Отличный пост.
Кое — что не понял,
RUSFAR — это по сути рублевая ставка овернайт РЕПО и эта ставка просто тупо зажата в диапозоне (ключ-1%; ключ+1%) просто из-за возможности банку вливать/брать ликвидность в ЦБ.
По свопам — рынок не очень прозрачный, там один крупняк.

Мое скромное имхо, цб начнет снижать ставку — только когда проблемы с %% начнутся у кого-то системно значимого. Многие думают, что если крупняк банков пылесосить под 20% значит выдавать будет 20+,
но это не совсем так, важнее средняя ставка фондирования и размещения по портфелю.
А вот ушатать конкурентов по банковскому цеху с рейтинге от 10 до 100, и отжать их поляну это запросто.
Поэтому доха по ОФЗ и не ключ+
Важна оборачиваемость портфеля вкладов: если это 6 месяцев — то жопа, а если это 2 года и разбавление бесплатными счетами до востребования но смотри БСП

Поэтому держать могут и 20% и долго но вот снижать потом будут быстро и не плавно.