Блог им. lavromax |IPO Московской биржи: продается МФЦ. Дорого

Почитал тут обзор аналитиков Альфа-банка насчет этого IPO. Пишут о  жуткой дешевизне биржи по сравнению с зарубежными аналогами по P/E. Ждут больших прорывов от объединения с РТС (так и хочется добавить — долго ждать?). Радуются, что «львиная часть комиссионного дохода за 9М12 пришлась на валютный и денежный рынки», на которых объемы торгов меньше зависят от конъюнктуры. Только забывают, что еще «более львиная» доля доходов вообще не имеет отношения к комиссиям. И именно эта лавочка  будет прикрыта, как только заработает режим торгов Т+2.

Вот тут коллеги с 2stocks опубликовали собственный анализ биржи. Вкратце: картина отнюдь не радужная. Ключевым «кормильцем» по-прежнему остается фондовый рынок, а на нем обороты падают. Т+2 лишит биржу значительной части процентных доходов, чем их компенсировать — неясно. Если только МФЦ появится и объемы торгов резко подскочат.

Сумасшедшие обороты по сделкам РЕПО — это на заслуга биржи, а скорее стечение обстоятельств. Могут сдуться так же быстро, как надулись. Есть, конечно, еще растущий валютный рынок, но он один  всю площадку не вытянет. Притом что ее доходы, как предполагают организаторы IPO, должны расти быстрее, чем у LSE, NYSE и других маститых конкурентов.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн