Итог аукционов ОФЗ 28 января 2026г Выводы

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

Минфин предложил доходность чуть выше, чем неделю назад.
Спрос слабый, значительно слабее, чем в 2025г



Пока — отставание от плана
(в 2025г, в среднем, размещали по 100 млрд руб. в неделю)

По данным Минфина, опубликованным в январе 2026 года,
дефицит федерального бюджета России в 2025 году составил 5,65 трлн рублей, или 2,6% ВВП.

Вероятно, в 2026г могут быть похожие цифры по дефициту бюджета

Финансирование дефицита бюджета происходит через эмиссию ОФЗ
Напоминаю, около 9% расходов бюджета 2026г — это обслуживание долга

Понять, какая ставка необходима для выполнения плана, важно 
для принятия решения о длине облигаций в портфеле.


ВЫВОД
Пока спрос на ОФЗ слабый, ниже плана
Минфин пока в 2026г не пускает в ход скрытые резервы
(флоатеры, 29 серия, Минфин в 2025г предлагал флоатеры только 1 раз, 12 11 2025г, спрос был более 3 трлн руб.)