Новости рынков | В следующие 12 мес. дивиденды Henderson могут составить ~50 рублей на акцию (ДД 8%). Наша целевая цена по бумаге 860 руб. (потенциал роста 44%) - АТОН

За первые три месяца 2025 года Henderson увеличила выручку на 18,6% г/г до 5,3 млрд рублей (+60,2% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года). Выручка за март 2025 года достигла 1,8 млрд рублей, что соответствует росту на 24,0% г/г (+68,9% относительно марта 2023). Ключевым драйвером роста остаются онлайн-продажи, подскочившие в марте на 47,9% г/г. Совокупная выручка в онлайн-сегменте за первые три месяца 2025 увеличилась на 49,2% г/г и выросла более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 года (+127,8%). В полном объеме Henderson планирует раскрыть операционные результаты 29 апреля.

Henderson опубликовала сильные результаты — рост выручки в марте вновь ускорился после просадки в феврале — вероятно, из-за отложенного спроса. Согласно нашим оценкам на 2025 год, акции в настоящее время торгуются на уровне 3,4x по мультипликатору EV/EBITDA, что немного выше медианного значения сектора, и 5,4x по мультипликатору P/E, что мы считаем низким показателем, учитывая темпы роста и рентабельность компании. Ранее в нашей стратегии мы повысили целевую цену до 860 рублей, что соответствует потенциалу роста 44%. Мы ожидаем, что в следующие 12 месяцев дивиденды составят 50 рублей на акцию (доходность 8%).