниям с огромной кубышкой. Посмотрим, чем может похвастаться Интер РАО за первое полугодие 2024 года.
🟡Выручка выросла на 11% — до 728 млрд руб. Положительно повлияла индексация тарифов.
🟡Операционная прибыль осталась практически без изменений и составила почти 62 млрд руб. (-6%).
👉 Самое интересное — финансовые доходы составили 41 млрд руб.
2/3 прибыли до налогообложения компания зарабатывает на своей «кубышке». На секундочку, второе место после Сургута в РФ. Ее размер чуть меньше 450 млрд руб.
❗️ ВСЯ КУБЫШКА ИНВЕСТИРОВАНА В СРЕДНЕМ ПОД 16%.
В результате получаем:
🟡Чистую прибыль в размере 77 млрд руб. Небольшой прирост на 3%.
🟡Потенциальный дивиденд с доходностью около 10% по итогам года.
📄 Пару важных слов про инвестиционную программу
Почти весь кэш компания планирует потратить на будущий CAPEX. В планах модернизировать текущие мощности и заняться строительством новых.
Цифровизация Ростелекома бросила вызов стагнации
Сегодня вышел отчет за первое полугодие. Посмотрим на цифры и возможные драйверы Ростелекома и решим, есть ли в бумагах «джус».
— Выручка выросла на 9% — до 353,1 млрд руб. Результат достигнут за счёт увеличения числа клиентов в сегменте предоставления подключения к волоконно-оптическим сетям.
☝️ Ростелеком продолжает расширять продуктовую линейку за счет облачных и цифровых решений для государства и бизнеса.
— OIBDA выросла на 9% — до 147,1 млрд руб. Финансовые расходы из-за высокой ставки оказали существенное давление на прибыль до налогообложения.
— Операционный денежный поток снизился на 15% и составил 92,4 млрд руб. в основном из-за роста дебиторской задолженности и уплаченных процентов.
— CAPEX вырос на 61% и составил 73,9 млрд руб. Свободный денежный поток снизился с 73,6 млрд до 26,6 млрд руб.
— Ситуацию поправили налоговые льготы для IT-компаний. Чистая прибыль сократилась всего на 3% — до 26,1 млрд руб.
☕️ 14 августа. Статус на утро
В конце июля полугодовой спад на рынке ОФЗ сменился двухнедельным ралли — с 30 июля по 9 августа индекс гособлигаций вырос на 4,3%. Сейчас рост замедлился. Опрошенные «Ведомостями» эксперты считают, что ралли в котировках ОФЗ близится к окончанию. Потенциал роста цен сейчас ограничен.
🤑Индекс утром подрос — 2 897 (+0,45%).
💲Доллар тоже растет — 92 руб. (+1,65%).
📈 Растут
• $GAZP Газпром +0,39%
• $TRNFP Транснефть +0,39%
• $RTKM Ростелеком +0,37%
📉 Падают
• $PIKK ПИК -0,63%
• $MSNG МосЭнерго -0,57%
• $GLTR ГлобалТранс -0,49%
🗞Новости
🟠Выручка Ростелекома за II квартал 2024 года выросла на 9% (до 179,3 млрд руб.), а чистая прибыль — на 43% — до 13,6 млрд руб. — Компания
🟠Софтлайн объявляет о начале приема биржевых оферт на получение акций Софтлайна в рамках второго этапа обмена ГДР Noventiq Holdings plc — Компания
🟠Ростехнадзор ограничит добычу на месторождении Южуралзолота из-за нарушений. Ограничения работ может продлиться до 90 дней — РБК
💤 Итоги дня 13 августа
🥃 Рубль, нефть, отсутствие плохих новостей — помогли нашему рынку. Однако пока даже из боковика не вышли.
🤑Индекс вечером растет 2 884 (+1,4%).
💲Доллар тоже не отстает — 92,85 руб. (+2%).
📈 Растут
• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. +4,66%
• $RTKM Ростелеком +3,95%
• $SNGS Сургутнефтегаз +3,33%
📉 Падают
• $VKCO ВК -0,84%
• $MOEX МосБиржа -0,83%
• $UPRO Юнипро -0,21%
🗞Новости
🟠Инвестпалата смогла реализовать четверть заявок на обмен замороженных активов. Рассматривается возможность проведения дополнительного раунда — ТАСС
🟠Чистая прибыль Абрау-Дюрсо по РСБУ в I полугодии 2024 года выросла почти в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составила 923,49 млн руб. — ТАСС
🟠Совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 6,06 руб. за акцию. Дивидендная доходность на уровне 7,7% — ИНТЕРФАКС
Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF
Высокие ставки крадут прибыль ТМК
В первом полугодии снизился спрос на бесшовные трубы. Себестоимость выросла из-за удорожания металлолома. Как это отразилось на ТМК?
🏭 Объем реализации трубной продукции в первом полугодии увеличился на 4,9% и составил 2 215 тыс. тонн. Здесь нужно сказать «спасибо» нефтегазовым компаниям и их буровой активности.
Выручка составила 276,7 млрд руб. Скорректированная EBITDA сократилась на 41,9% и составила 46 млрд руб. в основном из-за значительного роста коммерческих расходов.
❗️ ВЫСОКАЯ СТАВКА БЬЕТ НИЖЕ ПОЯСА
Высокий уровень ставки отразился на росте процентных расходов. Они выросли на 141% — до 29,4 млрд руб. Поэтому в I полугодии УБЫТОК СОСТАВИЛ 1,8 млрд руб.
Чистый долг вырос с 250 до 303,4 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA около 3х. Свободный денежный поток (FCF) составил 4,6 млрд руб.
🤔 Стоит ли рассчитывать на дивиденды?
Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, учитывая нераспределенную прибыль, капитальные затраты и иные значимые факторы.