А. Г., я не утверждаю, что весь М2 это мгновенный транзакционный спрос. Да, M2–M1 это в основном срочные/прочие рублевые депозиты и начисленные проценты.
Сужение анализа до M1 показывает только текущую платежную ликвидность. Мой тезис про другое: за последние годы в системе накопился большой рублевый баланс, который сейчас во многом удерживается высокой ставкой в депозитах. При снижении ставки или изменении ожиданий эта ликвидность может перетекать в M1, валюту и т.д.
Тезис в том, что широкий рублевый агрегат вырос кратно быстрее реального выпуска, а высокая ставка не уничтожает этот навес, а временно паркует его в депозитах.

А. Г., я пишу об агрегате M2

Vitaliy Vitaliy, Добрый день, в текущем году из-за валютной переоценки около 0 (2024 около 30%, 2025 ~22%) в рублях. Лучшая позиция в текущем году — суборды рублевые Газпрома (переоценка по телу + купон ближайший).

Victorneon198, с июня или октября?

Андрей Никитенко, спасибо большое!)