Блог им. bosco |Сколько же ног у этого кризиса

    • 19 апреля 2020, 10:30
    • |
    • ПBМ
  • Еще

«…О башмаках и сургуче
Капусте, королях,
И почему, как суп в котле,
Кипит вода в морях»

Один из неписанных законов трейдинга похож чем-то на второе начало термодинамики: если центральный банк повышает ставку, то доходность по всем возможным ценным бумагам начинает расти, за счёт падения цены, так, чтобы дивиденды или купоны, приведённые к цене, давали не слишком уж больше ставки рефинансирования. 

Если ЦБ снижает ставку, то цена акций растёт, снижая дивидендную доходность. Достаточно простой механизм, понятный на пальцах, без всякого кукла/демона максвелла и метафизики.

Т.е. формула ожидаемой цены акции это: Ц = f(ДД/С): цена — это функция, пропорциональная дивидендам и обратно пропорциональная ставке рефинансирования ЦБ.

Что происходит сейчас на американском рынке? ЦБ/ФРС понизил ставку до нуля или около того. В этой ситуации акции выросли в цене. 
Что дальше? Дальше финансовые отчёты, реальная экономика, её снижение и корректировка доходностей. Снижение дивидендов. А значит и снижение цены.

Грубо говоря, рост в пять раз ДД на американском рынке даёт рост цены акций в 5 раз: AAPL в дек 2006 EPS $0.28, в 2020 $12.7, или 12.7/0.28 = 45.35, а цена дек 2006 $12, а в дек 2019 $289, то есть 289/12 = 24, цена выросла в 24 раза. Цифры расходятся, пусть это будет погрешность счёта на пальцах. Но порядок совпадает. Плюс мы не учитывали изменение ставки. Для справки, ставка в дек 2006 была 5.27, в марте 2019 2.44, дек 2019 1.5, т.е. идеальная картина — рост ДД, снижение ставки ФРС.

Итого, если в реальной экономике нас ждёт долгий кризис, то ДД акций, а с ней и цена, заметно упадёт. Так что вопросы, как мне кажется, надо задавать реальной экономике, а не маэстро фибоначчи и элиотту.
Что упадёт в реальной экономике, что вырастет, а что останется стабильным. Вот и все ориентиры на действия.
А точка входа? Максимальное ожидание треша в реальной экономике. Наступило ли оно? Кмк, ещё нет. 



Блог им. bosco |Инфляция и акции, на примере Газпрома

    • 15 августа 2016, 10:10
    • |
    • ПBМ
  • Еще

«Купите Газпром, ну давно ж не растёт»
© Олег Клочёнок



В прошлом своём посте я рассматривал капитал компании ФСК ЕС:  ФСК: Рыночная капитализация это е-р-у-н-д-а
Теперь решил попрактиковаться на Газпроме. Всё-таки интересная история, почему из него вышел некто Виктор Алексеевич Зубков. И почему Газпром не растёт.
Заодно разобрался в таком «мифе» как влияние инфляции на инвестиции.
За полчаса я очень быстро пробежался по отчётам Газпрома за несколько лет. Интересовала меня как и прежде только одна графа — капитал, за вычетом обязательств. В этот раз для простоты я брал совокупный капитал, а не только тот, который принадлежит владельцем обыкновенных акций.
Итак, капитал Газпрома в рублях:
  • 2010 - капитал 6.2 трлн
  • 2011 - капитал 7.7 трлн
  • 2013 - капитал 9.6 трлн
  • 2014 - капитал 10.1 трлн
  • 2015 - капитал 10.9 трлн
Сразу видно несколько фактов: курс рубля и инфляция не слишком-то обесценивают общий капитал. за 5 лет капитал в рублях вырос на 72%, при этом акционерам стабильно капало дивидендной доходностью.

( Читать дальше )

Блог им. bosco |ФСК: Рыночная капитализация это е-р-у-н-д-а

    • 11 августа 2016, 22:44
    • |
    • ПBМ
  • Еще
Хочу описать почему я считаю неправильными посты на тему  «Компания Х обогнала компанию Y по рыночной капитализации».
Да, рыночная капитализация — это число всех акций компании, умноженное на их рыночную цену. 
Говорит ли это что-то о настоящей цене компании? 
Кто-то считает, что да: http://smart-lab.ru/blog/343702.php

Но если так. Давайте прикинем. Сколько стоила акция ФСК в 2010 году?
Ну, так, примерно 0.35р «в среднем»
ФСК: Рыночная капитализация это е-р-у-н-д-а
Сколько в 2012? ну, примерно 0.20
Сколько в 2016? ну, 0.15
Утверждается, в посте выше, что акция недооценена. Мб. Я сам купил, жду роста.
Но давайте смотреть фин. показатели?

Что же такое настоящая стоимость компании? Не абстрактная, акционерная, а самая взаправдашняя, как компания её оценивает?
А оценивает её компания в своих отчётах. В графе «Equity attributable to shareholders». При условии что доп. выпусков бумаг никаких не было и число акций не изменялось, мы можем сравнить эту графу для 2010, 2012 и 2016 годов. И вроде как должны получить пропорциональные данные рыночной капитализации, так ведь? Ну, если конечно рыночная капитализация хоть чего-то значит.

( Читать дальше )

Блог им. bosco |15% дивидентной доходности, это чудо!

    • 23 мая 2016, 09:58
    • |
    • ПBМ
  • Еще
Конференция смартлаба сильно взвинтила градус инвестиционного бурления. 
Я уже писал, что не остался в стороне и «купил» инвестиционную идею, т.е. решил стать инвестором.
Вижу, люди считают и прикидывают, что они могут получить от инвестирования.
Решил написать простенькую программу, которая рассчитывает дивидентный доход исходя из нескольких предположений, большинство из которых сильно нереальны. но всё-таки.
1. вкладывать будем 30 тыс ежемесячно
2. доходность будет 15% годовых — дивидентами.
3. будем высчитывать дивидентную доходность (ДД) 1 раз за год (это самое нереальное предположение)
4. будем считать что акции растут в цене на размер ДД * 0.7 в год (на самом деле они растут даже сильнее ДД, по крайней мере до отсечки)
5. будем считать что все доходы полностью реинвестируются.
на выходе мы получаем: месячный приход от дивидентов (и только от них)


( Читать дальше )

Блог им. bosco |Странное поведение фьючей SBRF и GAZP

    • 16 мая 2016, 16:58
    • |
    • ПBМ
  • Еще
Акции Сбер 123, фьюч Сбер 122.45, дискаунт ~0.4%
Акции Газпром 161.7, фьюч Газпром 163.04, премия ~1.22%

это почему так? есть идеи?

....все тэги
2010-2020
UPDONW