Компания «Яндекс» 27 октября представит финансовую отчетность за 3К21. Мы ожидаем нормализации роста выручки до 48,2% г/г, отражающего хорошую динамику показателей по всем бизнессегментам. В то же время на рентабельность, вероятно, повлияют продолжающиеся высокие инвестиции в Маркет и активное расширение Лавки и e-grocery.

Мы видим высокую вероятность повышения прогноза роста на 2021 г. на фоне сильной динамики e-com. В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторов будут интересовать перспективы на 4К, а также текущий статус проектов по развитию финтеха и e-com.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Нормализация роста выручки до 48,2% г/г. Мы ожидаем, что рост выручки нормализуется с 97% г/г в 2К на фоне эффекта низкой базы (главным образом, из-за пандемии) до 48% г/г в 3К, и она составит 86,4 млрд руб. Устойчивая динамика ожидается по всем бизнес-линиям. По нашей оценке, консолидированная EBITDA Яндекса составит 5,2 млрд руб. (-65,7% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 6,0% (-19,9 п. п. г/г, -1,1 п. п. к/к), тогда как скорректированная чистая прибыль – 2,9 млрд руб.

( Читать дальше )

«Яндекс» опубликовал сильные результаты – выручка и скорректированная EBITDA составили 73.1 млрд руб. (+55.6% г/г) и 10.4 млрд руб. (-14.2% г/г) и превысили консенсус Интерфакса на 4.7% и 19.0% соответственно. Выручка была поддержана сильными показателями сегментов Такси и Поиск и портал. Скорректированную EBITDA потянули вниз инвестиции в электронную коммерцию.

Все вертикали продемонстрировали улучшение операционной динамики. Доля «Яндекса» на российском поисковом рынке достигла 60.0% (+190 бп против 1К20); число поездок сервиса Такси выросло на 24% г/г; переход Маркета на модель сторонних продаж (3P) идет полным ходом (доля сторонних продавцов в валовой стоимости товаров составила 66% против 46% в 1К20).

Мы приветствуем повышение прогноза «Яндекса» на 2021 год и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, ожидая дальнейшего развития новых вертикалей.

Дима Виктор
«Атон»
                       Обзор финансовых результатов
           
           

Компания «Яндекс», 16 февраля, во вторник, представит свои финансовые результаты за 4К20.

Мы ожидаем, что в 4К20 продолжатся тренды восстановления, которые наблюдались в августе-сентябре, в частности в сегменте онлайн-рекламы и в других сегментах (Такси, Маркет и Медиа), демонстрируя сильный сезонный рост, что должно было ускорить рост выручки с 30% г/г в 3К20 до 34% г/г в конце года. В то же время, рентабельность, вероятно, окажется под давлением более высоких расходов на маркетинг в сегменте Портал и поиск, расширения Лавки и ситуации в Маркете. В ходе телефонной конференции мы считаем, что инвесторов будут интересовать следующие темы: 1) следующие шаги Яндекса в финтехе после ожидаемого запуска Yandex Pay, 2) тренды онлайн-рекламы в начале 2021, 3) перспективы по сегментам в 2021 г.

Рост выручки на 34% г/г. По нашей оценке, рост выручки ускорится с 30% г/г в 3К20 до 34% г/г в 4К20 до 69,2 млрд руб. Сильная динамика выручки обусловлена сезонными факторами (в сегментах Такси, Медиа, Маркет), продолжающимся восстановлением рынка рекламы, а также эффектом полной консолидации Маркета. По нашей оценке, консолидированная EBITDA составит 12,7 млрд руб. (-4% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 18,4% (-7,2 п.п. г/г, -7,5 п.п. к/к) и скорректированная чистая прибыль составит 6,4 млрд руб. В итоге мы ожидаем, что выручка достигнет 216 млрд руб. в 2020, показав сильный рост на 23,1% г/г (+15,3% без учета Маркета) при EBITDA на уровне 48,4 млрд руб. (-5,1% г/г, при рентабельности на уровне 22,4%).

Курбатова Анна

( Читать дальше )

МТС: Результаты за 3К20: достойная динамика, несмотря на COVID-19

Выручка выросла на 4.9% г/г до 129 млрд руб. за счет как телекоммуникационных услуг, так и новых сегментов (включая финтех, медиа, облачные и цифровые решения), причем новые направления деятельности обеспечили более половины роста г/г.

Скорректированная OIBDA Группы составила 58.5 млрд руб. (3.3% г/г) на фоне роста показателя в основных сервисах, экономии операционных расходов в розничной сети и позитивного вклада МТС Банка. Тем не менее, рентабельность OIBDA упала на 71 бп г/г до 45.4%.

МТС повысила свой прогноз на 2020 год – компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против 0-3% г/г, прогнозируемых по итогам 2К), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против -2%/без изм. по во 2К). Группа по-прежнему рассчитывает, что капзатраты составят около 90 млрд руб.

Атон

Выручка в 3К20 увеличилась на 4.9% г/г до 129.0 млрд руб., превысив консенсус и наши оценки (+3.0% и +0.8% соответственно). Основной телекоммуникационный бизнес и сегменты финтех, медиа, облачных и цифровых решений B2B (на них в совокупности пришлось более половины роста г/г) стали основными драйверами. Темпы роста выручки оказались под давлением из-за снижения выручки от роуминга.

( Читать дальше )