VEON опубликует отчетность за 4 квартал 2019 года в пятницу, 14 февраля.

Мы ожидаем скромного годового роста выручки — на 1,4% до $2,3 млрд. Это связано с падением курсов национальных валют к доллару в сравнении с 4 квартала 2018 года в некоторых странах присутствия VEON.

По нашим прогнозам, выручка от мобильных услуг в России в рублевом выражении в 4 квартале 2019 года, видимо, была на 0,6% ниже уровня 4 квартала 2018 года.

Мы полагаем, что EBITDA за 4 квартал 2019 года составила $1 млрд, увеличившись с уровней 4 квартала 2018 года на 35,2%, в основном благодаря результатам российского сегмента. Дело в том, что с 2019 года перестало ощущаться давление на прибыль со стороны расходов на интеграцию магазинов «Евросеть»: их ребрендинг завершился в 2018 году.

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

Veon опубликовал смешанные результаты за 3К19  

Выручка VEON в 3К19 достигла $2.2 млрд (-0.9% г/г), оказавшись на 3% ниже консенсус-прогноза. На выручке и EBITDA Группы сказалось изменения в налоговом регулировании в Пакистане. EBITDA VEON (по старым стандартам) выросла на 1.3% г/г (органический рост составил 5% г/г), отражая благоприятную динамику затрат в России и на Украине, а также снижение корпоративных затрат (-40% г/г); EBITDA составила $858 млн — на 2% ниже консенсуса и в соответствии с оценками АТОНа. Рентабельность EBITDA Группы составила 38.6% (против 36.6% в 3К18 и 38.3% во 2К19). Динамика крупнейшего сегмента (на Россию пришлось 52% выручки VEON) сдерживалась (выручка упала на 2.7%) проблемами, связанными с качеством сети и структурой рыночного ценообразования. Количество абонентов в России снизилось на 2.5%. В то же время EBITDA сегмента выросла на 3.5% г/г, отражая эффективный контроль над затратами, а также низкую базу 3К18, когда в результатах были учтены затраты на интеграцию Евросети. Среди других сегментов лидером стала Украина, где органическая выручка и EBITDA выросли на 18% и 28% соответственно.

( Читать дальше )

Объединённая компания «Связной – Евросеть» и «Яндекс» начала продажи «Яндекс.Станции». Это первая розничная сеть, в которой появилась умная колонка «Яндекса», ранее она продавалась только на маркетплейсе «Беру» и в магазине-музее «Яндекса», сообщил ритейлер.

«Яндекс» запустил продажу своего голосового помощника «Яндекс.Станция» в объединенной розничной сети «Связной-Евросеть», которая станет первой федеральной розничной сетью, которая будет продавать «Яндекс.Станцию. С момента запуска этого продукта „Яндексом“ в середине 2018 г. она продавалась лишь в одном магазине компании в Москве и на маркетплейсе “Беру”.

По мнению президента ритейлера Александра Малиса, продажи устройств, связанных с умным домом, в „Связном-Евросети“ имеют большой потенциал роста (в 2018 г. они выросли на 84% г/г) на фоне эффекта низкой базы. По расчетам Mobile Research Group, с момента запуска продаж летом прошлого года „Яндекс“ мог продать 5 000 умных колонок.

Новость подтверждает заявления, сделанные менеджментом „Яндекса“ на телефонной конференции по итогам 4 квартала 2018 года о том, что в 2019 году дополнительный вклад в выручку компании окажет продажа новых брендированных электронных устройств.

( Читать дальше )

VEON представил хорошие результаты за 4К18 и обнадеживающий прогноз на 2019 год, выше наших ожиданий.

По нашему мнению, позитивным событием стало подтверждение итоговых дивидендов в размере $0,17 на акцию, с учетом которых доходность за 2018 год составила 12%. Результаты и прогнозы поддерживают нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ и целевую цену $3,32 за акцию. В будущем особого внимания заслуживают предложение выкупа GTH и «день инвестора» в середине лета, в рамках которого VEON, скорее всего, представит обновленную стратегию.

— Результаты за 4К18 в целом на уровне ожиданий. Совокупная выручка составила $2 249 млн, что на 3,1% ниже уровня 4К17, но превосходит консенсус-прогнозы. Консолидированная EBITDA составила $714 млн, снизившись на 5,2% по сравнению с 4К17 (на 2,1% ниже консенсус-прогноза), при рентабельности 31,7%. Давление на EBITDA в основном было вызвано ослаблением локальных валют к доллару; в локальной валюте результаты были довольно хорошими. Например, совокупная выручка в России выросла на 7,8% по сравнению с 4К17, выручка в сегменте мобильных услуг увеличилась на 3,1%, тогда как EBITDA в России упала на 0,9% вследствие расходов на интеграцию Евросети и увеличения платы за частоты. На Украине выручка выросла на 16% в гривневом выражении, а EBITDA увеличилась на 12%. В Пакистане выручка повысилась на 22,7% в сравнении с 4К17, а рост EBITDA составил 26%.

( Читать дальше )

Выручка VEON в III квартале сократилась на 5,7% до $2,3 млрд

Выручка VEON Ltd в III квартале 2018 года сократилась на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года — до $2,3 млрд, говорится в сообщении компании. При этом показатель EBITDA снизился на 18,7% — до $848 млн. Рентабельность EBITDA VEON в отчетном периоде составила 36,6% против 42,4% годом ранее. В отчетном периоде VEON зафиксировал чистую прибыль в размере $561 млн против $134 млн годом ранее.

Результаты VEON оказались лучше ожиданий рынка. Снижение выручки и EBITDA связано с девальвацией валют в странах присутствия компании. Отметим, что выручка Вымпелкома в рублевом эквиваленте показала рост на 5,8%. Правда, EBITDA также сократилась. Среди основных причин снижения EBITDA являются затраты на интеграцию Евросети.

Промсвязьбанк

В четверг, 2 августа, VEON представит результаты за 2 квартал 2018 года.

Мы ожидаем, что компания сообщит о снижении совокупной выручки на 7% по сравнению со 2 кварталом 2017 года, до $2,25 млрд., и о падении EBITDA на 11% до $0,83 млрд. при рентабельности по EBITDA в 36,9%. Главной причиной такой динамики будет годовое ослабление локальных валют относительно доллара в большинстве стран, где VEON осуществляет операционную деятельность. На динамике EBITDA также должны негативно сказаться расходы на интеграцию магазинов «Евросеть» в России (мы исходим из допущения, что в 2К18 они составили 1,7 млрд. руб. против 0,6 млрд. руб. в 1К18 и совокупных прогнозируемых компанией 3 млрд. руб.). Если наши ожидания окажутся верными, то, по нашему мнению, это будет означать, что у компании имеется комфортная «подушка безопасности» между фактическими данными и корпоративным прогнозом на год, который представляется нам консервативным.

Мы ожидаем, что вместе с результатами компания объявит промежуточные дивиденды: по нашим прогнозам, они составят $0,12 на акцию (при дивидендной доходности в 4%).

Sberbank CIB 

Выручка Veon в I квартале сократилась на 1,4%, до $2,25 млрд

Выручка Veon в I квартале 2018 года сократилась на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составила $2,25 млрд, говорится в отчете оператора. Показатель EBITDA группы за отчетный период сократился на 0,8% — до $854 млн. Рентабельность по EBITDA составила 38% против 37,8% годом ранее. Чистый убыток Veon достиг $109 млн, тогда как в I квартале 2017 года убыток составлял $5 млн.

Результаты VEON по выручке оказались лучше ожиданий рынка, по EBITDA – на уровне консенсуса. Рост выручки компании обеспечили два региона: Россия и Украина, тогда как в других странах показатель сокращался. Увеличение доходов в РФ связано с ростом выручки от мобильной связи, а также с увеличением продаж оборудования и аксессуаров, которое частично обусловлено открытием новых монобрендовых магазинов в связи с ребрендингом салонов Евросети. В то же время затраты на интеграцию Евросети, вкупе с девальвацией валют (в Пакистане и Узбекистане) стали причиной сокращения EBITDA.

Промсвязьбанк

«МегаФон» неоднократно сообщал, что эта сделка с объединением «Евросети» и «Связного» вероятна, так что она не должна была стать сюрпризом для рынка. Кроме того, было известно, что «МегаФон» планирует стать миноритарием в объединенной компании, что позволяет оператору не консолидировать магазины «Евросети», полученные в результате раздела компании в начале 2018 года. К сожалению, финансовые показатели объединяющихся ритейлеров не раскрываются, поэтому мы не можем в полной мере оценить, как сделка отразится на стоимости «МегаФона».

Если судить только по числу магазинов, которые «МегаФон» внесет в объединенную компанию, его доля в ней могла бы составить 40%, а не 25%. Низкая доля «МегаФона» могла, например, быть обусловлена высокой долговой нагрузкой «Евросети», но этот аргумент невозможно проверить в отсутствие актуальных финансовых показателей объединяющихся компаний. Для российского рынка эта сделка является шагом вперед, поскольку она создает предпосылки для дальнейшей оптимизации продаж SIM-карт и для сокращения розничных сетей мобильных операторов.

Sberbank CIB

Мегафон и Группа SLV договорились об объединении Евросети и Связного; Мегафон получит 25% плюс 1 акция и два места  в совете директоров     

В субботу МегаФон и Группа SLV Group объявили о соглашении по объединению Евросети и Связного. Согласно условиям сделки, дочерняя компания МегаФона Lefbord Investment Limited внесет 100% акций Евросети в DTSRetail LTD — кипрскую компанию, которая также будет полностью контролировать Связной. Затем Lefbord Investment получит 25% плюс одну акцию в объединенной компании, а также два места в совете директоров. Ожидается, что слияние приведет к значительному синергетическому эффекту и обеспечит дополнительные возможности для роста. Объединенная компания будет реализовывать стратегию омниканального развития и продолжит работу по разработке онлайн-платформы. Ожидается, что сделка будет закрыта в мае. Другие детали пока не раскрываются.

Появившаяся после сделки объединённая компания станет крупнейшим в мире ритейлером по количеству магазинов в сети. Возможное слияние Евросети и Связного обсуждается на рынке уже несколько месяцев, и внимание к этой теме выросло после того как МегаФон получил полный контроль над ритейлером. Мы считаем новость нейтральной на данный момент до появления дополнительных деталей.

АТОН

ФАС одобрила ходатайство о покупке Связного

Условия возможной сделки пока неизвестны. Вчера Федеральная антимонопольная служба (ФАС) объявила, что одобрила ходатайство от структуры МегаФона – «Лефборд Инвестментс Лимитед» о покупке АО «Связной Логистика». Ходатайство было подано в конце марта. Условия и цена предполагаемой сделки пока неизвестны.

Бизнесы Связного и Евросети могут быть объединены. Ранее Интерфакс сообщал о том, что МегаФон и группа Solvers Олега Малиса вели переговоры по объединению бизнесов Связного и другого ключевого игрока рынка мобильного ритейла – Евросети. МегаФон получил контроль над Евросетью в феврале в результате сделки с Veon. По ее условиям, МегаФон консолидировал 100% Евросети, включая все долги и обязательства, получив 50% акций, ранее принадлежавших Veon, и 1,25 млрд руб. Veon, в свою очередь, получил около 1 800 салонов связи, то есть половину магазинов этой сети. Связной является ведущей независимой сетью мобильной розницы и контролирует около 2 800 салонов связи, а монобрендовая розничная сеть МегаФона насчитывает около 3 400 салонов связи, по данным Infolineаналитики.
         

( Читать дальше )