Блог компании Иволга Капитал | ВДО-доходности. И ВДО-рейтинги (как чувства, на них вечно плюют)

Неспокойная ситуация? Скажите об этом рынку корпоративных облигаций. Доходности снижаются несмотря на легкую (пока что?) лихорадку акций и рубля.

Премии ВДО-рейтингов (не выше ВВВ) к денежному рынку и ключевой ставке – всего около +6% годовых. Величина еще не совсем проблемная, но уже напряженная. Особенно в ожидании повышения ключевой ставки. А ожидание не беспочвенно.



Ну, и фирменная неэффективность сегмента высокодоходных облигаций – пренебрежительное отношение участников к кредитным рейтингам: В+, ВВ-, ВВ+, ВВВ- и ВВВ – это все одна и та же доходность, около 13% годовых.

Хочется перефразировать фразу из фильма: рейтинги как чувства, на них вечно плюют. Но можно и повторить очевидное, что в таких условиях лучше в своих покупках минимизировать всё, что ниже рейтинга ВВВ-. И менее очевидное, что игнорирование риска (отсутствие корреляции между кредитным качеством и доходностью – оно самое) есть отражение нездоровой беспечности, а значит и хрупкости рынка.