Спорт для евро. 25 или 50 — вот в чем вопрос. Сегодня Европейский центральный банк поднимет ставку по итогам заседания (в 15:15 по МСК). Сделает он это впервые за 11 лет.

Главная интрига в том, насколько смелый шаг мы увидим. Изначально планировалось, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 б.п. Но сейчас многие ставят это под сомнение и прогнозируют повышение на 50 б.п.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в ходе вчерашних торгов тестировала отметку 55 руб. впервые с начала июля. Курс доллара во вторник продолжил свое снижение, преодолев важный уровень поддержки на отметке 56,1 руб., причем торговая активность американской валютой с расчетами «завтра» заметно увеличилась.

По нашим оценкам, данный эффект был вызван активизацией экспортеров на валютном рынке в преддверии приближающихся налоговых выплат в стране. Отметим, что дополнительную поддержку рублю оказывали и отскакивающие нефтяные котировки.

На внешних рынках доллар продолжил корректироваться к корзине валют развитых стран на фоне локально выросшего аппетита к риску у инвесторов после вполне неплохих отчетностей крупных компаний США. На данный момент мы склонны полагать, что коррекция американской валюты скорее носит временный эффект, а пара евро-доллар вряд ли закрепится выше отметки 1,05 в ближайшем будущем – у ЕЦБ наблюдается меньшее количество инструментов для сдерживания текущего уровня инфляции, чем у ФРС.

( Читать дальше )

Индекс цен производителей в США – и снова выше ожиданий.

PPI вырос в июле на 11,3% после 10,9% месяцем ранее. Это выше, чем я прогнозировал (писал до выхода индекса, что ожидаю годовой рост PPI в районе 10,7%). Эти цифры показывают, что коррекция на товарных рынках пока не снизила издержки производителей. Значит, мы увидим это в статистике за июль и август.

После вчерашнего «фокуса» с инфляцией в Штатах и короткой панической атакой рынков, на PPI негативной реакции не последовало.


( Читать дальше )

Инфляция в США неожиданно взлетела выше 9%. Долларовая инфляция составила 9,1% в июне после 8,6% в мае. Рынок ожидал 8,8%. Новый максимум с 1981 года.

Неспроста на днях Белый дом заявлял, что инфляция в США будет высокой, но она «уже устарела». Кажется, Великий Вождь и Любимый Руководитель Америки подстилал себе соломку заранее.

Недавно, как мы знаем, цены на энергоносители неплохо скорректировались вниз, что снижает инфляционные риски. Но нужно понимать, что в данных за июнь мы этого не могли увидеть. Максимум, только в инфляционных ожиданиях (из-за снижения цен на бензин и газ они могут несколько снизиться).

Рынок на вышедшие данные отреагировал негативным образом. Фьючерс на S&P500 упал на 1,5% в моменте. И удивительного в этом нет. Теперь почти нет сомнений, что ФРС поднимет ставку больше, чем на 50 б. п. Предположительно, на 75.

Коган Евгений

Пока мы решаем проблему, куда девать излишнюю валюту, Джером Пауэлл намедни опять выступил с докладом.

И опять в Конгрессе США. На этот раз – в комитете по финансам.

Начну с конца. Итог выступления Пауэлла – рост рынков почти на 1% по индексу S&P 500. Уже неплохо. Явно – не жестил.


( Читать дальше )

Сегодня великий финансист Рэй Далио вопрошает: «Рецессия или стагфляция? Вот в чем вопрос...»

На фоне ужесточения ДКП в США, а также повышенной нервозности на рынках все только и делают, что говорят о надвигающейся экономической катастрофе. Станем ли мы свидетелями очередной «Великой Депрессии» или худшего получится избежать – зависит от большого количества факторов.

Коган Евгений

На своей странице в LinkedIn Рэй Далио заявил, что борьба с инфляцией может закончиться стагфляцией.


( Читать дальше )

Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до 8,1%. На минуточку, самый высокий показатель за всю историю расчётов. Но даже потребительская инфляция не так трагична, как то, что происходит с ценами производителей.

Индекс производственных цен в еврозоне взлетел на 37,2% апреле. При этом в Греции, в частности, рост цен производителей составил 49%. Причина разгона цен – дорожающие энергия и продовольствие. Конечно, инфляция приводит к росту издержек в экономике. И страдают от этого больше всего менее богатые страны еврозоны.


( Читать дальше )

Аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции «Мировые рынки и экономика — мрачные прогнозы» на сайте Finam.ru порассуждали о том, чем опасна рецессия в экономике США для всего мира?

Артемий Шамшуков,  аналитик по глобальным рынкам ИФК «Солид», отмечает, что американская экономика составляет почти 25% от мировой. «Учитывая большой товарооборот между странами ЕС (на ЕС приходится около 16% от мирового ВВП), Китаем (около 18% от мирового ВВП) и США (на торговлю США c Китаем и странами ЕС приходится около 25% от общего торгового оборота страны. Приблизительно такая же взаимозависимость и у КНР (от США и стран ЕС), и у самого ЕС), то логично предположить, что рецессия в США, скорее всего, обернется рецессией для всего мира», — сообщил он.

Напоминает о том, что Американская экономика является крупнейшей в мире и Ольга Беленькая,  руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»: «Спрос, который она предъявляет, определяет производство во многих странах, в том числе косвенно это влияет и на спрос на сырьевые товары российского экспорта».

( Читать дальше )

Инфлялция в США неожиданно взлетела до 8,6% в мае после 8,3% месяцем ранее. Это новый рекорд за 41 год! Рынок ждал, что она сохранится на уровне 8,3%. Но не тут-то было…

Что это все значит?

1. Сейчас бытует мнение, что летом-осенью будет пройден пик мировой инфляции. Но после таких цифр повышается вероятность того, что это лишь мечты.

2. ФРС не удастся отвертеться и придется продолжать активно поднимать ставку. Пока регулятор планирует поднимать ставку на 50 б. п. на ближайших двух заседаниях. Но, может, придется действовать и оперативнее.

Коган Евгений
НИУ ВШЭ

3. Пока аналитики ожидают, что американский ВВП вырастет на 2,5-3%. Но для экономики США разгон цен негативен не только из-за реакции ФРС, но и из-за колоссального роста издержек. Вероятно, 2022 год будет для американской экономики менее удачным, чем того ожидают аналитики.

Реакция рынка на этот «праздник» соответствующая:

▪️Фьючерсы на Америку полетели вниз. S&P500 -1,4%, Nasdaq100 -1,6%.

( Читать дальше )