rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?

На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
ОФЗ. Индекс гособлигаций снижается несколько дней, пусть и не очень заметно. А вся кривая доходностей ОФЗ находится не выше 9% (короткие бумаги тяготеют к 8,5%) годовых. Действующая ключевая ставка — 9,5%. И, предположим, она в конце июля понизится даже до 8,5%. ОФЗ в этой ситуации оценены или справедливо, или с премией. С премией, потом что возможные рыночные потрясения в эти котировки и доходности уже не заложены. Очередное облигационное ралли можно считать завершенным.

На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
Чуть лучше выглядит сегмент облигаций российских регионов. Региональный риск для себя давно приравниваю к федеральному, доходность при этом на процент выше. Но ликвидность сегмента не сопоставима с ОФЗ. Поэтому предпочтительность субфедов перед ОФЗ условна.

На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
В первом эшелоне корпоративных облигаций основная группа доходностей соответствует ключевой ставке, те же 9,5%, выбросы выше в основном за счет строителей. Корпоративные доходности без премии к ключевой ставке – это уже игра в положительные ожидания. В первую очередь в ожидания дальнейшего снижения самой ставки. По-моему, игра уже состоялась. Рост цен и снижение доходностей при обновленной и пониженной ключевой ставке вряд ли получим. А риск – он всегда может отчетливо отпечататься на рынке, который не закладывает его в котировки.


@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
★1
6 комментариев
На какие мысли наводит срез облигационных доходностей?
Ответ — на грустные.
avatar
Stanis, грусть на нем со второй половины 2018 года. рынок проигрывает инфляции и в придачу волатилен 
Есть такое ощущение, что в июле ставку уже не снизят
Хуан Диего из Севильи, если рубль будет лететь в бездну, возможно. но, скорее всего, снижение всё же будет. причиной торможение инфляции и кредитного процесса
Коррекция кривой доходности, о которой кто-то сожалеет, что ралли закончились, даёт прекрасную возможность докупиться. Разве ЦБ не сформулировал свою цель и сроки по инфляции?

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн