Новости рынков | Российский венчурный рынок в I полугодии продемонстрировал разнонаправленную динамику: количество сделок сократилось на 27% — с 74 до 54, тогда как объем инвестиций вырос на 86% — с $46 млн до $78 млн

В первом полугодии 2025 г. российский венчурный рынок продемонстрировал разнонаправленную динамику: количество сделок сократилось на 27% — с 74 до 54, тогда как объем инвестиций вырос на 86% — с $46 млн до $78 млн. Средний чек увеличился с $600 000 до $1,4 млн, следует из отчета фонда Dsight «Венчурная Евразия», подготовленного при поддержке Б1, Московского венчурного фонда и Газпромбанка.

Ключевые направления инвестиций в первом полугодии — технологии для промышленности ($25,8 млн, треть всех вложений), здравоохранение ($18 млн) и корпоративное ПО ($7 млн). Крупнейшие сделки: РФПИ инвестировал $13 млн в Medical Vision Systems, фонд «Восход» вложил $12 млн в New Diamond Technology.

Бизнес-ангелы значительно сократили активность: их доля упала с 48% до 7% от общего объема вложений. Чаще всего инвестиции приходятся на частные фонды (51,2%) и госфонды (около 18%).

По стадиям развития компаний:

• Посевная стадия: объем инвестиций снизился с $8 млн до $5 млн, число сделок — с 50 до 22.

• Ранняя стадия: объем почти не изменился — $19 млн против $20 млн.

• Поздняя стадия: резкий рост вложений с $24 млн до $42 млн при небольшом снижении числа сделок с 10 до 9.

На рынке IPO в первой половине 2025 г. прошло только одно размещение — краудфандинг-платформа Jetlend ($500 млн, оценка 6,3 млрд руб.). Основными барьерами стали высокие затраты на подготовку к бирже и стоимость капитала.

Сегмент M&A показал сдвиг в сторону частичного выкупа: доля сделок с полным выкупом снизилась с 46% до 16,7%. Примеры: VK приобрела 25% R7 Office за 2,5 млрд руб., «Росатом» купил 49% «Топ систем» (~$25 млн).

Аналитики Dsight прогнозируют рост объема инвестиций до 40% во втором полугодии 2025 г. за счет поздних стадий, M&A и IPO, но количество сделок вырастет не более чем на 10%, поскольку крупные раунды будут доминировать. Инвесторы все чаще ориентируются на проекты критически важные для государства, тогда как b2c-компании ищут возможности на международных рынках.

Драйверами рынка остаются ключевая ставка ЦБ и макрофакторы. Снижение ставки ниже 15% повысит привлекательность венчурных вложений по сравнению с долгом, что может стимулировать рост инвестиций на ранних стадиях. Эксперты предупреждают, что без активного участия бизнес-ангелов новые стартапы могут не появляться, что создаст дефицит качественных проектов для инвестиций через 2–3 года.

Ключевые сегменты интереса инвесторов на горизонте 3–5 лет — корпоративное ПО, промышленная автоматизация, цифровая медицина, ИИ и большие данные, с потенциалом импортозамещения и внедрения генеративных решений в операционную деятельность.