Спасибо, что поделились своим мнением. 

Ты одновременно советуешь длинные ОФЗ и флоатеры на фоне «веры в снижение ставки». Но флоатеры — это инструмент для периода роста ставок. При снижении ключа (уже 15,5%) их купоны будут падать, и инвестор потеряет доходность. Тебе все равно? Зачем их покупать сейчас?

Во-первых, покупка одновременно ОФЗ и флоатеров – это не противоречие. Это два инструмента, которые диверсифицируют портфель.

Во-вторых, при снижении ключевой ставки инвестор не обязательно теряет доходность. Доходность к погашению флоатеров считается Мосбиржей с учетом форвардной кривой свопов. То есть, ожидания по снижению ставки уже учитываются в расчёте YTM при покупке.

Непривлекательность флоатеров в цикле снижения ставки – расхожее мнение. Именно оно и делает облигации с переменным купоном привлекательными, потому что инвесторы выходят из них, опуская цену под номинал. 

Утверждение, что флоатеры «отрастают к номиналу» это непонимание матчасти. Тело флоатера всегда стремится к 100%, а доходность регулируется купоном. Если они стоят 90% от номинала — у эмитентов (Балтлиз, ВИС) серьезные проблемы с ликвидностью, а не «отличная возможность».

Дисконт к номиналу действительно демонстрирует кредитный риск, риск ликвидности или иной. Мы не утверждаем, что Балтийский лизинг и ВИС Финанс это безрисковые эмитенты. Но по соотношению доходности и кредитного качества доходности выпусков именно этих эмитентов кажутся аномально высокими с нашей точки зрения. Особенно при сравнении с выпусками облигаций с фиксированным купоном этих же эмитентов.

С уважением,

АЛОР БРОКЕР

Здравствуйте! Благодарим за обратную связь, Ваш комментарий будет передан профильным специалистам.

С правилами проведения конкурса и порядком получения призов можно подробнее ознакомиться на нашем сайте и на сайте Московской Биржи.

С уважением, 

АЛОР БРОКЕР