Повсеместное повышение цен продолжает бить рекорд за рекордом.
Рост настолько велик и заметен всем и каждому, что даже статистика уже не в силах сопротивляться очевидному.
Отечественный Минэкономразвития нарисовал 8,4% в ноябре, заокеанский Обком сообщил о 6,8% (рекорд с 1982 года).

Злые языки поговаривают, что на деле вечнозелёный вслед за деревянным перешагнул через двузначную отметку инфляции, и что курсы ИЗО американские статистики освоили не хуже наших.

На этом фоне дилетанты из CNN прошли экспресс-курс пропаганды у профессионалов из “Россия-1” и выдали феерическую статью о том, почему инфляция — это кара буржуям, но благо для простого работяги.

edition.cnn.com/2021/12/01/economy/inflation-good-bad-winners-losers/index.html

Основные тезисы:

— Инфляция — благо для взявших ипотеку. Платёж остаётся неизменным, в то время как зарплата растёт.

Это всё, безусловно так. Но вот журналисты скромно умолчали, что 38% американцев жильё снимают, а стоимость аренды вырастет. Также на фоне инфляции и роста ставок в экономике, сама ипотека станет менее доступной, что приведёт к росту спроса вкупе с отстающим предложением — снова рост цен.

Потребительский спрос в России в июне впервые сократился (-0.37% м/м) в этом году (данные СберИндекс: sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam). Сокращение промпроизводства в России произошло еще раньше, в мае (-0.5% м/м). Таким образом, взрывная стадия постковидного восстановления, очевидно, пройдена.

А далее Росстат, вероятно, напишет, что инфляция в России в июне составила 6.4% г/г. И что делать центральному банку в таких условиях? Для чистого таргетера ответ очевиден: ужесточать. Однако, с учетом последних тенденций, есть все основания полагать, что ястребиность Банка России пойдет на убыль. Возможно, в июле мы еще раз получим подарок в виде +50 б.п., но в таком случае риторика, без сомнений, станет мягче.

С практической точки зрения это означает, что мы медленно, но верно движемся к пологой кривой доходности, когда все ставки ОФЗ придут в район 7.0%-7.2%. Тут есть и хорошие новости: продаж в дальней части кривой при таком раскладе не ожидается. Это же подразумевает и сохранение текущего равновесия на валютном рынке. Дальше, как обычно, вопрос — к внешним шокам.

Источник: https://t.me/gko00/518