Спекулянты разогнали курсы иностранных валют до многомесячных максимумов, однако за этим может последовать коррекция или как минимум стабилизация рынка. Сдержать волатильность способно заседание ЦБ РФ в пятницу, сообщил РИА Новости инвестстратег «УК Арикапитал» Сергей Суверов.

По мнению Суверова, резкий скачок волатильности вряд ли радует ЦБ. Регулятор может дать сигнал для успокоения рынка через решение по ключевой ставке или, что вероятнее, в сопровождающем комментарии. Эксперт называет всплеск курса «последней атакой спекулянтов» перед коррекцией: игроки, получившие за 10 дней более 10% дохода, начнут фиксировать прибыль и продавать валюту.

Главной причиной ослабления рубля стало решение Минфина приостановить продажи валюты в марте и снижение цены отсечения в бюджетном правиле, что в перспективе означает покупки валюты для ФНБ. Тем не менее Суверов считает, что нынешний уровень ослабления рубля уже может быть достаточным и комфортным для экономики.

Дополнительным фактором стал дефицит валютной ликвидности, из-за которого ставки по юаню подскочили выше 40%, обогнав рублевые. Однако рост цен на нефть во второй декаде марта должен увеличить приток валюты и способствовать среднесрочной стабилизации курса, резюмировал аналитик.

Аналитики 11 ведущих инвесткомпаний и банков России дали оценку акциям «Дом.РФ»

Диапазон оценки прогнозной цены акций составил от ₽2542 до ₽2950 за бумагу. 10 из 11 инвестиционных домов присвоили рейтинг акциям эмитента «покупать» и «выше рынка».

Средняя прогнозная цена акций — ₽2754. Такой таргет предполагает рост более чем на 25%.



Источник

В среду (18 марта) Русал опубликовал операционные показатели и финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Производство алюминия сократилось на 2% г/г до 3,9 млн тонн, при этом продажи были выше на 16% г/г и составили 4,5 млн тонн, в частности за счет реализации запасов. Средняя цена реализации алюминия выросла на 5% до $2 652/тонну. Себестоимость производства алюминия выросла на 12% г/г до $2 276/тонну.

Выручка увеличилась на 23% г/г до $14,8 млрд. EBITDA сократилась на 30% г/г до $1,05 млрд. Компания получила нормализованный чистый убыток в $0,3 млрд (против $1,3 млрд прибыли за 2024 год).

Чистый долг вырос на 26% г/г до $8 млрд, долговая нагрузка остается высокой – коэффициент чистый долг/EBITDA был на уровне 7,6x (против 4,3x на конец 2024 года). Свободный денежный поток, по нашим расчетам, был отрицательным и составил -$0,5 млрд (против -$1,2 млрд в 2024 году) – убыток сократился за счет положительной динамики оборотного капитала.

По данным Росстата, за период с 11 по 16 марта (шесть дней) потребительские цены выросли на 0,08% (после роста на 0,11% за предыдущие восемь дней). По оценке Минэкономразвития, инфляция осталась на уровне 5,8% г/г. С поправкой на количество дней на прошедшей короткой неделе рост цен на продовольственные товары замедлился (до 0,06% н/н), в том числе за счет продолжения снижения цен на плодоовощную продукцию (на 0,23% н/н). Рост цен на непродовольственные товары, напротив, ускорился (до 0,13% н/н) за счет высоких темпов роста цен на автомобильный бензин (0,29% н/н). Индикаторы «устойчивой» инфляции существенно не изменились на прошедшей неделе и находятся вблизи 0,10% н/н четвертую неделю подряд. Мы ожидаем, что по итогам марта рост цен составит порядка 0,5% м/м, а инфляция замедлится до 5,7% г/г (после 5,9% по итогам февраля).

Осенью 2025 года компания попала в санкционный список SDN, что вынудило её начать переговоры о продаже зарубежных активов. Это отразилось на всей российской нефти: дисконты выросли до 30 долларов за баррель.

В ноябре менеджмент рекомендовал дивиденды в 397 рублей на акцию за первое полугодие 2025 года (доходность около 7%), что совпало с нашим прогнозом 375–400 рублей. Выплата за второе полугодие под вопросом. Наша оценка — 292 рубля на акцию, но из-за высокой неопределенности во взаимодействии с зарубежными «дочками» итоговый дивиденд остается под большим вопросом.

Прогноз строится на основе консолидированной отчетности по МСФО за первое полугодие 2025 года, хотя формат отчетности за 2025 год может быть изменен. Мы не ориентируемся на чистую прибыль из-за возможных списаний, связанных с санкциями. Сохранение EBITDA на уровне более 600 млрд рублей при снижении выручки объясняется отсутствием части коммерческих и административных расходов, которые были учтены в первом полугодии (программа акционирования на 141 млрд рублей).

Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич полагает, что закрепление индекса RGBI выше 120 пунктов пока откладывается. Существует риск изменения мягкого сигнала ЦБ РФ по итогам заседания 20 марта, что может быть негативно воспринято инвесторами в рублевые гособлигации.

Эксперт выделяет несколько факторов, которые регулятор может счесть аргументами для более осторожной политики:

• Инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4% после снижения в феврале.

• Геополитика: Затягивание конфликта в Иране способно спровоцировать ускорение глобальной инфляции.

• Бюджетные риски: Перспективы изменения бюджетного правила также могут склонять ЦБ к сдержанности.

За смягчение политики по-прежнему выступает лишь охлаждение экономической активности.

Прогноз ПСБ:
«Ожидаем, что в пятницу ключевая ставка все же будет снижена на 50 б.п., однако сигнал может быть изменен на нейтральный, что сильно повысит неопределенность для рынка ОФЗ, — пишет Грицкевич. — В связи с этим закрепление индекса RGBI выше 120 пунктов пока откладывается; краткосрочно новые позиции в облигациях целесообразно открывать в короткой дюрации (в том числе флоатерах)».

Повторит ли кофе судьбу какао? Этот вопрос стал главной темой ежегодной конвенции Национальной кофейной ассоциации (NCA) во Флориде.

«Я удивлюсь, если этого не произойдет. Кофе — это новое какао», — заявила Карли Гарнер, старший сырьевой стратег DeCarley Trading.

Аргументы за обвал
Параллель с какао выглядит убедительно. Цены на какао в Нью-Йорке достигли рекорда в декабре 2024 года, но спустя год рухнули более чем на 70% из-за отказа потребителей от дорогого шоколада.

Арабика, как и какао, подорожала из-за погоды в тропиках и тарифов Дональда Трампа, достигнув пика в феврале 2025-го. Однако ожидания богатого урожая в Бразилии уже толкают цены вниз.
Гарнер прогнозирует снижение до $2 за фунт к концу года. Аналитик Avere Commodities Дигби Битсон-Херд ждет еще более низкую отметку — $1,80 за фунт (против текущих $2,93).

Спрос падает: опрос NCA показал, что 61% американцев экономит на кофе. Дэвид Берендс из трейдера Sucafina SA отмечает переход потребителей с дорогой арабики на дешевую робусту. Карлос Мера из Rabobank добавил, что рост спроса на кофе в 2025 году застопорился.

Вообще-то это странно, что воспринимаемая инфляция в марте по опросам Банка России выросла до 15,6% по сравнению с 14,5% в предшествующие три месяца. Не думаю, что реальные цены и тарифы здесь сыграли роль. Мне кажется, что есть две проблемы. 

Значительная часть населения со сбережениями и институциональных инвесторов привыкли к высоким ставкам безрисковой доходности, пытаясь убеждать окружающих в завышенных инфляционных рисках. Вторая проблема — немного странное безмолвие Банка России, публикующего отчеты о том, что предприниматели снижают спрос на труд, не растет потребительский спрос, но никаких явных сигналов обществу о том, что он думает о инфляции заранее не дает. В деловых СМИ просто пропал голос тех, кто считает что инфляция снижается.

Источник

Делимся главным из отчёта Русала:

EBITDA во втором полугодии 2025 года упала почти на 60% и оказалась заметно ниже ожиданий рынка. Акции на этом фоне снизились более чем на 3%.

При этом мировая геополитика сейчас играет на руку компании. В марте цены на алюминий выросли до максимумов почти за 4 года — на фоне рисков перебоев поставок с Ближнего Востока.

Если конфликт быстро завершится, цены могут начать снижаться уже с апреля. Если затянется — возможен рост вплоть до ~$4 000 за тонну и выше.

Дополнительным драйвером роста может стать ослабление рубля. С начала марта он уже ослаб более чем на 6%, а к концу 2026 года может дойти до 90 за доллар, что позитивно для экспортной выручки.

Аналитики SberCIB считают текущую просадку потенциальной точкой входа. Целевая цена — 47 ₽ за акцию, потенциал роста — около 9%.

Источник

Банк Санкт-Петербург представил операционную отчетность по РСБУ за 2М26. В феврале кредитный портфель сократился на 8,6% м/м (-7,2% с начала года) за счет снижения корпоративного портфеля на 11,1% м/м. Доля просроченной задолженности выросла на 0,2 п.п. до 1,8%, а ее покрытие резервами остается вблизи 180%. Расходы на резервы после снижения месяцем ранее выросли, что транслировалось в рост стоимости риска в феврале до 1,5% (1,1% за 2М26)

Чистые процентные доходы ввиду снижения ключевой ставки и сокращения кредитного портфеля снизились на 6% м/м и на 12% г/г (аналогично за 2М26), а чистая процентная маржа, по нашим оценкам, сузилась до 5,1%. Чистая прибыль по итогам февраля составила 2,4 млрд руб. (RoE 15%), при этом прибыль до налогообложения, на которую банк рекомендует ориентироваться при оценке финансовых результатов, снизилась на 52% г/г до 2,4 млрд руб. в феврале и на 41% г/г до 6,1 млрд руб. за 2М26. Достаточность общего капитала (Н1.0) за прошедший месяц выросла на 1,5 п.п. до 22,4%.