Блог компании Иволга Капитал | PRObondsмонитор. Высокодоходные облигации. Риск смены полярности

Для старожилов на рынке высокодоходных облигаций 13% купона (это эффективная доходность – около 13,5%) – водораздел. 13+ — можно думать о покупке. Ниже – только по случаю. Если обратиться к таблице ликвидных ВДО, купить что-то под искомую ставку уже непросто.

Новых размещений в сегменте немного, эмитенты не готовы занимать под высокие ставки, справедливо ссылаясь на конкурентные предложения от банков. А новые деньги в сектор медленно, но идут.

С одной стороны, средние доходности все равно высокие. Хотя риски ВДО мало кто из инвесторов способен справедливо оценить. И +5-7% годовых премии к широкому рынку окажутся слабым утешением при реализации риск-сценария. С другой, любой дисбаланс на рынке, даже на рынке ВДО – опасное явление. Опасное резкой сменой полярности. Сегодня дисбаланс в пользу спроса. Мы со вчера начали свои тревоги по этому поводу переводить в сокращение позиций на высокодоходном облигационном рынке.