Новости рынков | Сохраняем Негативный взгляд на Совкомфлот с целевой ценой 80₽ за акцию (потенциал снижения ~14%) - БКС Мир инвестиций

Совкомфлот в пятницу опубликовал финансовые результаты за 2024 г. Скорректированная чистая прибыль составила, согласно пресс-релизу, 46,2 млрд руб., или 19,46 руб./акц, что при выплате 50% даст дивдоходность 10%. Однако в пресс-релизе компания сказала, что решение будет принято с учетом новых вводных, а именно санкций, введенных в январе (т.е. выплата может быть ниже). В целом в IV квартале компания показала результаты хуже и квартал к кварталу, и год к году, видимо из-за того, что часть контрагентов снизили поставки через Совкомфлот в конце прошлого года в преддверии санкций.

Результаты подтвердили тот факт, что последняя волна январских санкций оказалась негативной и даже в преддверии их введения уже в IV квартале, видимо, часть клиентов снизили транспортировку нефти танкерами Совкомфлота. Мы ждем слабых результатов по итогам 2025 г. из-за простоя части подсанкционного флота.

Мы сохраняем «Негативный» взгляд на Совкомфлот после возобновления аналитического покрытия на прошлой неделе. Компании предстоит сложный период адаптации к новым санкциям, введенным в январе. Также обращаем внимание на риски для будущей прибыли (и выплат дивидендов) от ограничений и простоев. Мы обращаем внимание, что компания резко снизила инвестиционные расходы по году (прочая инвестиционная деятельность — 19 млрд руб.), что означает, что денежный поток у Совкомфлота положительный. Чистый долг — незначительный. Даже с учетом предстоящего ухудшения динамики финпоказателей компания остается финансово устойчивой.


Источник