Пресс конференция Набиуллиной

Пресс конференция

1.
Выступление Набиуллиной.
Считаю сигнал мягким, «голубиным»

Перераспределение инфляции с декабря 25г на январь 26г.
Рост инфляции в начале 26г носил разовый характер.
Сокращение инвестиций в экспортных и транспортных отраслях.
Снижение напряжённости на рынке труда.
Безработица на минимальном уровне.
Планы индексации зарплат снизились г/г
Сберегательная активность высокая.
Кроме депозитов, растёт интерес к инструментам финансового рынка.
Привлекательность рубля поддерживается ДКП и бюджетным правилом.

Риски.

Смещение в сторону проинфляционных.
Повышенные инфляционные ожидания.
Если цены на нефть не восстановятся до прогнозных значений ($45),
Это может ускорить инфляцию через валютный канал.
Проинфляционные риски рынка труда снизились.
Если дефицит бюджета увеличивается, возможность снижения ставки уменьшается.
Риск замедления внутреннего спроса.

На ближайших заседаниях,
ЦБ будет рассматривать целесообразность снижения ключевой ставки (КС).
По базовому сценарию, средняя КС в 2026г 13.5 – 14.5%, в 2027г 8 — 9%
Более плавное снижение ставки позволит выполнить цель по инфляции 4%
ЦБ прогнозирует возврат инфляции к таргету 4% к концу 2026г.

Главное в ответах на вопросы.

Важна скорость снижения инфляционных ожиданий.
Сейчас у ЦБ больше уверенности, что смогут продолжить снижение КС на ближайших заседаниях.
На заседании рассматривали 2 варианта: 16,0% и 15,5%
Возможны и большие шаги, возможны и паузы.
Шаг 0,25% также не исключается.
Ставки по ипотеке сейчас ниже 20%, но это много.
Прогноз ЦБ не предполагает исчерпания ФНБ.
Курс на достижение цели по инфляции 4% предполагает стабильный курс рубля.

ДУМАЮ,
НАБИУЛЛИНА ПОЛУЧИЛА КОМАНДУ СВЕРХУ,
ПОЭТОМУ, НЕ СМОТРЯ НА ВЫСОКУЮ ИНФЛЯЦИЮ И ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА 1,7 ТРЛН В ЯНВАРЕ 2026г.,
РИТОРИКА БЫЛА НАСТОЛЬКО МЯГКОЙ

Выгодны акции банков, компаний с высокой в % дивидендной доходностью и длинные ОФЗ.
Форс мажор — это риск.



Полностью пресс конференция
rutube.ru/video/17e1b0c837393617b4c3d12bab2d57c0/