Обзор российского рынка

На фоне роста оптимизма на мировых рынках суверенные евробонды развивающихся стран провели период с 6 по 11 мая в «зеленой» зоне. Российская долларовая кривая скинула в доходности 10 б. п. Мощный восстановительный рост показали выпуски Мексики.

Корпоративный сегмент также практически полностью был в «зеленой» зоне, средний прирост цен составил 15 б. п. Одними из немногих пострадавших оказались выпуски «РусАла» на ухудшении рейтингов агентством Fitch.

Увеличенные с 5 марта (времени начала глобальной турбулентности на мировых рынках) доходности российских евробондов сужаются прямо на глазах. Всего за несколько дней – с 6 по 11 мая – они снизились по всем сегментам на 6-14 б. п. По-видимому, недалек тот день, когда можно будет констатировать, что с точки зрения ценовых уровней российский сектор евробондов преодолел последствия текущего кризиса.

Инвестиционные идеи (иностранные выпуски)

Обзор российского рынка

Период с 27 апреля по 5 мая российские суверенные евробонды провели довольно неплохо, скинув в доходности около 10 б. п. вдоль кривой. Надо заметить, что в целом долларовый долг ЕМ показал довольно бодрую восстановительную динамику в первых числах мая, хотя до уровней февраля (см., например, график ниже) еще далеко.

Хорошую динамику показал и корпоративный сегмент российских евробондов. «ЛУКОЙЛ» разместил 10-летние евробонды на 1,5 млрд долл. под 3,875% годовых, первоначальный ориентир купона составлял около 4,25%. Несмотря на недавнюю рыночную турбулентность и драматичное падение цен на нефть, стоимость размещения, как можно видеть, практически вернулась к своим «докризисным» уровням.

Российские выпуски продолжают восстановление по отношению к уровням 5 марта 2020 г. – времени начала глобальной турбулентности на мировых рынках. Впрочем, это пока не относится к сегменту «вечных» бумаг.

Инвестиционные идеи

Обзор российского рынка

Из-за опережающей динамики на фоне ожиданий по заключению нефтяной сделки на неделе с 3 по 10 апреля российские бумаги показали наиболее скромный результат среди аналогов. Тем не менее, падение продолжилось – российская суверенная долларовая кривая потеряла в доходности очередные 12 б. п.

Средний прирост цен в корпоративном сегменте превысил 1,5 фигуры. Отметим активное восстановление кривой МКБ и субордов Альфа-банка, которые подорожали на 5 и более фигур. «Газпром» решил не дожидаться новых исков со стороны «Нафтогаза Украины» и разместил 5-летние евробонды на 1 млрд евро под 2,95% годовых. Как сообщается, спрос на бумаги составил 3 млрд евро. Отметим, что 20 марта компания погасила выпуск как раз на привлеченный 1 млрд евро.

Нормализация спредов после мартовского шока в полном разгаре. Прежде всего это касается корпоративного и банковского сегментов – суверенные бумаги в значительной мере уже восстановили потери.

Инвестиционные идеи (российские выпуски)