МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник «Мать и дитя», объявила финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года.

— Общая выручка Группы за 2025 год увеличилась на 31,2%, до 43,5 млрд рублей, в основном благодаря росту выручки московских и региональных госпиталей, а также консолидации ГК «Эксперт» с мая 2025 года. В четвертом квартале выручка выросла на 38,5% г/г, достигнув 12,6 млрд рублей.
— Сопоставимая выручка (LFL) Группы увеличилась в 2025 году на 15,6%, достигнув 38,3 млрд рублей.

Развитие компании в четвертом квартале

▪️ 26 ноября 2025 года открыта клиника «Мать и дитя Уфа» площадью 355 кв. м. Мощности клиники рассчитаны на 42 тысячи посещений в год. Инвестиции составили 60 млн рублей.
▪️ 27 ноября 2025 года открыто третье родильное отделение в госпитале «Лапино». Оно позволит проводить дополнительно около 2 тысяч родов ежегодно. Мощности составят 24 тысячи амбулаторных приемов и 2190 койко-дней.
▪️ В конце декабря 2025 года компания закрыла сделку по приобретению здания площадью 17 954 кв. м в Москве. Сумма сделки составит 2,4 млрд рублей. После реконструкции планируется запуск нового многопрофильного госпиталя во второй половине 2027 года.

Высокие реальные ставки, стабильный экспорт и снижающийся импорт поддерживали рубль в 2025 году. После введения новых санкций и расширения дисконтов на нефть недобор нефтегазовых доходов был компенсирован продажей валюты из ФНБ.

В условиях слабого внутреннего спроса сохраняется устойчивый избыток предложения валюты и постоянная поддержка рубля. Дисконты должны снизиться по мере адаптации отрасли к санкциям, но этого пока не происходит. Период высоких дисконтов при низкой цене нефти может оказаться длительным.

Рубль будет находиться в диапазоне 75–80 рублей за доллар, пока действуют повышенные дисконты или не скорректировано бюджетное правило. Консенсус-прогноз совпадает с нашей оценкой: средний курс по году окажется крепче из-за интервенций в начале года. Во втором полугодии по-прежнему ожидаем ослабления рубля примерно до 90 рублей за доллар США.

Источник

Акции компании, по нашим оценкам, приблизились к уровню справедливой стоимости. На текущих уровнях котировок и при ограниченном апсайде мы пересматриваем рекомендацию на Держать. Операционные результаты в целом соответствуют ожиданиям, за исключением динамики чистого долга. Его снижение, вероятно, обусловлено высвобождением средств из оборотного капитала, который сократился.

Мы сохраняем осторожно позитивный взгляд на акции и оцениваем операционные результаты как ожидаемо хорошие. Однако с учётом рыночной конъюнктуры, высоких процентных ставок и рисков по оборотному капиталу пересматриваем рекомендацию на Держать.

Исходя из текущего уровня чистого долга, ожидаем, что компания продолжит дивидендные выплаты с коэффициентом распределения свыше 50% прибыли. Отмечаем эффективную работу по снижению долговой нагрузки по итогам 2025 года, но в 2026 году условия для сохранения показателей могут стать менее благоприятными.



Источник

Облигации в начале 2026 года могут стать способом получить доход выше, чем по банковским вкладам, без активного управления. Об этом сообщил ТАСС член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Алексей Говырин («Единая Россия»).

Доходность и риски
Ключевая ставка ЦБ в 16% является ориентиром для рынка. По словам Говырина, гособлигации дают в среднем 14-15% годовых, корпоративные — часто около 20%. Доходность порядка 30% обычно сопряжена с высоким риском проблем у эмитента.

Механика дохода
Доход складывается из купонных выплат и изменения цены бумаги. «Если ставка на рынке снижается, облигации с фиксированным купоном дорожают», — пояснил депутат. Для коротких сроков он рекомендует бумаги с коротким сроком или плавающим купоном. Для горизонта от года и более — облигации со средним сроком, где есть шанс заработать и на росте цены.

На что обратить внимание
Говырин советует смотреть не только на доходность, но и на срок погашения, наличие оферты, ликвидность бумаги. Также важно учитывать накопленный купонный доход, комиссии и налоги.

Аналитики «Росконгресса» прогнозируют снижение цен на вторичное жилье в России на 10–15% в 2026 году. При этом стоимость квадратного метра в новостройках может остаться на текущем уровне или незначительно вырасти в пределах инфляции.

Восстановление рынка будет зависеть от макроэкономики — динамики ключевой ставки ЦБ и условий ипотечного кредитования. Эксперты подчеркивают, что именно монетарная политика, а не судебные риски, определяла ситуацию в 2025 году.

Ключевым изменением стало резкое снижение доли ипотеки на вторичном рынке. Доля сделок без ее использования выросла с 16% во втором полугодии 2023 года до 55% к началу 2025 года.

Несмотря на жесткие условия, обвала рынка не произошло благодаря росту альтернативных сделок (когда продажа и покупка жилья происходят одновременно). Их доля в Москве и области достигла 70%, а по России в целом — 80–85%, что является максимумом за девять лет.

По мнению экспертов «Росконгресса», вторичный рынок продолжит работу в режиме альтернативных сделок и расчетов «живыми» деньгами. При снижении ключевой ставки до 11–14% ипотечные ставки могут упасть до 15–17%, что частично вернет кредитный спрос. Разрыв в ценах между первичным и вторичным рынком продолжит сокращаться до 25–30% к концу 2025–2026 годов.

На фоне дисконтов на нефть и приближения дивидендного сезона делаем тактическую замену в секторе: меняем акции Лукойла на привилегированные акции Транснефти.

Новые позиции: Транснефть, привилегированные акции

Бизнес-модель Транснефти не зависит от курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в секторе в ближайший год — более 13%. Компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — отметил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Лукойл

Без поступлений от иностранных активов выручка и EBITDA Лукойла по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. Широкие дисконты на нефть несут риски для наших прогнозов по денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.



Источник

Рубль в январе торгуется на высоких уровнях благодаря сочетанию разовых факторов: новостям геополитического характера, движению цены на нефть и продажам валюты денежными властями.

Ожидаем в феврале курс USD/RUB на уровнях 77–80, серьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. Не прогнозируем резких изменений в настроениях инвесторов; в центре их внимания окажутся данные по потребительской инфляции.

Источник

Высокая инфляция, сложившаяся в январе, скорее всего, вынудит Банк России сохранить ключевую ставку на уровне 16% на февральском заседании. За первые три недели января накопленная инфляция составила 1,91%. Эффект НДС начинает спадать, но сохраняется повышенная потребительская активность. Инфляция постепенно стабилизируется, при этом в недельных данных не полностью учтена индексация тарифов ЖКХ на 1,7%.

Прогноз аналитиков на январь 2026 года составляет 1,7% месяц к месяцу. Для достижения целевого уровня 4% Банку России может потребоваться существенная дефляция в середине года, как это наблюдалось в 2025-м. Сохранение высокой ставки связано с опасением, что повышение НДС может запустить новую инфляционную спираль.

Источник

Аналитики, опрошенные Банком России, вновь улучшили прогноз по курсу рубля. Участники опроса ожидают, что среднегодовой курс доллара не превысит ₽100 в ближайшие три года.

Прогнозы по курсу были снижены на 3,1–5,8% по сравнению с декабрьским опросом. Новые ожидания:

• В 2026 году — ₽85 (ранее ₽90,3).

• В 2027 году — ₽94,5 (ранее ₽97,6).

• В 2028 году — ₽98,9 (ранее ₽102).

Эксперты ожидают большей крепости рубля на всём прогнозном горизонте.

Источник