В 1 кв'22 Озон выдал аномально высокий результат (люди закупались всем подряд на февральских событиях), база высокая, поэтому в этом году ничего выдающегося я не ждал. Но цифры приятно удивили:

🔹GMV – 303 млрд., +71% г/г. Сам Озон прогнозировал на 2023 годовой рост +60%, пока идут даже с опережением

🔹Выручка 92 250 млрд., +47%. Темп адекватный (по итогам 2022 было +55%). Весь рост выручки и GMV в этом квартале – за счет 3P-продаж. Вероятно, на Озон последние месяцы пришло немало недовольных продавцов с WB. Это само по себе хорошо, доля 3P должна быть высокой, но вот полная стагнация в 1P-сегменте немного напрягает – здесь пора уже отойти от последствий пожара и вернуться к хоть какому-то росту

🔹Количество покупателей и заказов продолжает расти хорошими темпами. Частотность заказов тоже – но мы уже знаем, что это происходит за счет снижения среднего чека. Выручка с покупателя у Озона прибавила лишь ~14% – сравнимо с фактической инфляцией

🔹Скорректированная EBITDA – 7 969 млрд. (в 2022 был минус) 4 квартала подряд ебитда положительная – юбилей!  Про корректировки отдельно говорил в видео, но больших претензий к ним нет

( Читать дальше )

Что внутри:

🔹Озон продолжает расти по ключевым показателям. Г/г: GMV +74%, выручка +48%, количество заказов +91%, количество активных покупателей +54%, частотность заказов (это среднее кол-во заказов на покупателя в год) +56%

🔹Сгоревший склад удвоил чистый убыток и еще в паре мест пришелся некстати, но можно сделать вид, что его не было (таки разовая история, и в 2023 ожидается выплата страховки) – тогда все в порядке

🔹За счет роста выручки и параллельного снижения расходов, второй квартал подряд Озон получает положительную ебитду, а в 3 квартале 2022 – еще и положительный FCF

Этого уже достаточно: компания роста растет. Местами хуже конкурентов, но рынок пока еще не тесный, и Озон на нем соревнуется в основном сам с собой. Здесь, правда, тоже не все идеально – темпы роста GMV упали до рекордно низких, средний чек без динамики. Но даже так, за счет ранее набранного темпа на Озон все еще можно смотреть именно как на *стремительно* растущий, перспективный бизнес

( Читать дальше )