В прошлом среднесрочном обзоре , когда пара “отскочила” немного выше 60.5  (вместе со снижением индекса ОФЗ), мы начали рассматривать сценарий разворота. Однако он не подтвердился, после чего стало очевидно, что это только коррекция и нас ждёт новое укрепление рубля и новые максимумы по ОФЗ. Тем не менее, на среднесрочную картину данные колебания не оказывают влияния: на данном временном промежутке мы продолжает ожидать разворот .

Если говорить о краткосрочных движениях, то в закрытом разделе мы продолжали подробно следить за “каждым чихом”.

09.12 мы писали: На этой неделе пара показала небольшой рост. Преодоление красной отметки укажет на сценарий дальнейшего снижения (следующая цель 57), черной – продолжение роста к 63.8. Первый сценарий на данный момент основной. (ссылка).

Во время коррекции с 1200 на 956 мы начали рассматривать сценарий разворота как основной , но он не подтвердился . После двухмесячного (середина октября -середина декабря) “болтания” стало очевидно, что мы еще сделаем новые верхи, о чем мы писали в закрытом разделе ( 31.12 и 04.01 ) .

Текущий график развития движения видим следующим образом.

Последнюю статью уходящего года  посвятим самой популярной теме: паре доллар-рубль. Прежде чем рассматривать её перспективы в следующем году, вспомним прогноз, который мы давали в конце 2017 -го. Ожидалось укрепление к 56-57 , но оно продолжилось намного дольше, чем мы думали. Однако это уже вопрос сроков. Во второй половине года, когда движение уходило выше  60, мы начинали рассматривать сценарий разворота пары и индекса ОФЗ, но он не подтвердился , это означало продолжение его роста и укрепление рубля, что мы на данный момент  и наблюдаем.

Перейдем к прогнозу. На графике представлен индекс ОФЗ, считаем, что он близок к развороту.



Если взглянуть на рынок долга более глобально, то данный график подтверждает индекс высокорискованных облигаций (проще говоря мусорных) 

1.Goldman Sachs повысил свой прогноз относительно нефтяных цен на следующий год. По его ожиданиям, средняя стоимость сырья в 2018 г. составит 62 доллара за баррель. Предыдущий ориентир был на уровне в 58 долларов. Однако в последующие годы стоимость бочки снизится: в 2019 г. до 59,5 долларов, а в 2020 г. до 53 долларов.

С ростом цен и положительными новостями, все уверены не только в краткосрочном росте черного золота, но и стабильных долгосрочных перспективах. Это напоминает ситуацию, когда все всё знают и во всем уверены. Что происходит потом, уже описывалось не раз.

2. Минфин и ЦБ готовы к бегству инвесторов.  “Минфин и Центробанк РФ имеют достаточно богатый опыт для противодействия шокам на финансовых рынках, – сказал заместитель главы долгового департамента Минфина Петр Казакевич… – Мы рассчитываем, что совокупностью этих инструментов и спроса со стороны российских инвесторов возможный выход нерезидентов будет компенсирован”.

“Глава правительства РФ Дмитрий Медведев в интервью российским телеканалам рассказал о текущей ситуации в экономике и перспективах развития: ВВП страны возобновил рост, и правительство готово к реформам для ускорения экономики.Экономика вышла из рецессии и вошла в стадию роста. В прошлом году было падение ВВП на 0,2%. По итогам текущего года рост ВВП РФ составит около 2% и соответствует среднемировым темпам роста в развитых странах, отметил премьер”.

Такими словами была провозглашена очередная победа над “загнивающим западом”. Как показывает недавняя история: подобные заявления делаются перед началом нового погружения, вспомнить хотя бы небезызвестного Улюкаева и его очередное дно. Если же разобраться детальнее, то достаточно посмотреть вот на этот график и что способствовало “среднемировым темпам роста, как в развитых странах” .

1.”Организация стран-экспортеров нефти по итогам заседания 30 ноября опубликовала официальное заявление о продлении сокращения объемов добычи нефти на 1,8 млн баррелей в сутки до декабря 2018 г.”

Уже которую неделю возле этого события связан повышенный ажиотаж экспертов и аналитиков. Однако рассмотрим подробнее: суточная добыча составляет около 96 млн. бар. сут., это значит, что добыча сокращена на 1,9 %. И это не учитывается рост сланцевой добычи в США, которая вполне может нивелировать данное достижение. В предыдущих материалах, мы не раз рассматривали отсутствие влияния баланса спроса-предложения на цену . В статье от 26.09 мы перешли к сценарию движения к 65, после : 09.11 подтвердили его и указали на его один небольшой максимум, который продолжаем ожидать в ближайшее время. Могут ли оставаться вопросы, кто управляет рынком: фундаментальные сказки или настроения толпы ?

Считаем, индекс сформировал импульс (есть только варианты с каких уровней уйдем на коррекцию). Это основной сценарий, окончательно его подтвердит новый минимум после коррекции. Альтернативный, пусть и маловероятный, предполагает еще один максимум.

Уже не первый раз отмечаем – рынок ОФЗ является основным “драйвером” курса рубля, а цена на нефть, пусть и имеет некоторое значение , но далеко  не такое важное, как ей приписывалось аналитиками и экспертами. Чтобы убедиться, достаточно посмотреть на графики  Brent (wti), рубля, офз и станет понятно :  пара уже давно “отвязалась” от нефти,  продолжение её роста также не особо повлияет на развитие ситуации. Поэтому, возвращаясь к нашему основному сценарию, можно сказать, что “песня рубля спета”. Это не значит, что прямо завтра или до нового года  120, как не могут дождаться самые нетерпеливые. В данной ситуации важно ориентироваться на долгосрочную тенденцию, особенно если вы обычный человек, а не трейдер – профессионал. Для тех, кто верит в российскую валюту, тоже есть “хорошие новости”, вы увидите 48-50  … правда после деноминации .+

Разворот должно подтвердить снижение ниже 138 , пока до него не дошли, возможен еще один небольшой максимум.  Как видим, пара очень чувствительна к ситуации на рынке ОФЗ и даже небольшое снижение ослабило рубль несмотря на серьёзный рост нефти.

Что будет дальше с рублём в среднесрочной и долгосрочной перспективе не вызывает вопросов и много раз уже говорилось. ОФЗ  если и сделают новые верхи, то даже без волнового принципа и математики очевидно: надувание пузыря (гос. долга) в любом случае приведет к его сдуванию. Нефть если сделает 62-65 , то экстремальный бычий сентимент, а он уже на максимуме был 89%  и с дальнейшим  ростом перешагнет 90%, придется отрабатывать: чем выше забрались, тем больнее падать.

Наш долгосрочный пессимистичный прогноз как по индексу так и по рублю остается в силе. Остается только  наблюдать за развитием событий, так как её развитие  очевидно.

Напоминаем, краткосрочно индекс РТС и другие инструменты рассматриваются в закрытом разделе.