«Озон Фармацевтика» отчиталась за 2025 год по МСФО. Результаты близки к прогнозам.

Год к году:

• Выручка +24% (рост продаж и цен)
• EBITDA +28%, рентабельность 38,5%
• Чистая прибыль +34%, рентабельность 19,5%
• Долг 0,8 от EBITDA
• Свободный денежный поток отрицательный

Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды 0,27 ₽ на акцию. Годовые выплаты — 1,06 ₽ на акцию (20% чистой прибыли)

Мнение аналитиков: результаты сильные, ждут рост выручки в 2026 ~17%, компания закладывает 15–25%

Источник

• Потенциал юаневых стейблкоинов: Джереми Аллер считает, что обеспеченные юанем стейблкоины имеют «огромные возможности» для расширения роли китайской валюты в глобальной торговле и финансах. По его мнению, Китай может выпустить такую криптовалюту в течение 3–5 лет.
• Технологическая конкуренция валют: Аллер подчеркивает, что конкуренция валют переходит в технологическую плоскость: преимущество получит валюта с лучшими цифровыми характеристиками.
• Политический контекст: Если Китай действительно создаст стейблкоин, обеспеченный юанем (о чем Reuters сообщал в августе прошлого года), это станет резким разворотом после запрета криптотрейдинга и майнинга в 2021 году. Центробанк КНР в ноябре подтвердил строгую позицию к виртуальным валютам.
• Рост USDC и геополитика: По данным Circle, транзакции с долларовым стейблкоином USDC выросли на 72% за год до $75,3 млрд к концу 2025 года. Аллер отметил, что геополитические риски (например, конфликт США и Ирана) увеличили спрос на «цифровые доллары».

Начинаем покрытие «МТС-Банк» (MBNK) с рекомендацией «Держать»

Основные драйверы роста

• Стабильный доход от ОФЗ: 35% чистого процентного дохода в 2025 году. Погашение 2026–2039 гг., нулевой риск-вес.
• Синергия с экосистемой МТС: Стоимость привлечения клиента из экосистемы на 79% ниже, годовая доходность — в 1,8 раза выше. >25 млн пользователей ежемесячно в приложении «Мой МТС».
• Трансформация: переход от монолайнера к универсальному банку с daily banking и страхованием (после покупки РНКБ Страхования).
• Фокус на эффективность: Cost-to-Income 36%. Цель менеджмента — доля некредитных доходов 50%+ к 2028 году.

Риски

• Ограничение роста розничного кредитования из-за макропруденциальных лимитов ЦБ.
• Усиление конкуренции: госбанки, финтех маркетплейсов (Ozon, Wildberries, Яндекс).

Прогноз мультипликаторов

• P/BV: 0,5x (2025) → 0,4x (2026П) → 0,3x (2028П).
• P/E (скорр.): 4,4x (2025) → 3,6x (2026П) → 2,3x (2028П).

По данным Росстата, за период с 7 по 13 апреля потребительские цены не изменились (после роста на 0,19% н/н неделей ранее), что нетипично. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 5,9% г/г. Цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,15% н/н, замедлив рост продовольственных товаров до 0,03% н/н. Темпы роста цен на автомобильный бензин замедлились до 0,09% н/н, что отразилось на замедлении роста непродовольственных товаров до 0,05% н/н. Сдерживающим фактором стало снижение цен на туристические услуги на 2,33%. Мы ожидаем, что в ближайшие недели рост цен вернется к сезонной норме, составив по итогам апреля порядка 0,4% м/м при сохранении инфляции на уровне 5,9% г/г.

В части менее волатильных компонентов (без плодоовощной продукции, бензина и туруслуг) рост цен замедлился, но продолжился. По оценке Банка России, показатели устойчивой инфляции в марте немного выросли, но преимущественно оставались в диапазоне 4–5% SAAR.

Мы ожидаем снижения ключевой ставки Банком России 24 апреля на 50 б.п. до 14,5%. Сохранение проинфляционных рисков со стороны бюджетной политики и внешнеэкономической среды ограничит пространство для смягчения денежно-кредитной политики.

Иностранные инвесторы придут на российский фондовый рынок, как только геополитическая ситуация станет более стабильной, сказал на Биржевом форуме «Московской биржи» замминистра финансов Алексей Моисеев.

«Когда мы указ (президента о новых инвестициях нерезидентов — ИФ) готовили совместно с Банком России и когда президент согласился его подписать, все ожидали, что сейчас-сейчас, вот подпишут (и начнется приток новых денег на рынок — ИФ), но потом просто что-то там Дональд Трамп сказал, еще что-то такое… Потом одна война началась, потом вторая, я имею в виду Израиль, Иран и так далее. Все это явно не способствует. Я уверен, что год без новых войн в мире, если будет хотя бы, то западные инвесторы точно придут, я прям не сомневаюсь. Конечно, это будут не те объемы, которые были раньше, но я уверен, что они достойное место займут. Я просто уверен, что надо чуть-чуть стабильности, когда люди массово перестанут находиться в защитных активах. Когда у вас война в Иране то ли начнется заново, то ли не начнется, все выбирают защитные стратегии», — рассказал Моисеев. 

Никулинский суд Москвы обратил в доход государства незаконно приобретенный бывшим главой Межрегиональной сетевой компании Северного Кавказа (МРСК) Магомедом Каитовым имущественный комплекс электросетей Хасавюрта, сообщили в пресс-службе Мосгорсуда.

В доход государства обращены три административных здания площадью 1,5 тыс. кв. метров, 81 трансформаторную подстанцию и линии электропередачи протяженностью 336 км, обеспечивавшие электричеством более 200 тыс. жителей города и близлежащих населенных пунктов. Эти активы перешли в собственность Каитова в 2008 году. В период 2012-2013 гг. Каитов добился включения объектов в Хасавюрте в госпрограмму модернизации, при этом договоры на сумму более 500 млн рублей заключались с подконтрольными ему фирмами.

В июле 2025 года Черемушкинский суд Москвы по иску Генпрокуратуры обратил в доход государства активы Каитова общей стоимостью 14,3 млрд. рублей. Каитов, желая скрыть, что он является бенефициаром энергообъектов в Хасавюрте, передал их Абдул-Малик Мусаеву за 72 млн рублей при рыночной стоимости 250 млн рублей, хотя Мусаев не имел необходимых средств для этого.

Объем поставленного в марте российского сжиженного природного газа (СПГ) в Испанию резко вырос в марте пишет газета El País.

По информации энергетической компании Enagás, в прошлом месяце Испания закупила у РФ эквивалент 9 807 ГВт·ч СПГ (26,1% от общего объема), что примерно на 123% больше показателя за март 2025 года (4 393 ГВт·ч). Как отмечает издание, речь идет о крупнейшем в истории объеме поставок из России за один месяц, что даже больше показателей в 2023 году, когда из-за высоких цен произошел серьезный энергетический кризис. В настоящий момент цены на российский газ кажутся более конкурентоспособными, чем на другие альтернативы.

Испания также является центром по хранению газа, имея шесть действующих заводов по регазификации. Это позволяет крупным международным трейдерам покупать российский СПГ и хранить его в Испании, не обязательно для местного рынка. 

• Недельная инфляция: индекс потребительских цен не изменился (в пересчёте на год с коррекцией на сезонность – минус 0,4%).

• Годовая инфляция (оценка Минэкономразвития): 5,86% г/г (выше целевых ориентиров Банка России, после 5,6% в 2025 г. и 5,9% в марте 2026 г.).

• Факторы снижения: впервые за четыре недели отрицательный вклад туризма; продолжили дешеветь огурцы, молочные продукты, бытовая техника и электроника.

• Осторожность в выводах: разовые и волатильные факторы не позволяют судить об устойчивости тренда. За 13 дней апреля инфляция в пересчёте на год (с коррекцией на сезонность) составляет около 4,4%.

• Мнение аналитиков о ДКП: из-за высокой неопределённости и рисков переохлаждения экономики Банк России, вероятно, продолжит снижать ключевую ставку, но шаг будет сдержанным (0,5 п.п.) из‑за проинфляционных рисков (конфликт на Ближнем Востоке, бюджетная политика).

• Ближайшие события: сегодня публикуются оценки инфляционных ожиданий населения и отчёт «О чём говорят тренды» – они могут повлиять на рынки и ожидания по ставке.